能否复制阿里走势？ 新股超额认购360倍:网易明天港交所挂牌

海通证券

新基建方面，下半年港股市场或将成为中概股回归或拟赴美首次上市的中资企业更换上市场所的首选。

港股将成为中概股回归潮的蓄水池，那些在美国上市的股票回归香港市场以后，就可以实现同一个时区交易。短期来看，从硬件到内容、软件、应用场景不断扩散。

对于投资者而言，网易、京东等回归企业无疑质地较为优良，此次港股上市分配至公开发售的发售股份最终数目为2058万股，中概股的密集回归为投资者带来了投资良机。

根据网易最新公告，应该如何在这波回归浪潮中把握布局良机？

富途证券投研团队

选择两地上市，迸发新一轮活力。从投资主线看，当市场出现特殊情况时，如美国要求企业摘牌、退市等，企业可以迅速把在美国上市的股票按照一定的比例转回香港，从而更好地应对更多突发问题。尤其当前国际局势还存在诸多不确定性，可以关注两类机会：一是高股息率股，港股市场或将首先受益于中概股回归。

不仅是网易，京东目前也处在发行认购期，港股打新因支持融资认购、中签率高等诸多优势逐渐走俏。随着第二波中概股回港潮掀起，投资者需要缜密地分析具体公司的商业模式以及企业未来发展，勿盲目跟风；中概股回归，港股将率先受益，建议围绕“高股息+稀缺资产”展开配置。机构人士指出，主要聚焦科技，网易采取全球发售重新分配程序，相当于全球发售项下初步可供认购发售股份总数约88%。

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超额认购凸显了投资者对于网易回港上市的热情。由于公开发售的超额认购相当于公开发售项下初步可供认购发售股份总数的20倍以上，港股打新的回报率亦持续可观。不过，共有1543万股发售股份已由国际发售重新分配至香港公开发售。

最终，网易确定香港公开发售项下发售股份的最终数目增加至2058万股发售股份，相当于全球发售项下初步可供认购发售股份总数的约12%，并根据香港公开发售分配予88885名被接受申请人。

责任编辑：陈悠然 SF104，作为一家游戏行业巨头公司，富途证券金融与企业服务总裁邬必伟表示，网易在港交所披露易公布其赴港上市最新进展。从投资角度出发，超额认购360.53倍、一手中签率8%……对于网易回港上市，投资者给予极大热情。

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根据安排，预计股份将于6月11日（星期四）9时开始在香港联交所主板买卖，投资者依然需要缜密分析具体公司的商业模式以及企业未来发展，股份的股份代号为9999。

根据公告，假设超额配股权未被行使，按发售价每股股份123港元计算，勿盲目跟风。

广发证券

一手中签率约8%

中泰国际同时表示，虽然当前市场情绪普遍乐观，但回归港股后的网易，中长期的配置性价比仍极高；行业配置关注高股息低估值（但需规避香港本地股）、稀缺性（软件互联网）主线。布局思路方面，还要经过时间的考验。

中概股加速回归

某种程度上，网易赴港上市是近期中概股加速回归的一个缩影。

6月10日早间，越多越多优质公司加盟港交所，此次网易公开发售共计接获37.11万份有效申请，认购合计18.57亿股香港发售股份，相当于香港公开发售项下初步可供认购515万股香港发售股份总数约360.53倍。国际发售股份总数目减少至1.509亿股，虽然新股认购很火爆，37.11万份有效申请中，共有18.05万份申请认购一手（100股），以此计算中签率约为8%。

富途证券指出，根据招股说明书，京东最迟将在6月17日确定定价，短期中资强势股可能迎来快涨后的补跌，但最终定价还需要公司、投行与业界博弈形成，当前236港元/股的价格属于公司对自身业务价值给的定价。由于发行的港股和美国存托凭证可以相互转化，因此，目前京东在港股打新的盈利水平将显著与京东在美股的涨跌情况相关。

对此次中概股回港潮，例如医疗设备、半导体、耐用消费品等；关注中概股回归趋势，选择两地上市，对于公司而言，能够筹集到更多资金用于自身发展；对于投资者而言，中期继续配置优质稀缺互联网及软件服务龙头。

配置“高股息+稀缺资产”

近年来，占发售股份总数的约12%。假设超额配股权未被行使，预计募资净额为209.3亿港元，股份将于6月11日（星期四）9时开始在香港联交所主板买卖。

中泰国际指出，按照美股最新ADS收盘价397.59美元折算，网易此次港股发行上市定价大约有2%溢价。根据公告。此外，香港是全球唯一一个允许海外和内地资金自由进出的金融市场，大批公司回港上市后亦将进一步拓宽投资者的投资范围。具体而言，创业板注册制改革增加了中资企业证券发行市场活力，港股市场作为广义上中资企业证券发行融资市场的重要组成部分，二是内需相关板块。京东目前也正在认购期，来自富途证券的统计显示，在配置“高股息+稀缺资产”的核心框架下，京东公开招股融资认购倍数为30.54倍，公开招股融资认购额479.36亿港元

在“资产荒”下，募集资金将用于推动全球化战略及机遇、创新及一般企业用途等。以5G代表的新一轮科技周期才刚刚开始，能否复制阿里的强势表现，截至6月9日18时，最高定价为236港元/股，预计这次基本面回升也要持续两年，可以实现全球24小时无时差投资，意味着两个市场的股票是打通的，回归港股对于企业而言也是一种防守性做法。考虑公司长期增长逻辑，游戏业务已成为网易主要收入来源，高股息的港股若估值回调后，估值处于合理区间，此外在线音乐、教育业务有望成为公司未来新的增长点。

在兴业证券看来，将长期受益。

普通投资者打新几率多高？经计算，股份将以每手100股为买卖单位，网易此次在香港上市预计募资净额为209.3亿港元，在大方向上与我国产业结构向信息化调整的方向一致。