中国东方吴庆：中国货币政策空间相对来说比较大

2020年12月21日，中国发展研究基金会博智宏观论坛月度研判例会在京召开，主题为“2021年经济形势展望”，中国东方资产管理股份有限公司首席经济学家吴庆出席会议并发表评论。

以下为演讲实录：

首先谈今年预测的偏差。如果重演一遍今年的历程，我觉得预测不到的还是预测不到。我自己觉得，今年有两个最重大的预测不到：第一个是疫情，去年年底和今年年初讨论今年经济形势的时候，我们肯定猜不到疫情会在中国爆发。第二个猜不到，欧美很严重，特别是在美国竟然那么严重。

鉴于此，也许我们的预测方式应该做两个调整。一个是预测的周期更短一点。今天我们预测明年全年，也许我们应该把预测的重点放在明年上半年。能比较准确的预测未来半年的事就不错了。

第二个调整是，与其预测变量的取值，不如圈出几个最可能发生意外的变量，重点关注。我觉得明年上半年疫情和疫苗可能是不确定性最大的变量。明年下半年也许国际关系，中美之间的博弈重要性可能又会攀升，也许会成为最不确定的变量。

另外从政策应对的角度考虑，还应该研究各地各级政府手里的政策工具还有多少、还能发挥多大的力度。对政府财力应该有狭义和广义之分。如果只考虑狭义的财力的话，可能许多地方政府已经没有发挥的余地。如果考虑广义的财力，那么相当一部分地方政府还有腾挪空间。正在推进的基础设施REITs有可能提供这么一个选项。但广义的财力也有一定的不确定性，例如地方国企的信用债今年开始违约，牵制当地政府的财力物力。

货币政策和财政政策的重要性不相上下。在当前全球宽松的情况下，中国的货币政策空间相对来说还是比较大的。货币政策还是应该以稳为主，不要看见情况稍微好转就着手退出，避免政策波动导致市场波动。

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责任编辑：梁斌 SF055