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巨丰投顾：顺周期王者归来调整结束了吗？

新浪财经综合2020-12-17 15:41:071阅

原标题巨丰投顾：有色涨停潮顺周期王者归来！调整结束了？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年内新高之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年内新高

之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

今日市场一波三折，上行以及跳水后迎来强势拉升，有色带领顺周期品种强势归来，而金融股的反弹，也有效带动指数的止跌回升。此外，题材股并未因此弱势，而是延续此前的反弹格局。两市放量上行下，迎来近期难得的普涨。

值得注意的是，普涨过程中，有色板块大涨下迎来涨停潮。经济持续复苏下推升金属价格持续上行，而有色板块资金进入也比较深，从二季度以来，今年已经迎来两个波动行情，在顺周期持续收益以及金属价格持续上行下、叠加新能源汽车上游材料的需求提升，仍有继续表现的大概率；不过，经历11月份的集中上行以及调整后，并非所有的顺周期品种都会再次上行，分化之下或许有色板块综合受益的空间更大一些。

至于市场，还是那句话，在基本面的支撑以及流动性合理充裕下，市场向好趋势的逻辑并未改变。当然，随着提高上市公司质量的进一步推进以及退市新规意见稿的出炉，整体生态改变预期对市场进一步向好的预期还在加强。

不过，短期需要注意的是，在流动性驱动转为业绩驱动之后，市场整体上行的空间或将有限。而除此之外，经历连续的上行之后，目前医药、白酒、科技等多数板块的估值已经较高，持续性行情较为有限，更多的还是结构性行情。同时，时至年末，流动性收紧的预期也在加强，市场整体上行空间有限，更多的还是大概率保持区间震荡。

机会方面：首先，随着全球经济的修复，估值较低、基本面有边际改善的板块，如保险、银行和一些顺周期板块，有望出现修复行情；其次，内需消费中估值不高、景气程度仍改善的汽车、家电、家居等；此外，现在到一季度可重点跟踪一下疫情中影响较大的行业，比如酒店等，随着复苏的预期，或将得到一定的提振。而整体的配置过程中，还需要注意的是，近期退市新规意见稿出台后，垃圾股惨遭资金打压，新规影响深远，或将引领市场风格的改变，未来市场资金会向优质概念进一步集中，而垃圾股将沦为仙股无人问津。所以，优质股的长期倾向或将是市场的主流。

总体上，当前市场年内新高后的回撤符合历史一般规律，而题材股的活跃也再次表明市场结构性行情当中的跷跷板效应明显，总体表现依旧为良性。当前，市场或已经进入了“后新高”时代，即年内新高之后，随着全年进入尾声，行情纵深发展的可能性较小，更多的是结构性震荡行情。而在这个震荡行情当中，市场基本面向好、流动性合理充裕，市场整体向好趋势的逻辑并未改变，但板块轮动加快下，机会的把握难度在加大。

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