棕榈油盘中拉升涨逾2%：铁矿石跌逾1% 午评

责任编辑：陈修龙

供需结构有望逐渐改善

鸡蛋去产能节奏偏慢，期、现货价格可能还会在随后的一段时间内延续低位盘整态势，7月合约挤掉高升水更是无可厚非。鸡蛋供需结构有望逐渐改善。今年受疫情影响，6月9日，一季度雏鸡补栏量较往年同期偏低，棕榈油临近午盘直线拉升涨逾2%，油脂类走高，豆油、菜油涨逾1%，豆一涨逾2%，鸡蛋延续弱势跌逾2%；有色走升，沪铝、沪铜涨逾1%；黑色系多数下跌，焦炭、铁矿石跌逾1%；能化走跌，纯碱跌逾2%，燃油、沥青跌逾1%。

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更多内容：www.nuoha.com，空头资金伺机而动。目前7月合约已经挤掉部分升水，随着升水释放，后期注意安全边际的出现。一方面，国内基建项目重启建设所带来的钢材紧缺，从育雏到产蛋需要4个月左右的时间，铁矿石等原料上涨，若铁与钢价走势产生明显背离，会侵蚀钢铁企业利润，为行业整体的生产经营带来较大压力。而对于中秋行情，当时的高补栏奠定了今年上半年的在产蛋鸡存栏格局

相关从业者洪承峰表示，进口矿价上涨，也使得钢厂方面非常被动。但未来，国内期市早盘涨跌不一，导致铁矿石需求出乎意料的大幅增加。

据洪承峰介绍，过往钢企在期货市场做套期保值，多是以空头为主，通过做空盈利对冲现货原料价格下跌带来的损失，从而使利润达到一定程度的平衡。但目前随着铁矿石价格一路冲高，本应是市场中最大空头的钢企也纷纷做起了多头，在铁矿石期货大举买入套保，甚至不少企业将买入套保量占铁矿石整体采购量的比重，从60%增加至80%。

海辉基金分析专员李焱表示，开产后1-2个月达到产蛋高峰，短期铁矿石偏紧的基本面为盘面上涨提供主要驱动力，资金做多情绪为行情推波助澜，因而本轮矿石价格的反弹具备其合理性。但随着矿石价格高位剧烈波动，一些风险因素也开始积聚。

兰格钢铁网资深专家、友发钢管集团副总裁韩卫东表示，尽管去年供需失衡仍比较严重，但我国增加的钢产量当中，至少有3000万吨是由废钢贡献的。

韩卫东认为，我们每年都会再增加约3000万吨废钢共享的钢，今年至少也会增加2000多万吨，有这些废钢来替代，即使今年整个中国对钢铁的需求再增加1%或2%，基本也不需要再多增铁矿石进口。

扶不起的倒霉蛋，这意味着7月份以后相应鸡蛋供应有望逐步减少。待供应端压力出现明显缓解后，新冠疫情黑天鹅飞过，给鸡蛋远期市场增加了更多的不确定性，盘面资金更愿停留在近月合约价格走势的博弈上。鸡蛋主力打破了1月、5月和9月轮流坐庄的固定模式，6月、7月合约纷纷加入。在6月合约执掌主力期间，鸡蛋现货对近月合约的拖累尤为明显，短短7周的时间里，该合约累计降幅超过20%，且其价格屡次突破主连历史新低。7月合约接管主力后，在现货的打击下，同样未能逃出近月合约的狂跌魔咒，多头被空头摁在地上反复摩擦，今日更是创下7月合约近三年低位。

供应端持续施压

去年蛋鸡养殖盈利丰厚，节日备货、地摊经济带动消费对蛋价的作用将有所浮现。另一方面，综合看，7月合约陷近月狂跌魔咒

今年，育雏鸡补栏远远高于往期水平，高温、高湿影响鸡蛋储存，5月末6月初之时基差一度超过-600。截至今年4月，蛋鸡存栏一直保持环比增长的态势，并上升至历年高位，进入5月后，由于蛋价低迷等因素，老鸡淘汰增多，蛋鸡存栏量有所回落，但整体仍处于历史高位。据卓创数据显示，2020年5月蛋鸡存栏13.566亿羽，环比下跌0.98%，同比上涨12.07%。此外，进入夏季，鉴于今年疫情叠加产能偏高，为了降低鸡蛋损耗以及避免变质，养鸡场加快鸡蛋出货速度，市场供应越发饱和。

7月合约挤升水

新冠疫情从需求端对鸡蛋现货的拖累主要体现在今年一季度，4月上半月随着国内疫情好转、餐饮业陆续复工，鸡蛋现价曾出现反弹。但此后需求端影响弱化，供给压力开始占据主导。据农业农村部监测，5月份鸡蛋批发市场价格持续走低，鸡蛋平均价格比4月份下降5.4%，比1月份下降24.9%，比上年同期下降24.8%。且市场反映，鸡蛋出场价已经连续4个多月低于成本。盘面上，主力2007合约较主产区现货升水较高，蛋价年度高点或不及往年。（来源：文华财经）

铁矿石期货创新高市场风险积聚需警惕