汇丰环球:安踏体育目标价升56%至155港元 买入评级
新浪港股2021-01-05 11:20:180阅
汇丰环球发布研究报告表示,将安踏体育(02020)目标价由99.3港元上调56%至155港元,维持“买入”评级。
报告中称,由于管理层指导下半年零售折扣,预计安踏下半年的销售量将触及低位,由于延长了11月的在线促销活动,去年第4季的整体零售折扣似乎高于预期,导致第4季销售量恢复较为温和,估计第4季的售罄率仅为5%。对于Fila品牌,预计第4季度零售售罄率将提高至26%,符合管理层的指导。
该行预计,安踏在2020年底前实现渠道库存的正常化,在首季度强劲反弹之前清理库存。在低基数上,预计安踏品牌的售罄率将在2021年首季度反弹38%,或今年反弹19%。对于Fila品牌,预计2021年零售收入将增长29%,在2019-21年期间的年复合增长率为23.5%。考虑到D2C改革的20亿元人民币的收入,预计2021年安踏申报收入将增长31%,比之前的预期低5%,符合共识。
汇丰环球表示,调整收入预测及通过出售Amer的子公司Precor 获2000万美元后,将2021年的纯利预测降低3.7%,新预测比市场预期低2.6%。
责任编辑:李双双
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