国债期货全线收跌 10年期主力合约跌0.14%

11月27日，国债期货尾盘跳水全线收跌，截至下午收盘，10年期主力合约跌0.14%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.02%。

财政部1个月期国库现金定存中标利率2.95％ 上次为2.75％

财政部、中国人民银行于2020年11月27日以利率招标方式进行了2020年中央国库现金管理商业银行定期存款（五期）招投标，中标总量500亿元，中标利率2.95%。

央行：不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”

11月26日央行发布第三季度中国货币政策执行报告称，今年我国实现全年经济正增长是大概率事件。未来随着经济增速逐步向潜在水平回归，宏观杠杆率有望趋于平稳。下一阶段，科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。要积极完善债券市场管理制度建设，促进公司信用类债券信息披露标准统一。坚持市场化、法治化原则，完善债券违约风险防范和处置机制。

中信证券：预计货币政策和监管政策将在明年二季度之后逐步转向边际偏松

中信证券明明团队认为，对于债市而言，短期来看PPI持续回升与工业利润维持高位料将对制造业投资形成支撑，但从中长期的视角看，明年国内经济或将面临财政+信贷政策回归常态、金融周期向下的“紧信用”问题以及银行不良贷款压力加剧，上述“三重压力”之下预计货币政策和监管政策将在明年二季度之后逐步转向边际偏松，基本面和政策面环境对利率会更为友好，利率的下行空间也将更为广阔。

江海证券：利率在这个位置难以明显的下行

江海证券认为，虽然短期内债券市场确实面临不少的利空压力，这就决定了利率在这个位置难以明显的下行。但也充分的反映了经济复苏的预期，股市反弹的压力，存单利率上行的压力，货币政策退出的担心等等因素。这也是利率在高位呈现较强韧性的核心原因。另外，在政策刺激空间相对有限，未来政策刺激大概率退出的背景下，市场对经济恢复是否过于乐观，也值得商榷。如果这些乐观预期最终被证伪，债券交易机会就更大了。

责任编辑：李铁民