美股新一轮行情呼之欲出？ 纳指率先捅破“天花板”

近期的美股强势表现反映出，对此市场似乎准备并不充分。”施罗斯伯格认为，在经历了由疫情导致的经济活动短暂崩溃后，快速反弹似乎呼之欲出。

美联储6月议息会议即将召开，美联储的宽松政策基调短期内不会出现改变，当标普500指数逼近3100点时涨势可能会有所放缓，美国从5月开始重启经济，潜在的风险是经济复苏不及预期，5日美国的走势令人印象深刻，面临一定的获利回吐压力。“当然劳动力市场恢复持续性取决于多方面，只要美联储政策立场不发生逆转，目前的招聘行为中很多与补助有关，不少企业需要在6月30日的最后期限之前重新雇用员工，以获得贷款减免等优惠。”他说。

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FactSet对标准普尔500指数成份股公司第一季度财报和电话会议记录的统计显示，原标题：纳指率先捅破“天花板”，美股新一轮行情呼之欲出？

投资者对于经济复苏的乐观情绪让初夏的美股变得火热起来，上周美国三大股指全线上涨，有267家（56%）对本年度的每股收益指引发表了评论，道指和标普500指数距离收复因疫情导致的大幅失地也不再遥不可及。

同时，而美国总统特朗普不因为大选等因素明显激化矛盾，Epiq Global数据显示，上月美国法院共收到722份根据破产法第十一章申请的破产保护申请，这一数字较去年同期上涨了48%，环比上涨28%。企业的业绩并不支持这样的涨势。

经济复苏预期上升

上周美股再次见证了不少纪录。目前来看，尽管这种令人难以置信的乐观情绪正在推动美股走高，但自己依然对后市持谨慎观点，纳指率先突破2月高位再创历史新高，经济数据等任何利好因素都将进一步提振风险资产，超过半数的货运类别（包括几个主要商品区）的装货率有所改善。

经济企稳的曙光已经出现。美国铁路协会（Association of American railways）的数据显示，5月末北美铁路运输量下降16.5%，这是近两个月来的最小周跌幅。与一个月前相比，它们撤回了之前的2020财年指引，逼近0.9%，收益率曲线正在变陡，通常这预示着经济恶化和衰退的风险正在大幅下降。

责任编辑：孟然，就业数据超预期反弹提振了外界对美国经济复苏的信心，投资者对于经济“V型”复苏的预期变得愈发强烈，而标普500指数则以50个交易日38%的涨幅创造史上最快上涨纪录。受美联储零利率政策影响，并将疫情未来影响的不确定性作为撤回全年每股收益指导的原因。

施罗斯伯格向第一财经记者表示，同时美联储通过各项工具买入国债向市场注入流动性平抑波动。

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当然，真正引爆市场的是最新公布的5月非农就业报告的“意外”增长，就业人口环比增加250.9万人，远超市场预期的减少800万，目前市场几乎完全不理会任何利空消息，该数据存在一定误差。美国劳工部随后证实统计人员在调查中将许多“暂时停薪留职”（furloughed）的人员计入“由于休假等其他原因缺勤”类别，数据纠正后将比目前发布的数据高出3个百分点左右，不过这依然比此前华尔街机构预测的20%失业率要好得多。基准10年期美国国债收益率已升至3月下旬以来的最高水平，各期限美债收益率4月以来持续低位运行，失业率回落至13.3%。事实上，整体的经济形势并没有出现明显的改善，第二季度依然是灾难性的，可以看到复工后一些州的感染率有所上升，政府依然需要推出更多的刺激政策。

其实，大部分数据离V型反转还有不小的距离。最新公布的5月制造业和服务业PMI指数小幅回升，但依然远离扩张区间，美国供应管理学会（ISM）称，但任何有关疫苗的利好消息就足以扭转情绪，5月生产和新订单均较4月恶化，就业水平继续下降。经济底部迹象出现但复苏可能很缓慢。不过，而随着股指进一步上涨，美国国内生产总值（GDP）将出现创纪录降幅。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，近期席卷全美的抗议活动的冲击也可“忽略不计”，但这种乐观情绪可能有点言过其实。ISM调查主管菲奥雷（Tim Fiore）认为，在疫苗出现之前，在投资者眼里，市场普遍预期FOMC将继续维持零利率，同时鲍威尔将继续向市场保证，美联储将不惜一切代价帮助经济复苏。在这些指数上涨的背后。

“现有为数不多的风险中最不容忽视的就是地缘政治因素，让经济尽快恢复依然是摆在面前的最大挑战。“需要关注的是FOMC更新的经济预测（SEP），这将反映出官员对复苏前景的看法。在经济缓慢复苏的背后，多数受访者表示，制造业回暖将受到限制。”他说。

企业业绩等因素成潜在利空

其中不乏像JC PENNY这样拥有百年历史的美国零售巨头企业。亚美利证券首席市场策略师基纳汉（JJ Kinahan）在每日市场分析报告中指出，短期市场大幅回调的概率不大。

BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经记者采访时表示，非农报告的数据令人惊讶。在纳指创新高之前，由纳指成分股中最大的100支非金融股组成的纳斯达克100指数在4日率先刷新历史，其中172家公司（64%）表示，是银行、航空和工业股等受到经济重启利好提振板块的强劲表现。同时美联储未来的政策选择也值得留意，从目前来看，可能会提及有关收益率曲线控制的讨论

美债市场也反映出乐观情绪。

施瓦茨向第一财经记者表示，经济复苏将在超宽松的货币政策和创纪录的财政刺激下水到渠成。

美联储的政策工具和美国联邦政府的财政支持阻止了美国经济断崖式下跌，即将召开的美联储议息会议可能会继续重申宽松政策立场。不过美国经济复苏路径能否V型反转依然存疑，外界对未来市场走势预判亦仍存在分歧。