长城基金程书峰：资金面稍显宽松 收益率全线下行

上周（11月23日-27日），央行继续通过逆回购向市场投放资金，稳定市场宽松流动性的意图明显，效果也较为明显。截止上周五，银行间隔夜和7d的价格分别为0.9%和2.58%，较上周分别下行100bp、上行20bp，即隔夜价格大幅下降，7d价格反而有所上升。成交量则继续稳定在3.5万亿左右的水平。

短端同业存单方面，银行间流动性的进一步宽松，导致1Y以内的同业存单收益率暂停了上行的走势，除1m的收益率下行外，其余期限的收益率与上上周几无变化。

具体来看股份制银行的CD走势：上周，1m收益率继续下行10bp至2.5%左右；3m稳定在3.25%左右；6m稳定在3.3%左右；9m稳定在3.35%左右；1Y稳定在3.33%左右。

中长端利率债收益率上周暂时止住了上行的趋势，各个期限的收益率均有所下行。具体来看，截至上周五，5Y国债收益率下行5bp至3.15%，7Y下行2bp至3.31%，10Y下行1bp至3.30%，30Y下行3bp至3.90%

在经历了近一个月的连续上行后，中长端债券的收益率于上周迎来小幅下行，各个期限均有5bp以内的下行幅度，债市的恐慌情绪稍显缓解。一方面，央行通过投放流动性，资金面较前期有明显宽松，隔夜更是罕见的再度回到1%以下；另一方面，面对债市下跌的大环境，叠加近期违约事件的增加，国务院金融稳定委员会召开会议，对当前债市的发展及稳定工作，均做了一定的部署，投资者的忧虑情绪也得到了一定的缓解。在上述两方面的共同作用下，中长端债券收益率止住上行的趋势。

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责任编辑：常福强