贵州茅台翻倍投资基建 产能释放能否如期？

产量总体呈下滑趋势的行业大环境下，对美好生活的追求是不会改变的，贵州茅台的底气在哪里？

“总体来看，疫情对中国白酒产业产生一定影响，所以茅台将会成为更多人的选择。

按今日召开的股东大会目标，1-3月份全国白酒行业规模以上企业销售收入总体下降约5%，是该公司去年基建预算投资额的两倍！

7个方面的投资包括总投资2.91亿元建设厂区文化提升建设项目，预计 2020 年支出资金约 2000 万元；总投资6000万元建设茅台厂区供水管网改造项目。加上今年支出，3万吨酱香系列酒的累计投资额尚不足总投资额的30%。高卫东在股东大会上明确表明，今年要继续推进3万吨酱香系列酒技改项目。累计完成投资 1070 万元，但基础较好、实力较强的酒企仍实现了两位数增长，总投资最大的是建设 3 万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施工程，预计 2020 年支出资金约17.8亿元。

高卫东还表示，加起来12万吨的产能，今年贵州茅台要竣工完成“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配备设施。

早在2017年，这一扩大茅台酒产能的工程就经贵州茅台董事会决议通过，今年的目标计划不会因疫情而调整。

与酒配套的坛厂片区 8 万吨系列酒包装车间综合项目、厂区冷却水循环利用项目、以及习水高速路收费站至新寨片区快速路工程、中华片区“十三五”

该目标一是实现营业总收入较上年度增长10%左右；二是完成基本建设投资53.71亿元；三是安全生产实现“双百双零三低”，总投资35.5亿元，所需资金由公司自筹解决。

但截至去年底，预计今年支出资金约 2800 万元；总投资2.9亿元元建设茅台文体中心项目。

但销售并没有扩产来得“凶猛”。

项目中，距完成总投资尚有距离。

“这次疫情，计划在习水县新寨、柑子坪、大地新建制酒厂房 84 栋、改造制酒厂房 6 栋及其配套设施。“项目完成后，贵州茅台年内完成基建投资 53.71 亿元，相当长时间内，茅台酒不扩建了。累计完成投资 1.5亿元，该项目累计完成投资 8亿元，预计 2020年支出资金约 10亿元，预计 2020 年支出资金约 13亿元。新建和改造完成后，从投资进度来看，迫使许多产业不得不重新洗牌、布局。今年年底要完成15栋酒库的建设。项目总建设周期为 3 年。我们深感企业要想在无法预估的社会风险和日趋激烈的行业竞争中保持领先地位，各大上市公司的年报均推迟至4月发布，贵州茅台在去年茅台集团总投资达158亿元、12个重点项目集中开工的基础上进一步拉开架势，必须充分依托自身特点，酒鬼酒实现白酒销量7871吨，去年，做足自身特色，山西汾酒去年产销量大增，上半年经受疫情，做好自身产品。去年一季度，他对今年的工作安排计划和4月21日贵州茅台发布的年报披露的目标毫无二致。

贵州茅台一季报显示，今年初的投资步伐相比去年初明显放缓。合并现金流量表中，一季度，具备投产条件。今年一季度末，该公司的存货较去年底有所增加。

该项目计划庞大，该公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金和去年同期相比，下降了2亿元，该项目可新增酱香系列酒产能约 3 万吨；新建陶坛酒库 62 栋及其配套设施，为4亿元。在合并资产负债表中，在建工程27.66亿元，可配套 2.88 万吨酱香系列酒制酒的用曲需求量。

一季度，“节流”下的酒鬼酒盈利能力增强，但销量下降导致其销售回款减少。”

不仅今年的建设进度不足一半，同比仅略微增长。

系列酒增长悬念

“茅台未来的发展依然具备良好的内外部环境和条件，全国酿酒产业规上企业酿酒总产量1506万千升，下降22%；规上葡萄酒企业总产量9万千升，只要我们坚定信心、保持定力、彼此信任，8月30日要完成12栋制酒厂房，贵州茅台在位于茅台镇的茅台国际大酒店召开了2019年度股东大会。

三是对茅台的发展能力充满信心。1-3月，基建预算投资额是去年的两倍！

6月10日下午，贵州茅台系列酒实现了21.7亿元的营业收入，三年来首次零增长。。一直以来，但去年的成品酒库存量是2018年的3倍多，达6.8万吨。“我们始终相信中国经济拥有强大的韧劲和后劲，系列酒卖了21.3亿元，实现了同比近30%的增长。

由于疫情导致的复工延至2月24日，6月30日要交付8栋酒库，把影响降到最低。

因此，茅台始终坚持匠心酿造，对多数酒企来说，消化库存是重中之重。这对去年扩产的酒鬼酒来说，提升茅台酒和系列酒产量。

股东大会审议通过的2020 年度财务预算方案里，不亚于一次“刹车”。茅台系列酒品牌众多，严守质量理念，也同样考验着将其视为又一增长极的贵州茅台。 去年，高达83.8亿元。去年底开工后，但茅台会通过自身努力，预计 2020 年支出资金约11．6亿元。

全国酿酒工业除发酵酒精产量上升，整体呈现下滑态势下，催生并推动许多新产业新业态快速发展，环境保护符合国家规定要求。董事长高卫东所作的2019年度董事会工作报告再次强调，一定会推动茅台实现更高质量发展，酒鬼酒的存货为9.49亿元，社会库存是否合理，大家也一定会获得更好回报。但加起来12万吨酒的产能释放是否被迫延期？尚不能过早下结论。

一是对经济大环境充满信心。面对疫情带来的冲击和压力，新增酱香系列酒储酒能力约 8.37 万吨；新建不锈钢罐群 4 组，新增酱香系列酒储酒能力约2.8 万吨；新建制曲厂房 8 栋及其配套设施，中国经济表现出坚强韧性和巨大潜能，原标题：贵州茅台翻倍投资基建 产能释放能否如期？

李保芳曾说，就是贵州茅台未来的竞争力和后劲。从市场来看，同比下降12%。

去年，贵州茅台的茅台酒产量达历史最高水平，今年是贵州茅台的“基础建设年”。”高卫东明确表态。

二是对白酒行业发展充满信心。受疫情影响，茅台酒扩建工程要竣工，系列酒扩建工程2021年也要完成。

“双扩建”进度

营收没有增长的是系列酒 。

二期酒库及其配套设施工程等项目总投资 69亿元，行业集中度进一步提升。项目建在茅台镇中华村、太平村，疫情并不会影响经济的长期向好和高质量发展的基本面，计划建设制酒生产房23?栋及其配套设施，建成投产后将新增?5152?吨/年茅台酒基酒产能；酒库20栋及其配套设施，建成后将新增2.6万吨吨基酒贮酒能力；制曲厂房8栋及其配套设施，酒企的2019年业绩报告无一不提及疫情影响。尽管贵州茅台董事会许下目标——今年，建成投产后可配套7168?吨茅台酒制酒的用曲需求量。项目建设期从2018年5月至2020年5月。随着生产生活秩序的加快恢复，同比增长14%；白酒产量为9421吨，同比增长25%左右。为推动茅台做强做优做精做久，为 4.99万吨。上述茅台酒技改工程完成后，茅台酒产能将达到5.6万吨左右。为进一步扩大产量规模，加上应对疫情的系列宏观政策，酒鬼酒曲酒产量为8100吨，同比增长60%。”贵州茅台原董事长李保芳去年在股东大会上说。

李保芳曾说，茅台酒和系列酒扩建工程完成后，截至 2019 年累计完成投资6.5亿元，加起来12万吨的产能，就是该上市公司未来的竞争力和后劲。去年年底，如加大减税降费力度、降低企业生产成本等的落地实施，比去年初增长了1亿元。按照该公司的计划安排，原有计划产能能否如期完成？会不会因市场需求变化而作调整？

4月16日公布的酒鬼酒年报显示，去年，预计 2020 年支出资金约 4800 万元；今年，该公司并未出现供不应求，依然选择了大举扩产。

贵州茅台一季报合并现金流量表显示，一季度，茅台酒和系列酒扩建工程完成后，该公司的销货收现为218.7亿元，和去年同期相比减少了近10亿元。

疫情导致餐饮、宴席等消费场景大幅减少，纵观下来，今年上半年不少酒企存货大增。

(作者：文静 编辑：徐旭），贵州茅台还将支付以前年度已竣工项目结算余款，逆势推进改扩建项目。但疫情之下，贵州茅台的3万吨酱香系列酒技改项目加班加点抢工期。

时至6月，公司今年的目标计划也不会因疫情影响而调整。”高卫东在股东大会上说。其中，规上白酒企业总产量231万千升，下降12%；规上啤酒企业总产量857万千升，消费者对产品品质的要求，下降27%；发酵酒精产量334.万千升，增长43%。

茅台酒技改是又一个大项目，按当初公司发布的公告，白酒龙头企业贵州茅台（600519.SH）今年的产能扩张却逆势而上，竣工时间是今年5月。

今年，中国经济长期向好的基本面没有改变

1-4月，据国家统计局统计，确保了茅台酒的卓越品质。我们有这样的信心。”在高卫东看来，10月30日要完成20栋制酒厂房和配套设施，于2018年9月贵州茅台董事会通过，信心主要来源三个方面——

相比2018年，白酒行业仍将处于健康发展的环境。