天风证券:中国重汽重申买入评级 目标价31.1港元
新浪港股2020-12-30 11:29:200阅
天风证券研究报告称,因公司下半年份额大幅提升,全年盈利有望超预期,重申中国重汽(03808)“买入”评级,目标价31.1港元。
报告称,今年重卡行业持续保持高景气度。截至到11月份,行业销量已经连续8个月刷新当月销量记录;重汽11月重卡销量(集团口径)为3.6万辆,连续两月占率名列第一;重汽(集团口径)上半年的重卡销量为11.8万辆,下半年7-11月销量为14.3万辆,也就是下半年的5个月的销量已经比整个上半年还增长了21%。重汽上半年的净利润为29.4亿元,公司上半年的利润质量高,是建立在计提辞退福利8.4亿元的基础上,若剔除计提的影响,重汽上半年的净利润或超过35亿元;重汽相比于外资品牌的优势在于成本优势和先发优势,重卡的高端重卡“汕德卡”今年销量大幅提升,今年前五月的销量超过去年全年,11月销量超过1万台。重卡行业客户口碑的积累非常重要,用户黏性高;液化天然气(LNG)重卡市占率从第3到第1,市场份额从去年全年的15.1%提升至今年的29.4%,市占率从第三提升到第一。
天风证券预计,上调公司20-22的归母净利润至64亿元、74亿元和84亿元(此前预期为56亿元、60亿元和64亿元),对应PE分别为6.8、5.9和5.2倍,给予21年10倍PE,目标价调整至31.1港元,维持“买入”评级。
责任编辑:李双双
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