中粮期货 试错交易：1月5日市场观察
期货大盘观察
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数据来源：文华财经
趋势线仍然有效，商品再次小幅走强，回填下跌空间冲击前高。大宗商品整体仍是多头思路，重心仍在抬升，关注疫苗对能化板块的提振，农产品的多头趋势仍要追踪。结构是上涨中的上涨。
01 IF
■ 策略：多单耐心跟踪
■ 技术分析：
1． 沪指：突破3500点，为2018年1月以来首次
2． 盘面：触发多头趋势共振信号后上涨趋势明显，盘中再创新高，尾盘虽有小幅回落，但上涨趋势仍在。
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数据来源：文华财经
■ 热点信息：
1． 央行：金融向实体让利1.5万亿（多）
中国人民银行2020年12月31日发布消息，目前，银行已累计完成对6万多亿元贷款的延期还本付息，累计发放3万多亿元普惠小微信用贷款，支持3000余万户经营主体，实现1.5万亿元金融系统向实体经济让利目标。
2． Shibor普遍下跌（多）
周一， 上海银行间同业拆放利率（Shibor） 普遍下跌。央行今日将进行200亿元人民币7天期逆回购操作。今日有600亿元7天期逆回购、1000亿元14天期逆回购到期，实现净回笼1400亿元。隔夜SHIB OR报0.8990%， 下跌19.40个基点。7天SHIB OR报1.9930%， 下跌38.80个基点。3个月SHIB OR报2.7460%， 下跌1.00个基点。
■ 后市分析：
疫情后期宏观经济形势向好，支撑股市上行；今日Shibor普遍下跌，货币市场宽松，流动性增强。今日盘面触发多头趋势共振信号后上涨趋势明显，盘中再创新高，尾盘虽有小幅回落，但上涨趋势仍在，多单耐心跟踪。
■ 预期偏差：
宏观经济；货币政策；股市波动
02 沪金
■ 策略：若盘中上破区间高开高走，多单可进场跟随
■ 技术分析：
1．现货：1月4日上海贵金属网上海黄金报价：最低价396元/克；最高价398.1元/克，涨3.85。
2．盘面： 震荡上涨
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数据来源：文华财经
■ 热点信息：
1．美国考虑注射半剂量新冠疫苗以加快推广（多）
据CNBC，美国政府“曲速行动”首席顾问SLAOUI周日表示，可以通过注射两剂半剂量的Moderna疫苗来加快新冠疫苗推广，“我们知道100微克的剂量也能引起相同的免疫反应”。SLAOUI称，目前正在与Moderna和美国食品药品监督管理局（FDA）进行讨论，毫无疑问最终决定将由FDA作出。
2．美联储维持当前利率水平（多）
据CME“美联储观察”：美联储今年1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；今年3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%。
■ 后市分析：
欧美新冠疫情形势严峻，美国疫苗接种进展缓慢。新一轮财政刺激通过后现金补贴已开始分
发，美联储维持宽松放水立场，实际利率与美元指数均处在低位，将持续为金银中长期上涨趋势提供支撑。近期佐治亚州参议院议员投票结果公布在即，美国国会将迎来大选选举人票数清点，不确定性上升，或将推升避险情绪进一步利好金银。区间上方多头思路耐心等待信号，若盘中上破区间高开高走，多单可进场跟随。
■ 预期偏差：
美元走势；美国刺激法案；新冠疫情
03 焦炭
■ 策略：多单持有中，新仓继续关注试多跟随机会，上方仍有空间
■ 技术分析：
1．现货：据我的钢铁网，4日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2351.5较上一工作日增12.1，1月均价2351.5。各区域价格指数如下： 东北2328.1（-），华北2345.2（-） 华东2452.2（-），华中2433.2（+84.1） 西北2222.8（-），西南2160.8（-）。
2．盘面：盘中再此触发多头信号创新高，站稳2900。
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数据来源：文华财经
■ 热点信息：
1．第十一轮提涨迅速落地（多）
焦炭现货市场持稳运行。第十一轮提涨100元/吨已全面落地执行；焦企目前开工率维持高
位，厂内库存仍处较低水平，出货积极，销售良好，供应偏紧状况仍未得到改善；山西地区有部分限产情况；钢厂开工率维持高位，焦炭采购积极。青岛、日照港准一级焦炭价格偏强运行，成交较好。焦煤方面，元旦过后煤企将陆续恢复正常生产，煤矿产量有增加预期；另外，山西焦煤集团上调2021年一季度长协价格，山西焦煤价格将整体上移。
2．下游钢厂开工率继续增长（多）
据我的钢铁网，12月31日Mysteel调研163家钢厂高炉开工率67.54%，环比上周增0.41%，产能利用率77.51%，降0.07%，剔除淘汰产能的利用率为84.38%，较去年同期增0.99%，钢厂盈利率78.53%，环比降0.61%。。
■ 后市分析：
近期部分地区焦化产能退出，供应紧张状况难以缓解；而下游钢厂开工率继续增长，贴水产量保持高位，焦炭供需整体偏紧。今日盘中再此触发多头信号创新高，站稳2900，多单持有中，新仓继续关注试多跟随机会，上方仍有空间。
■ 预期偏差：
环保政策；焦企提涨；下游钢厂高炉开工情况
04 原油
■ 策略：多单耐心持有跟随
■ 技术分析：
1．现货：截至2020年12月31日，迪拜原油现货价格51.1，较前一日上涨0.04；阿曼原油现货价格51.24，较前一日上涨0.11；塔皮斯原油现货价格52.02，较前一日下降0.02；迪米纳斯原油现货价格51，较前一日下降0.04；杜里原油现货价格55.57，较前一日下降0.07；辛塔原油现货价格49.18，较前一日上涨0.03；大庆原油现货价格46.67，较前一日下降0.02；胜利原油现货价格52.57，较前一日上涨0.01 （单位：美元/桶）
2．盘面：受疫苗提振盘中再次拉升，提振能化板块，触发多头信号后，冲击上方关键位。
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数据来源：文华财经
■ 热点信息：
1．新冠病毒疫情开始接种，石油预期需求上升（多）
从上一周开始，新冠病毒疫苗在全世界开始陆续接种，抗疫斗争曙光初现，球经济复苏局势明朗，预期石油需求将增加。OPEC秘书长巴尔金都表示，2021年全球原油需求将较2020年增加590万桶/日，至5950万桶/日。
2.OPEC表示将不会进一步增产（多）
RBC Capital的分析师表示，由于新冠肺炎疫情的广泛蔓延，加上疫苗推出的速度不及预期，OPEC+可能会决定在2月份维持1月时的产量水平。
3．伊朗议会下调石油出口目标（多）
伊朗通讯社1月2日报道，伊朗议会将政府的石油出口目标从230万桶/日降至150万桶/日。
■ 后市分析：
从上一周开始，新冠病毒疫苗在全世界开始陆续接种，全球经济复苏局势明朗．受疫苗接种消息提振，石油价格盘中再次拉升，并且提振能化板块，能源化工板块今日全线收涨。触发多头信号后，继续上行冲击上方关键位。多单建议持有跟随。
■ 预期偏差：
疫苗消息；OPEC+产能；新冠疫情
05 PTA
■ 策略：多单耐心持有跟随
■ 技术分析：
1．现货：隆众资讯1月4日报道：节后首日早间PTA华东内贸现货市场，1月初报盘05贴水190-195，递盘05贴水195；1月中下报盘05贴水190，递盘05贴水195；本周仓单报盘01贴水20，递盘01贴水23；商谈参考3590附近自提（单位：元/吨）
2．盘面：重心收于趋势线上方后，今日再次依托关键位走强创阶段新高，多头结构显现。
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数据来源：文华财经
■ 热点信息：
1．部分装置检修，短纤开工率下行（多）
1月4日郑州交易所PTA库存增加7395吨。截止上周四涤纶短纤综合开工率在89.5%。翔鹭18万吨、逸锦20万吨短纤装置计划1月中旬停车检修，短纤行业开工率总体上呈下滑趋势。
2.PTA社会库存累积，仍处于高位（空）
上周PTA社会总库存有所回落，但总库存量接近400万吨，较去年同期增加超过240万吨。
■ 后市分析：
PTA价格之前受到下游需求影响，库存不断累积，价格低迷。受到原油价格的带动，今日整个石油化工板块普遍收涨，PTA价格摆脱低迷，近期走出了V字走势，今日重心收于趋势线上方，再次依托关键位走强创阶段新高，多头结构显现。后市多单应该耐心持有跟随。
■ 预期偏差：
疫苗消息；OPEC+产能；库存消化
06 EG
■ 策略：多单做好防守可持有跟随，上方仍有空间
■ 技术分析：
1．现货：隆众资讯1月4日报道：原油延续震荡偏强，早间乙二醇期货盘高开上行，市场现货跟进积极，价格同步上行，现货商谈4335-4350附近；基差在60；1月下期货基差参考05盘面贴水50附近；商谈4350-4360 （单位：元/吨）
2．盘面：盘中再次拉升，多头结构明显。
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数据来源：文华财经
■ 热点信息：
1．下游聚酯装置检修基本完成（多）
2021年初，包括内蒙古荣信，远东联、贵州黔西等多个公司的装置先后停车检修或降幅运行即将结束，整体国内供应呈小幅增长的态势。
2．华东主港MEG库存持续减少（多）
到港船货的减少使得使得华东港口的MEG近期一直处于去库存状态。截至本周一，华东主要港口MEG总库存约为75.16吨，较上周一降低3.53万吨，较去年8月份的高位减少约60万吨。
■ 后市分析：
从原料端看，受到石油价格上涨的带动，今日整个石油化工板块普遍收涨。从需求端看，EG去库存良好，下游聚酯装置检修基本完成，聚酯行业开工率在2021年初预计会有小幅上升，上升动力充分。今日盘中再度拉升，多头结构明显。操作上，多单做好防守可持有跟随，上方仍有空间。
■ 预期偏差：
疫苗消息；OPEC+产能；新冠疫情
07 豆粕05
■ 策略：共振信号区间上方多头思路不变。
■ 技术分析：
1．现货：1月4日，江苏省张家港国产豆粕报价3480，较前日涨110；吉林省四平国产豆粕报价3650，较前日涨50；辽宁省大连国产豆粕报价3600，较前日涨50；河北省秦皇岛国产豆粕报价3620，较前日涨70；河南省周口国产豆粕报价3650，较前日涨80；广东省东莞国产豆粕报价3570，较前日涨90。（单位：元/吨）
2．盘面：盘中继续上涨。
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数据来源：文华财经
■ 热点信息：
1． 美豆出口销售重回百万吨之上
12月24日止当周，美国大豆出口销售净增101.12万吨，基本与大前周水平持平，对中国大陆出口销售净增74.57万吨。迄今美国对中国已销售但未装船的2020/21年度大豆数量为625万吨，高于去年同期的202万吨；美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3242万吨，同比增加192.1%。
2． 阿根廷天气不利，成本推动豆粕上涨（多）
受到拉尼娜现象的影响，大豆供给方面，阿根廷降水仍然偏少，巴西大豆主产区天气基本正常。
■ 后市分析：
由于市场仍然担心南美主产区天气影响大豆供给，加之中国仍需豆粕作为饲料，所以新年首个交易日豆粕价格上涨，但是美国对华出口大豆量增加，会抑制上涨势头。多单持有中，触发多头趋势共振信号后多头结构明显，共振信号区间上方多头思路不变。
■ 预期偏差：
天气因素、外国进口
08 玉米
■ 策略：多单持有跟随。
■ 技术分析：
1．现货：1月4日，北方港口玉米平舱价上升，大连北良港平舱价2695，较昨涨50，鲅鱼圈港平舱价2740，较昨涨50，锦州港平舱价2700，较昨涨50；南方玉米成交价维稳，广东蛇口港成交价2780，较昨持平，江苏南通港成交价2770，较昨持平，福建福州港成交价2820，较昨涨20，广西钦州港成交价2750，较昨持平。（单位：元/吨）
2．盘面：盘中继续上涨。
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数据来源：文华财经
■ 热点信息：
1． CBOT玉米期货触及六年半高位（多）
受到南美产需干燥天气、中国强劲需求以及阿根廷将暂停玉米出口等因素影响，CBOT玉米期货交投最活跃合约上涨逾1.55%，最新报每蒲式耳4.91-1/2美元，触及六年半来新高。
2． 美豆对华出口增加（多）
1月4日美国玉米进口到岸价为277.29美元，较上日涨4.43美元，进口成本价为2085.5元，较上日涨31.71元，连续第四日上涨，创下逾5周高位。
3． 华北天气转好（空）
目前，华北天气转好，今日山东早间待卸车增至700余辆，仅个别企业上调10元。
■ 后市分析：
玉米价格仍然处于上涨阶段。从国内形势来看，现货价格仍然上涨，此外，CBOT玉米价格上涨，也会对内盘造成刺激。目前，盘中冲高回落，但多头仍在，市场缺口预期支撑盘面，易涨难跌，多单持有跟随。但是目前华北天气情况转好，运输情况有所恢复，会弥补一些地区的供应缺口。
■ 预期偏差：
天气状况转好、政策因素、外国进口、售粮心态
09 郑油
■ 策略：盘中再创新高，多单持有跟随，多头思路不变。
■ 技术分析：
1．现货：1月4日，进口菜油价格全盘大涨。江苏省张家港四级菜油报价10630，较前涨310；湖北省武汉四级菜油报价10780，较前涨310；安徽省合肥四级菜油报价10730，较前涨310；贵州省遵义四级菜油报价10970，较前涨310；四川省成都四级菜油报价11020，较前涨310。（单位：元/吨）
2．盘面：盘中继续上涨。
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数据来源：文华财经
■ 热点信息：
1． 菜油库存处于五年同期历史低位水平（多）
截止12月25日当周，两广及福建地区菜油库存下降至16500吨，较上周19000吨减少2500吨，降幅13.16%，较去年同期66500吨，降幅75.19%。
2． 油菜籽进口量低（多）
受中加关系影响我国油菜籽进口仍受到限制。
■ 后市分析：
由于中国和加拿大关系，我国从加拿大进口菜籽受到限制，并且菜油库存处于五年同期历史低位水平，供给紧张。上涨结构仍在，盘中再创新高，多单持有跟随，多头思路不变。
■ 预期偏差：
消费心理（节前消费）、政策因素
10 郑棉
■ 策略：若盘中再次走强，新仓可轻仓试多跟随。
■ 技术分析：
1．现货：1月4日，棉花仓单13926张，较前一交易日增加493张。2020/21年度有效预报2114张，较前一交易日减少270张。两者合计总量16040张，较前一交易日增加223张。
2．盘面：盘中继续上涨。
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数据来源：文华财经
■ 热点信息：
1． 美国出口陆地棉减少（多）
12.18-12.24日一周美国净签约出口2020/21年度陆地棉65295吨（含新签约70171吨，另取消4876吨前期订单），较前一周减少30%，较近4周平均减少24%；装运2020/21 年度陆地棉62392吨，较前一周减少1%，但较近4周平均增加7%。
2． 纺织厂订单增加（多）
国内疫苗全民免费的重大利好延续至节后首日，消费需求带动内外纱市场同步回暖，部分纺织厂反映近日春夏订单下达数量增多，企业对后市普遍持谨慎乐观态度。纺企补库行为增加促进新棉销售提速，棉商挺价意愿较强。
■ 后市分析：
由于国外进口减少以及国内疫情转好后经济的复苏，棉花在供给端缩紧但是在需求端增加，因此氛围较好。盘中大幅拉升，境外订单明显增加支撑盘面，若盘中再次走强，新仓可轻仓试多跟随。但要注意经过近期的补库后，棉纺织企业采购或逐步趋于谨慎，大部分纱厂、布厂订单只能维持至1月底前，因此1月存在国内纺服企业提前放假从而停机的可能。
■ 预期偏差：
疫情因素、纺织品进出口
--中粮期货-尹中堃
策略群：18600093622
中粮期货策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。
团队自2012年进入市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力。团队联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。
风险揭示：
1．王君 投资咨询资格证号：Z0013698；
2．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；
3．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；
4．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
5．本研报中所用k线图及价差、资金流向、成交量等数据截取自文华财经赢顺云端交易软件。
中粮期货
责任编辑：宋鹏
