艾德证券期货:人脸识别进入"超级独角兽时代"，商汤科技传赴港IPO

2020年，新股市場相當熱鬧；开年来，京东（09618.HK）、网易（0999.HK）回港，中芯国际（00981.HK）、寒武纪回A。

近期，一份商汤科技融资计划书中提到，商汤预计在3年内实现A+H股两地上市。此前，商汤科技IPO传闻已久，2017年就传考虑在美国、中国香港或大陆上市。

一、国内领先的人工智能算法服务商

成立于2014年的商汤科技是国内领先的人工智能算法服务商之一，自主研发并建立了全球领先的深度学习平台和超算中心，公司推出了一系列人工智能技术，如人脸识别、图像识别、文本识别、医疗影像识别、视频分析、无人驾驶和遥感等。

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图片来源：官网

目前，商汤科技已与国内外700多家世界知名的企业和机构建立合作，提供的技术还一直被智能手机制造商小米（01810.HK）和OPPO，中国移动（00941.HK）和阿里巴巴（09988.HK）等公司使用。

公开数据显示，过去6年时间内，公司大约进行过10轮融资，到2018年D轮融资阶段，软银集团投资了10亿美元，估值达到60亿美元。2020年商汤又完成一轮融资，投前估值为113亿美元。过往投资中，厚朴基金、深创投、阿里巴巴、基石资本等机构均有参与。

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图片来源：企查查

最近披露的融资计划书显示，商汤科技2019年营业收入50.6亿人民币，毛利率43%。其中智慧城市收入16.64亿，毛利率57.8%；智慧商业收入26.81亿，毛利率23.9%。总结来说，就是投入高、产出低。

二、四大AI独角兽落地大战

这同样能从依图和旷视的招股书可看出，二者与商汤科技、云从科技合称为“CV（计算机视觉）四小龙”。目前AI创业公司的共同特点是：高估值、收入增长快，但毛利偏低，且资产负债率高，即使拿到高额融资，仍然面临资金压力。

此外，旷视科技融资总额约为13.5亿美元，依图超过4亿美元，云从约为35亿人民币。公开资料显示，云从也在进行上市辅导。

然而，市场上的蛋糕就那么大。据IDC发布的《中国人工智能软件及应用市场半年度研究报告（2019H1）》，2019年上半年中国AI市场规模达17.6亿美元，其中互联网行业依旧是AI技术的投资主体。前瞻产业研究院数据显示，2019年中国机器视觉市场规模是65.5亿元人民币。

综上，商汤科技作为估值最高的AI公司，若能成功实现A+H同步上市，则不仅能拓宽公司融资渠道，更能提升公司在国际市场的知名度，对公司的未来发展可以说是如虎添翼。

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作者：艾德证券期货

注：以上图片来源于互联网

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责任编辑：谭艳