2021年,美股的涨法可能不太一样
2021年,市场依然看涨美股,但这次的涨法可能不太一样。
美国股市在2020年最后一个交易日(12月31日)以道指与标普500指数均创历史最高收盘纪录的强劲表现完美收官。
2020年道指累涨超7%;纳指在科技股带动下,全年劲升逾43%;标普500指数全年涨超16%。
许多投资者认为,尽管风险仍然存在,比如疫情会卷土重来,疫苗推广的速度和乔治亚州的决选仍有悬念,但在经历了2020年的短暂熊市后,美股将继续延续涨势。
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市场波动性上升,美股才涨到上轮牛市的一半?
美股期权市场正押注一月份的波动性比去年十二月份要更高,一个可能的原因是乔治亚州即将进行决选。共和党只要赢得一个席位,就能以微弱的优势控制参议院。
而如果民主党在两轮决选中大获全胜,两党将平分参议院席位,在平局的情况下,将由副总统卡玛拉·哈里斯投上关键最终票,大概率会让民主党掌控参议院。如果是这样的话,税收改革提案通过的可能性将会增加,许多投资者担心会不利于股价上涨。
一些投资者还担心,经济复苏预期可能已经被当前美股价格消化,股票估值可能过高——标普500指数的12个月远期市盈率目前约为22倍,远高于15倍的长期平均水平。
不过即使如此,投资者们也认为美股不会出现大幅的回调,理由是新冠疫苗的推出,以及美联储表示愿意保持宽松的态度,让投资者更有信心。
美股过去两个月的反弹,可能甚至让很多多头都感到意外。在2020年11月末的一项调查中,分析师普遍预计标普500指数2021年年底将收于3900点。
Bespoke Investment Group的数据显示,在上一次牛市中,标普500指数在26个月的时间里平均涨幅为38%,然后触顶,而去年该指数的涨幅还不到这一数值的一半。
投资者认为市场中有几个板块有上涨潜力,包括金融、休闲和酒店以及能源板块。Inverness Counsel首席投资策略师Tim Ghriskey表示:“整体而言,市场似乎没有超买。”
更多“小玩家”加入美股大涨队伍
看涨美股的投资者还对企业盈利的反弹持乐观态度。外媒投资板块编辑Saqib Iqbal Ahmed预计,与2020年相比,标普500指数成分股公司2021年的盈利将增长约23%。
在去年的大部分时间里,市场集中度上升一直是投资者的一大担忧。根据贝莱德的计算,去年前9个月,标普500指数前五大成分股产生的回报率是该指数的127%。
Bespoke的数据显示,科技股在标普500指数中的权重目前为28%,较1990年以来的历史平均水平高出10个百分点以上。
不过,美国最大的金融机构之一——保德信金融集团旗下的投资产管理部门QMA资组合经理John Praveen认为,价值股、小盘股和非美股的表现也比较强劲,他表示:
“11月和12月,股票市场就已经开始扩大了,不再局限于科技股还有超大型股了。随着疫苗的部署,投资者正看到‘隧道尽头的曙光’,预计今年表现落后的股票和板块将在2021年上涨。”
不过这也不代表成长股的光环会失色。贝莱德的一份报告中称:
“不要把成长型公司排除在投资选择之外,因为它们的业务模式仍占主导地位且还在发展,这些公司能够继续满足或超过股东的高预期。”
John Praveen补充道:“这将是一次更广泛、更健康的反弹。“
责任编辑:郭明煜
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