港股打新|艾德证券期货：2021年首只物管股，宋都服务火爆招股！

摘要：继2020年末华润万象生活暴涨后，2021年首只物管新股宋都服务（09608）成港股打新市场新宠

艾德证券期货讯，宋都服务（09608.HK）12月31日-2021年1月7日招股。公司发行8亿股，其中90%为国际配售，10%为公开发售。每股发行价0.21-0.29港元。每手1万股，预期2021年1月18日上市。信达国际为独家保荐人。

招股书显示，宋都服务于1995年成立于浙江杭州，在物管行业有超过20年经验。我国的物管行业参与者众多竞争激烈，不过浙江省和长三角是我国人口最多、经济最发达的地区之一，业务深耕该地区的宋都服务，未来发展空间也十分具备想象空间。

宋都服务为2021年首只物业服务百强企业新股，是浙江省物业管理行业中的综合物业管理服务供应商，受益于不同服务类型相互创造协同效应及产生多种收益来源，并在中国的14个城市设有九间附属公司及15间分公司，向33项物业提供物业管理服务，在管总建筑面积约为640万平方米。根据中指院的数据，按照物业管理综合实力，2017年至2020年，宋都服务在中国物业服务百强企业分别排名第81、71、65和56名。

于往绩记录期间，宋都服务于2017年获评为“中国物业行业AAA级信用企业”，于2018年获评为“AAA级诚信经营示范单位”及“AAA级质量服务信誉单位”。

宋都服务拥有多元化服务类型

宋都服务的客户群包括物业管理服务、非业主增值服务及社区增值服务，其主要包括房地产开发商、业主及住户。酒店业务的客户群主要包括非预约酒店住客以及通过第三方预订网络及旅游代理预订的住客。长租公寓业务的客户群主要包括非预约客户。

在管面积快速增长，高毛利增值业务占比提升

宋都服务的业务主要分为四部分：

一、物业管理服务，包括保安、清洁、园艺、公共区域及公共设施维修和养护；

二、非业主（主要为房地产开发商）增值服务，包括咨询服务、销售协助服务及交付前服务；三、社区增值服务，包括物业维修及养护、废物清洁、收取公用事业费用、装修装饰及社区空间服务；

四、其他业务如酒店业务及长租公寓。

宋都服务财务数据

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宋都服务的物业管理服务毛利由2017财年的人民币1250万元增加至2019财年的人民币2010万元，并由2019年首六个月的人民币920万元增加至2020年首6个月的人民币1230万元，毛利率维持相对稳定，分别为20.9%、20.3%、21.0%、20.3%及20.7%。非业主增值服务毛利由2017财年的人民币420万元增加至2019财年的人民币1960万元，主要由于交付前服务、销售辅助服务及咨询服务的毛利率上升。

于2020年6月30日，分别实现营业收入及净利润人民币1.167亿元及人民币1635万元，较 2019年同期分别增长25.8%及17.6%；总体毛利率27.6%，且高于香港联交所上市的浙江省物业管理企业平均值24.7%。

而在未来发展方面，宋都服务将在老旧住宅小区项目拓展、智慧物业模式等方面发力。一方面，由于市场上发展性物业的增速趋缓，未来中心城市的翻新将成为物业服务的一大增量市场，而宋都服务在往续记录期间已有十分丰富的项目经验。另一方面，随着智慧社区等服务模式的出现，增值型物业的市场需求正在扩大，且利润空间更大，宋都服务通过自己开发的移动应用，已成功为业主和住户提供了更多增值服务。以上举措不仅可以拓宽集团未来的收入空间，更进一步增强了集团的盈利能力。

而2020年港股打新市场表现优异，多只新股上市后出现翻倍，物业管理新股同样受到了港股打新股市场的独特宠爱。首日上市时新股华润万象生活（01209.HK）开盘暴涨+38.12%、金融街物业（01502.HK）开盘大涨+26.36%等。

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作者：艾德证券期货

注：以上图片来源于互联网

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责任编辑：谭艳