中粮期货 试错交易：1月14日市场观察

期货大盘观察

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数据来源：文华财经

商品：今日依托关键位小幅拉升，小周期震荡状态，目前上涨趋势仍在，关键位上方仍是多头思路，等待更多K线验证明确方向，农产品的多头仍是重点配置的板块。

结构是上涨中的震荡。

01 IF

■ 策略： 尾盘虽有回落但多单仍可持有跟随

■ 技术分析：

1． 沪深指：沪指跌0.27%，报收3598点；深成指跌0.61%，报收15365点。

2． 盘面： 触发多头趋势共振信号后，上涨趋势明显，盘中再次走强创阶段新高，尾盘回落。

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． 指数全天震荡走弱 个股普跌（空）

周三，指数全天震荡走弱，市场分歧加大，个股普跌，涨幅超9%个股仅50余家，市场赚钱效应较差。截至收盘，沪指跌0.27%，报收3598点；深成指跌0.61%，报收15365点；创业板指跌1.57%，报收3130点。沪股通净流出3.58亿，深股通净流入30.70亿。

2． Shibor涨跌互现 央行开展20亿逆回购

周三， 上海银行间同业拆放利率（Shibor） 涨跌互现。央行今日将进行20亿元人民币7天期逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，实现净回笼80亿元。

隔夜SHIB OR报1.4010%， 上涨6.80个基点。7天SHIB OR报1.9990%， 上涨1.40个基点。3个月SHIB OR报2.5900%， 下跌0.90个基点。

■ 后市分析：

今日大盘继昨日大涨后高位震荡，市场分歧加大，个股普跌。从资金面上看，shibor涨跌互现，资金流出现一定的不确定性。但从中期来看，政策依然宽松，宏观经济向好发展，大盘有望继续维持上行态势。盘面触发多头趋势共振信号后，上涨趋势明显，盘中再次走强创阶段新高，尾盘虽有回落但多单仍可持有跟随。

■ 预期偏差：

宏观经济；货币政策；股市波动

02 焦炭

■ 策略： 目前暂无明确方向信号，趋势线暂时作为后市方向参考

■ 技术分析：

1．现货： 13日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2438.7较上一工作日增11.8，1月均价2402.4。各区域价格指数如下： 东北2429.1（-），华北2452.5（+7.7） 华东2481.4（-），华中2515.9（-） 西北2344.2（+61.2），西南2278.5（-）。

2．盘面： 3000关口承压回落后，下破关键位后，触及下方趋势线

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1．河北运输管控 钢厂存在影响生产风险（空）

河北区域车辆进出受到较严管控，因火运运力有限以及发运站台问题，可转火运资源有限，

钢厂、焦企原料到货有不同程度减少。河北地区目前钢厂焦炭日耗为32.5万吨，而焦炭日产为19.2万吨，每天需外采焦炭13.3万吨。据我的钢铁网调研，当前重点钢厂日度焦炭可用天数较周一下降1天；一些钢厂焦炭可用天数已降至2天，个别钢厂已考虑提前检修计划；若是持续时间过长、稍有调配不当，有影响生产风险。焦企方面，山西区域焦煤到货影响较大，库存不同程度下降，因各家焦煤库存多在半月以上，影响体现较慢，个别焦企因煤种不全，有小幅减产。

2．下游钢厂开工率有所下降（空）

据我的钢铁网，8日Mysteel调研163家钢厂高炉开工率66.85%，环比上周降0.69%，产能利用率76.53%，降0.98%，剔除淘汰产能的利用率为83.31%，较去年同期增0.04%，钢厂盈利率77.30%，环比降1.23%。

■ 后市分析：

受到环保政策影响，焦炭近期去产能降供给，而下游生铁产量却在不断抬升，导致焦炭价格一路走高。虽然焦炭供需偏紧格局仍未改变，但1月焦炭去产能速度放缓，钢厂高炉集中检修，开工率降低，钢材重要产地河北的疫情防控也可能对焦炭需求带来负面影响，短期焦价看涨可能性不高。今日盘面3000关口承压回落后，下破关键位后，触及下方趋势线，趋势线目前仍有效大周期结构仍按上涨结构看待，小周期空头结构明显，目前暂无明确方向信号，趋势线暂时作为后市方向参考。

■ 预期偏差：

河北疫情；焦企提涨执行；下游钢厂开工

03 沪银

■ 策略：若区间内再次走弱可关注试空机会

■ 技术分析：

1．现货：上海银基准价早盘报5254元/千克，午盘报5251元/千克。

2．盘面：重回震荡区间后小周期空头结构明显

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1．十年期美国国债冲高后走低

近日美国十年期国债收益率持续走高，1月12日国债收益率一度上涨至1.18%上方，创下八个月以来的新高。1月13日收益率有所回落，截至1月13日15时，稳定在1.122%左右。

2.COMEX白银库存连续三日下跌（多）

1月12日COMEX白银库存连续第三日下跌，降至395867058盎司，较一周前减少674814盎司。

■ 后市分析：

银近期需求端压力不大，COMEX白银库存连续多日下跌。近期随着美债收益率持续上行，市场对于金银等被流动性堆积出来的高位的安全资产的前景产生担忧，昨日美国十年期国债收益率冲高后下滑，今日贵金属下跌的趋势有所缓解。重回震荡区间后小周期空头结构明显，若区间内再次走弱可关注试空机会。

■ 预期偏差：

新冠疫情；美国国债利率

04 沪锌

■ 策略： 若盘中放量下破，空单可进场跟随。

■ 技术分析：

1．现货：1月13日上海金属网基本金属现货价格大面积上扬，其中沪锌涨10元/吨。

2．盘面：近期高弱势调整，今日小幅下挫临近下方关键位。

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1．锌现货小幅上涨 期锌震荡整理

今日上海金属网现货0#锌20950-21050元/吨，均价21000元/吨，较上一交易日涨10元/吨，较沪锌2102合约升水110元/吨-升水210元/吨，1#锌20880-20980元/吨，均价20930元/吨，较上一交易日涨10元/吨，较沪锌2102合约升水40-升水140元/吨。昨日夜间沪期锌主力2102合约小幅高开后震荡回落，上午交易时段震荡整理，午间收于20810元/吨。早间市场持货商报盘活跃，国产普通品牌对2102合约升水180-190元/吨，对均价平水报盘为主，双燕升水200元/吨。市场询盘表现一般，持货商主动性下调升水至160-170元/吨，对网均价则下浮5-10元/吨。第二交易时段，市场报盘调整不大，个别报盘有小幅松动至150元/吨，买卖双方交投氛围逐渐转弱，午间市场整体成交表现较为一般。

■ 后市分析：

北方天气寒冷，金属消费处于淡季，加之最近抗疫压力加大，防控措施收紧，进一步遏制了有色金属的需求。但锌矿价格较高，1月部分冶炼企业检修，产量有所下降。近期高弱势调整，今日小幅下挫临近下方关键位，若盘中放量下破，空单可进场跟随。

■ 预期偏差：

疫情；市场情绪

05 原油

■ 策略：等待调整结束后的方向

■ 技术分析：

1．现货：截至2021年1月12日，迪拜原油现货价格报55.65，较前一日上涨0.39；阿曼原油现货价格报55.65，较前一日上涨0.39；大庆原油现货价格报51.01，较前一日上涨0.59；胜利原油现货价格报57.26，较前一日上涨0.64 （单位：美元/桶）

2．盘面：多头趋势明显，关键位上方重心仍在抬升

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1．沙特减产石油100万桶/日（多）

OPEC+草案声明，2月和3月多数国家维持石油产量不变，俄罗斯和哈萨克斯坦的石油产量提高7.5万桶/日。而沙特能源大臣表示，沙特将在2月和3月额外自愿减少石油产量共100万桶/日。总体上，2月和3月石油的总产量将减少 。

2．美国原油库存下降超预期（多）

截至1月8日当周，美国原油库存减少582.1万桶至5.6552亿桶，分析师预估为减少2320万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存为减少23.2万桶，之前一周为增加100.3万桶。

3.OPEC+减产执行率降至75%（空）

据独立原油和成品油海运贸易检测机构Petro-Logistics周二报告称，2020年12月OPEC+减产执行率下滑至75%，为2020年5月新一轮减产协议开始以来的最低水准。

■ 后市分析：

近期收到沙特2月、3月石油减产消息的提振，原油价格持续走高。调研结果表示OPEC+未能完成12月减产目标，但是美国石油库存去化超预期表明经济复苏对石油的有大量需求，今日原油价格再次上涨，多头趋势明显，关键位上方重心仍在抬升。后市若盘中再次走强，新仓可试多跟随。

■ 预期偏差：

新冠疫情；OPEC+产能；下游需求

06 玻璃

■ 策略： 若盘中再次走弱建议试空跟随

■ 技术分析：

1．现货：华中地区5.0mm玻璃价格在2100-2400元/吨；华北地区5.0mm玻璃价格在1800-2240元/吨。

2．盘面：跌破趋势线后，空头形态延续，目前关键位下方触发空头趋势共振信号

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1．工信部开放光伏玻璃产能置换（多）

12月16日，工信部公开征求对《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》的意见。文件提出，光伏压延玻璃和汽车玻璃项目可不制定产能置换方案。文件发布后，福莱特、洛阳玻璃等龙头企业皆开始投资扩大光伏玻璃产能。

2．玻璃现货市场交易冷清（空）

随着春节临近及近日全国各地降温的影响，建材逐步进入消费淡季，东北、华中、华东市场现货成交欠佳，华北地区由于疫情原因，出货速度也不乐观；华南地区虽然出货情况较乐观，但需求呈下滑模式。

■ 后市分析：

工信部开放光伏玻璃以来，玻璃迎来一波上涨行情。但是随着春节假期的临近和寒潮导致的降温，建材板块的淡季提前来临，玻璃现货交易冷淡，成交中心不断下行，下游需求乏力明显。跌破趋势线后，空头形态延续，目前关键位下方触发空头趋势共振信号，若盘中再次走弱建议试空跟随。

■ 预期偏差：

节前备货；去库存速度；下游需求

07 豆粕

■ 策略：多头趋势强劲，突破上升通道后加速上行目前上方仍有空间。

■ 技术分析：

1．现货：1月13日，国产豆粕报价，江苏省张家港国产豆粕报价4050，较前日涨150；吉林省四平国产豆粕报价4350，较前日涨250；辽宁省大连国产豆粕报价4300，较前日涨240；河北省秦皇岛国产豆粕报价4250，较前日涨270；河南省周口国产豆粕报价4250，较前日涨210；广东省东莞国产豆粕报价4050，较前日涨120。（单位：元/吨）

2．盘面：盘中继续上涨。

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． CBOT豆粕期货触及逾六年半高位（多）

美国豆粕期货触及逾六年半高位，一度上涨逾1%，至每短吨471.4美元，这是2014年6月12日以来最高位。

2． 南美大豆产区天气好转（空）

巴西大豆主产区天气基本正常；阿根廷下周降水将增加。预计巴西大豆收割将于1月下旬加快。估计巴西在2020/21年度的大豆产量为1.317亿吨。

■ 后市分析：

虽然目前南美大豆产区气候好转，但是大豆收割预期1月下旬加快。昨日外盘带动内盘，引起豆粕价格上涨。USDA报告利多，叠加低库存，盘中快速拉升，多头趋势强劲，突破上升通道后加速上行目前上方仍有空间。

■ 预期偏差：

天气因素、进出口因素、供需因素

08 玉米

■ 策略：玉米多单仍建议持有跟随。

■ 技术分析：

1．现货：1月13日，北方港口玉米平舱价，大连北良港2875，与昨日持平；鲅鱼圈港2910，较昨日涨10；锦州港2880，与昨日持平；南方港口玉米成交价，广东蛇口港3070，较昨日跌10；江苏南通港3000，与昨日持平；福建福州港3040，与昨日持平；广西钦州港3000，与昨日持平。（单位：元/吨）

2．盘面：盘中涨跌互现。

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． 美玉米期货飙升（多）

CBOT玉米期货上涨3.09%，报每蒲式耳5.33-1/4美元。

2． 全球2020-21年度玉米年末库存预估下调（多）

美国农业部的公布的全球农业供需预估报告显示，全球2020-21年度玉米年末库存预估进一步下调至2.8383亿吨，较其12月预估减少513万吨，且较2019-20年度减少1，918万吨。此外，美国2020-21年度玉米产量亦大幅下调至3.6025亿吨，此前在12月预估为3.6849亿吨。

3． 阿根廷农业部称取消玉米出口限制（空）

阿根廷周二表示，取消最近对玉米出口实施的每日3万吨的限制，因为该项措施已导致农民举行销售罢工以示抗议。

■ 后市分析：

虽然阿根廷表示取消玉米出口限制，但是由于全球库存减少，玉米价格仍处于上涨阶段。并且外盘的涨势也会带动内盘。多头趋势明显，市场缺口预期，饲料板块的联动上涨状态下，玉米多单仍建议持有跟随。

■ 预期偏差：

进出口因素、政策因素、疫情因素

09 苹果

■ 策略：空单继续持有。

■ 技术分析：

1．现货：1月13日，河南地区均价8，山东地区均价5.6，新疆地区均价5。（单位：元/斤）

2．盘面：盘中继续下跌。

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． 产区走货显快（多）

1月13日，多个产区客商积极备货，冷库包装发货增多，其中礼盒装较为普遍，交易氛围明显好转，走货速度明显加快，主流成交价格暂时稳定。

■ 后市分析：

由于春节临近，苹果礼盒购买气氛良好，但是库存仍然具有压力。空头趋势明显，盘中成功冲破6000关口，空单继续持有。

■ 预期偏差：

疫情因素、消费者心理

--中粮期货-尹中堃

策略群：18600093622

中粮期货策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。

团队自2012年进入市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力。团队联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

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责任编辑：宋鹏