小米太狠了：计划“圈钱”40亿美元 要干啥？

文/港股频道

出品 / 节点财经

12月2日早盘，小米集团（01810.HK）短暂停牌成为市场关注的一大热点，也搅得投资者人心惶惶。

果不其然。下午1点，小米集团股票及相关结构性产品正式恢复交易，迎面而来的就是一记闷棍，开盘即大幅杀跌，盘中一度跌超逾11%。截至当日收盘，小米集团股价下挫7.07%，报收24.30港元，市值蒸发近450亿港元。

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图源：东方财富

自2020年始，小米一直高调示人，过十周年生日，发布高端机……业绩表现和股价走势也都堪称优秀，为何在此档口遭遇“噩运”？或与小米午间发布的巨额融资事宜有关。

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小米计划“圈钱”40亿美元

据公告显示，小米集团已于12月1日盘后签订可转债认购协议，将发行8.55亿美元七年期零票息有担保可转换债券，发行价为债券本金额的105.25%，扣除佣金及开支后，小米集团预估所得款净额为8.896亿美元。

假设债券按初步换股价每股36.74港元获悉数转换，则债券可转换为1.8亿股股份（或须调整），相当于公司于公告日期已发行股本约0.7%及投票权约0.3% ，及公司经发行所有换股股份扩大（但在完成认购事项之前）的已发行股本约0.7%及投票权约0.3%。

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图源：小米集团公告

同时，小米还将以以旧换新方式（即大股东把自己手中的部分持股，按照市场价打折卖给特定投资者，然后再增发新股给大股东补上。新的投资者可以立即卖出，没有禁售期），配售10亿股，配售股份相当于公司于公告日期已发行股本约4.1%及投票权约1.5%，及公司经认购事项扩大的已发行股本约4.0%及投票权约1.5%，配售价为每股23.70港元，所得款项预计31亿美元。

这样看来，小米此次融资计划相当大手笔，发债加配售最高能募集到资金近40亿美元，约合310亿港元。

事实上，2018年8月小米在港交所上市时，IPO发行价为17港元，融资规模也不过370亿港元。如果本次计划成功实施，小米“圈钱”规模堪比二次IPO。

值得注意的是，此次配售价23.70港元，较12月1日收市价每股26.15港元折让约9.4%，较过去5个连续交易日的平均收市价约每股26.29港元折让约9.9%。

尽管如此，结合小米上市以来股价一年多的低迷，后因竞争格局变化，于2019年底开始触底反弹，并在近半年来扶摇直上的态势，这依然是一个较高的点位，自然会让二级市场产生一种“高位被割”的寒意。

据市场传闻，高瓴资本或是小米此次行动的接手方之一，目前二者均未做出置评。

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“圈钱”要干啥？

节点财经查阅财报发现，截至三季度末，小米账面现金及现金等价物为302.58亿元，除去租赁负债，净现金头寸为260亿元，并不缺钱；经营活动净现金流83.5亿元，资金流通顺畅。

为啥要还要问市场要钱呢？

对于融资原因，小米在公告中称，发行债券、进行配售事项有助于公司股东基础得以扩大并令股东结构多元化、提升公司流动性、降低公司融资成本及为公司筹集更多营运资金。说的很笼统。

对于融资用途，也只有略略二三十字：加大业务扩张的营运资金；增加主要市场市场股份的投资；投资战略生态系统；及其他一般公司用途。看上去也很不明确，这又让投资者心里发毛，难免生出臆测，比如造车、芯片等。

造车和芯片尚无公开消息，难以论断，但从手机行业的动向来看，小米当下正面临挑战。

由于华为被限芯，市场对小米将从华为那里抢占更多份额的预期较高，但随着近期AMD、英特尔等多家企业已获得向华为供货许可，以及荣耀“单飞”的靴子落地，且二者在市场细分和销售渠道方面存在重大重叠，反而给小米树立一个强劲竞争对手。

花旗曾在11月发布报告称，若荣耀继续留在市场上，则预计小米出货量、内地月活跃用户及淨利润均有下行风险，给予其“沽售”评级，目标价19.3港元。小米需要未雨绸缪，尽早“圈钱”为投入战斗做准备。

另外，小米的IOT与生活消费品业务，互联网服务业务在三季度没有太大惊喜，后续需要资金支持，以改善供应链并带动战略生态系统稳健增长。

此次巨额融资后，各大券商的态度不尽相同。

标普全球评级认为，小米的配股和可转债发行交易具有“机会主义”色彩，对其评级“适度利好”；美银证券维持对小米盈利预期的看法，但降2020-22年每股盈利预测，反映摊薄效应，同时降小米集团-W评级至“中性”，目标价由30港元降至26.4港元，以反映其配股和可换股债发行摊薄每股表现。

责任编辑：马婕