宁波：构建健康可持续发展的地方政府债券发行管理体系

原标题：地方政府债券自发自还五周年 | 宁波：构建健康可持续发展的地方政府债券发行管理体系

来源：中国财经报

作者：宁波市财政局

供图：宁波市财政局

编辑：刘彬

编者按：2020年是地方政府债券全面自发自还五周年。五年来，各级财政部门按照《预算法》要求，深入推进地方政府债券发行管理改革，规范、透明的地方政府债券发行机制逐步建立健全，为保障积极财政政策有效实施、防范化解地方政府债务风险、促进经济社会发展发挥了重要作用。为贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步做好地方政府债券发行工作，本报与财政部国库司共同开设“地方政府债券自发自还五周年”专栏，专题宣传地方政府债券发行管理改革取得的成就，深入报道各地财政部门和相关单位的经验做法，为各界更全面了解地方政府债券发行工作提供一个信息交流平台。

构建健康可持续发展的地方政府债券发行管理体系

地方政府债券全面实施自发自还以来，宁波市把地方债作为积极财政政策的重要着力点和宏观调控的重要工具，建立健全“借、用、还”相统一、公开透明、约束有力的政府举债融资机制，依法规范发行地方政府债券。5年来，发行管理工作不断取得新突破，债券投向结构充分体现政策导向，融资渠道日趋多元化，市场认可度持续提高，为推动地方经济社会发展和防范化解重大风险作出了突出贡献。

一、 地方债自发自还总体情况

2015年至2020年11月，宁波市累计发行新增债券582亿元、置换债券1574.4亿元、再融资债券448亿元，为有效降低政府融资成本、保障重大项目建设融资和积极财政政策实施发挥了积极作用。特别是2020年，新冠肺炎疫情给经济社会发展带来巨大冲击，宁波市在财政部分批下达新增债券额度后，第一时间分三个批次发行新增债券258亿元并及时拨付项目，新增债券发行规模较上年增长110%，比规定时间提前1个多月完成发行任务。

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宁波市政府债券分年度发行规模

二、 强基础、建机制，全面推进地方债发行管理工作

（一）各级领导高度重视。宁波市委、市政府高度重视地方政府债券发行工作，主要领导多次对发行管理工作作出指示，点赞宁波地方债的成功发行是金融机构用真金白银支持宁波发展。财政部国库司等相关司局长期以来对宁波地方政府债券发行给予精心指导，2019年3月，宁波市柜台地方债全国首发，财政部国库司专程到上海现场指导发行。宁波市财政局成立了以主要领导为组长的地方政府债券发行工作领导小组，明确预算、国库、债务等主要职能处室工作职责分工，共同推进地方政府债券发行管理工作。

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宁波市财政局局长姚蓓军与主承销商代表座谈

（二）基础管理扎实有力。一是严格按照财政部地方债发行有关规定，制定债券发行兑付办法、招标发行规则以及发行通知文件，为债券发行提供制度依据，确保各批次地方政府债券合规有序发行。二是公开、公平、公正组建债券承销团，完善承销团组建、管理、评价机制，每三年一重组并适时调整、增补，实行主承销商年度动态调整机制，承销团成员数量从最初20家发展到57家，承销队伍不断壮大。三是规范开展信息披露工作。按规定时间和要求在中国债券信息网披露债券信息，在宁波市财政局官方网站开辟地方债信息披露专栏，按照公开透明原则，各类信息争取详尽披露、提前披露。2020年5月起，新增专项债券在“两报告一意见书”等第三方评估信息基础上，增加标准化的专项债券项目信息披露模板，更好满足投资人信息采集需求，专项债券项目信息透明度有效提升。

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建设中的宁波市轨道交通4号线长兴路站航拍图

（三）多方协作凝聚合力。地方政府债券发行工作涉及面广、参与方多、社会影响大，为统筹协调推进工作，宁波市财政局突出“六个联动”，积极协调各方资源，形成强大工作合力。一是加强专家联动。为提高债券发行管理工作科学化、规范化水平，通过充分挖掘本地优秀金融人才资源，成立了宁波市政府债券发行管理顾问团，为政府债券发行管理工作提供技术和业务支撑。二是加强专班联动。发挥领导小组成员专班作用，针对发行管理中的新要求新工作，会同专家顾问召开专项工作推进会，共同谋划方案，商议问题，提出对策，做到心中有数，不走弯路。三是加强部门、区县联动。为确保承载项目的质量，聚焦重点领域，尽快形成实物工作量，市财政局主动做好与主管部门、区县（市）政府沟通，及时协调债券项目推进问题，凝聚工作合力，确保项目储备、债券发行、资金拨付、项目施工的有效衔接。四是加强金融联动。各承销机构从总部到当地分支机构都给予高度重视，相关部门密切配合，积极落实分销责任，协同推进发行工作。五是加强市场联动。通过座谈会、走访调研、网站和工作群等线上线下渠道加强与市场机构沟通，在充分征询承销商、发行支持机构对宁波地方债发行管理工作意见建议的同时，将有关政策要求、工作开展情况等信息及时向市场传递，把握工作主动性。六是加强媒体联动。在柜台地方债发行期间，市财政局会同当地广电集团、报业集团，共同制定详细宣传报道方案，同时也吸引了国内重要媒体的专题报道，为全国首发成功奠定舆论基础，取得了良好的社会效应。

三、 重规范、促创新，地方债发行管理工作成果斐然

近年来，按照财政部地方政府债券发行管理有关要求，宁波市财政局强化市场化意识，坚持规范化操作，科学安排债券资金投向，稳妥推进业务创新，积极拓展发行渠道，发行工作不断取得新进展。

（一）债券投向结构不断优化，资金使用管理高效规范。宁波市始终严格按照国务院确定的投向领域，合理筛选与储备地方政府债券项目，确保债券资金优先用于国家、省、市重点投向，有力支持了宁波绿色石化产业园区综合开发等一大批重大项目的建设。同时，强化债券资金使用管理，开展债券资金使用情况监督检查，建立债券资金使用管理月报和定期通报机制，确保政府债券按规定用途安排、使用，提高债券资金使用进度和效益。在疫情防控常态化的情形下，市财政局提前谋划，建起疫情应对债券发行备选项目库，加大医疗卫生领域项目支持力度，加快发行使用进度，提前完成全年新增债券发行任务。发行地方债充分发挥了财政逆周期调节作用，在加大政府基建投资力度的同时，也带动了民间投资，成为全市经济稳增长的重要力量。

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建设中的宁波市第一医院奉化新院区效果图

（二）融资渠道不断畅通，投资主体更加多元。一是推进发行场所覆盖。在中央国债登记结算公司发行的基础上，2017年首次登陆上海证券交易所发行，2019年首次登陆深圳证券交易所发行，实现了三个发行场所的全覆盖。二是扩大质押品范围。在将地方债作为国库现金管理定期存款质押品基础上，试点拓展至市级财政专户资金定期存放的质押品管理，进一步提升债券吸引力和流动性。三是在全国首发商业银行柜台地方债。2019年，宁波市作为全国首个地方债柜台发行地区，勇于争先，主动作为，与承办银行密切协作，发挥产品创新、精准营销的优势，确保了柜台地方债全国首发任务的圆满完成，为该项业务的全国推广提供了宁波经验。四是优化投资者结构。丰富债券品种和债券期限结构，引入保险机构、外资机构参与地方债投资，非银行机构承销占比进一步提高，投资者主体结构逐步优化。

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2019年3月25日央视经济信息联播报道宁波市政府债券商业银行柜台市场发行情况

（三）债券结构更趋优化，融资成本持续降低。一是合理设计期限结构。在匹配项目期限和平滑存量债务基础上，征询承销团成员配置意向，合理搭配长短期限债券发行，更好满足不同市场机构需求偏好，存量债券加权平均剩余年限保持在6年左右的合理水平。二是减少债券发行碎片化。考虑到计划单列市整体债券发行规模较小，将具备条件的债券项目通过有效整合集合发行，既提高了发行效率，也扩大了单只债券规模。三是加强与库款管理的衔接。用好用足库款垫付政策，盘活库款资源，在确保项目支出和存量债券到期兑付条件下，选择合适时机发行债券回补库款，提高了资金使用效率。四是发行定价市场化。加强与承销团成员的沟通，合理设置招投标参数，债券发行利率由承销团成员根据自主策略竞标确定，不行政干预和窗口指导。已发行的置换债券平均利率为3.5%，较原非政府债券融资每年可减少利息支出约30亿元，有效降低了政府融资成本。

下一步，宁波市财政局将继续落实好积极的财政政策更加积极有为的要求，进一步扎实做好地方债发行管理工作，提升发行市场化水平，充分发挥地方政府债券的“银边债券”作用，为推动宁波经济社会高质量发展，当好浙江建设“新时代全面展示中国特色社会主义制度优越性的重要窗口”模范生贡献财政力量。

责任编辑：赵思远