基金2年翻倍比比皆是:195只成立来仍亏损 惨的成立5年还亏33.7%

基金2年翻倍比比皆是，却有195只基金成立以来仍亏损，惨的成立5年还亏33.7%

2019年、2020连续2年基金收益都是大年，2019年普通股票型基金平均收益为47.81%，偏股基金平均收益率高达45.05%；

2020年，普通股票型基金平均收益58.85%，偏股型基金平均收益是50.77%，当年107只基金的收益率翻倍。

近两年来收益翻倍的基金已经高达1655 只（A/C未合并）。

基金的赚钱效应也使得基民数量大增，爆款基金频发，老百姓资金争先涌入。但聪投在这要提醒大家的是，买基金不是包赚不赔，关键是要选准基金。

我们可以用血淋淋的事实告诉你，其实还有成立5年多仍然亏损的基金，不知道那些一路拿到底的基民是什么心情呢？

Wind口径统计下的数据显示，成立以来仍处于亏损状态的主动管理型基金有28只。如果算上指数型基金，那亏损的基金数更是达到了195只。

这其中，2015年成立的主动型基金就有16只。亏得最多的基金，5年下来，虽然享受了最近2年的结构牛市，但亏损幅度仍有33.7%，发在牛市高点害死人。这也应了基金发行的那句老话，“好发不好做，好做不好发”。

但同样也有在2015年牛市高点成立的基金，迅速拉回净值，至今回报接近160%。这再次验证聪投一直在跟大家表达的理念，买基就是选基金经理。

今天，来看看那些成立多年仍然亏损的基金。

28只基金成立至今仍亏损

其中16只是2015年成立的

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资料来源：Wind；截止2021年1月14日

注：1、剔除2020年下半年以来成立的基金

2、仅保留A类份额基金

目前一共有28只主动型基金自成立以来仍然亏损的，其中，2015年年内成立的基金就有16只，占据一半以上；

从亏损最厉害的前十名基金来看，有8只都是2015年成立的，

接下来看看，这些亏大发了的基金，究竟是怎么“炼”成的？

1、长盛国企改革主题：

成立至今亏损超33%

同期成立基金接近160%的回报

基金成立于2015年6月4日，成立在2015年第一轮股灾前夕，成立至今，依旧亏损了33.7%，累计单位净值至今仅为0.663。

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资料来源：Wind；截止2021年1月14日

也就是说，假如在当时股市疯狂的高点买入1000块至今，即使在之后迎来了 2017和2019年这样的结构性牛市，至今也仅剩下663元。

除此之外，长盛国企改革成立是的规模是26亿左右，2020三季报显示，规模已经缩水至7.07亿了。

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资料来源：Wind；截止2021年1月14日

注：2015年非完整年度，从基金成立日算起

而且从长盛国企改革的历年回报来看，前4个年度，是连续在亏损的，除了2018年，其他年份均跑输沪深300和比较基准，直到2019年，才开始出现单年度正收益的情况。

成立至今亏损33.3%，跑输沪深300和比较基准各40.05%和54.05%。

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资料来源：Wind；截止2021年1月14日

而且成立至今一共换了4位基金经理，除了现任的基金经理代毅，其他3位基金经理在任职期内都是一直亏损的。

聪明投资者也统计了2015年6月上旬成立的的基金，45只基金中，长盛国企改革、工银瑞信互联网加和九泰天富改革新动力A还处于亏损，其他42只全是正回报且已经创新高了。比如2015年6月9日成立的泓德泓富A，至今已经有157.05%的总回报了。

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资料来源：Wind；截至2016年12月31日

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资料来源：Wind；截至2017年12月31日

把长盛国企改革2016、2017两个年度的重仓股拉出来，特别是2017年蓝筹白马行情时，其重仓股可以说是完全没踩到点，

基金经理在2017年二季报中也做过反思：“我们对于整体投资环境的惯性估计较差，认为白马行情要休息较长的时间，选择很长时间没有引起投资者关注的国企改革相关领域板块进行布局，重点投资了包括军工，一带一路，环保等行业。这几个错误的方向选择给二季度组合的净值带来了较大的损失。”

此外，像是工银互联网加和易方达新常态已经被很多文章狙过了，我们也曾经在盘点爆款基金的文章中提到过。（点击查看：新基金发行今日破1万亿，34只爆款基金11只亏损）

再接着看看亏损排行榜第4的工银瑞信创新动力。

2、工银瑞信创新动力：

成立于牛市起步期

但至今仍亏18.2%

工银瑞信创新动力成立于2014年12月11日，截止2021年1月11日，基金仍亏损18.2%，跑输沪深300和比较基准45和38个点。

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资料来源：Wind；截止2021年1月11日

可以看到，基金成立于2015年牛市的起点，彼时沪深300指数不到3000点，而在半年后，已经冲到了5300多点。

从基金走势来看，成立后的半年，伴随指数一路狂奔，但在股灾1.0后就一路大跌，之后又经历2016年年初的熔断，至此后的4年多时间，基本都没有“回血”，直到2020年二季度开始，净值才开始上涨。

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资料来源：Wind；截止2021年1月11日

基金成立至今一共换了4位基金经理，除了现任基金经理杨鑫鑫，其他3位基金经理在任职期内交出的是一份亏损成绩单。

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资料来源：Wind；截止2020年三季报

3、中邮趋势精选：

成立5年多，亏损16.3%

个人持有者为主

中邮趋势精选成立于2015年5月27日，截止2021年1月11日，基金的最新累计净值为0.837，还亏了16.3%。

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资料来源：Wind；截止2021年1月11日

可以看到，基金成立于2015年股灾前的高点，成立不久后就经历股市大跌，而在之后不论是在2017年这种结构性牛市，还是2018年市场大跌的时候，净值基本上一路下跌，直到近1年多才开始有所回升。

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资料来源：Wind；截止2021年1月11日

注：2015年非完整年度，从基金成立日算起

从历年回报也可以看出来，2015-2018年，这四个年度全是负回报；而且从超额回报来看，除了2020年，每个年度都跑输了沪深300和比较基准，成立以来跑输沪深300指数20.96个点，跑输比较基准32.45个点。

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资料来源：Wind；截止2020年三季报

总的来看，中邮趋势精选的仓位水平一直都处于比较高的水平，唯一一次有明显的大的仓位调整，是在2018年下半年，仓位直接从86%降到了30%，

不过从2018全年表现来看，降仓貌似并没有使得基金减少了亏损，全年亏损超27%，也属于当年跌的比较惨的，当时基金重仓了军工、医药和计算机（21%、19%和18%左右的比例），而医药板块，特别是在四季度，黑天鹅不断，可能也是导致亏损的原因之一。

最后看下基金的重仓股情况：

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资料来源：Wind

以重仓时间最长的新研股份来说，从中邮趋势精选的持有期来看，2015年三季度到2018年四季度，期间股票下跌46.34%，基本呈一路下跌的态势。

此外，像是银泰黄金、同有科技在统计的持有期间也亏损了23.45%和15.55%，亏损比例是不低的。

2020年有86只亏损基金

最高亏损超21%

港股指数类基金跌幅靠前

主动管理基金年内最高跌幅达11.66%

除了这些成立至今仍亏损的基金，在2020年这个翻倍基频出的年份，依旧有86只基金在2020年是负回报。

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资料来源：Wind；截止2020年12月31日

注：筛选范围包括股票型和混合型基金

聪明投资者统计了亏损前20的基金，可以看出，大都是港股相关的基金，且诸多是指数型基金。

由于指数表现差，基金业绩自然也疲弱。这不是基金经理水平问题，但也有17只Wind口径下的主动权益类基金在2020年出现亏损。

具体来看下主动管理基金2020年的亏损情况：

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资料来源：Wind；截止2020年12月31日

注：筛选范围为主动权益类基金

可以看到，相比2020年上百只翻倍基，2020年内亏损的主动权益类基金有17只，其中亏损最高的是东方周期优选，全年亏损11.66%，值得一提的是，这只基金自2017年3月成立至今也依旧是亏损的，亏了4.81%。

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资料来源：Wind；截止2020年12月31日

从历年回报来看，每年表现不佳，且基本就没跑过沪深300和比较基准。成立至今，跑输沪深300和比较基准分别62.22%和40.75%。

根据基金合同介绍，该基金是利用经济周期理论，以投资时钟分析框架为基础，在合理配置大类资产的前提下，把握行业轮换及不同经济周期下具有良好增长前景的优势行业带来的投资机会。

从最近的几个季度重仓股来看，几乎每个季度的前十大重仓都是大变脸。

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资料来源：Wind；截止2020年三季报

从仓位变化来看，作为一直灵活配置性基金，该基金的仓位变化确实挺“灵活”的，比如2020年二季度，仓位直接降低到7.5%的仓位，三季度有升到了90%以上的仓位了。

目前该基金的规模是1000万，从持有人结构来看，87.3%是机构投资者，个人投资者占比12.7%。

6、成立至今回报超10倍的基金有56只

最高回报超40倍

看完了亏损的基金，最后我们再来看看那些成立至今回报超10倍的基金：

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资料来源：Wind；截止2021年1月11日

截止2021年1月11日，按复权单位净值增长计算，成立以来回报超10倍的基金有56只，其中2004年8月11日华夏大盘精选，以40倍的回报位列第一；

第二名和第三名则分别由嘉实增长和富国天益价值拿下，两只基金分别有接近29和27倍的回报。

以富国天益价值为例，这是基金成立于2004年6月15日，成立至今已经收获近27倍的回报了，相比沪深300和比较基准，分别实现2294.54%和2259.32%的超额收益。

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资料来源：Wind；截止2021年1月11日

稳定且长期的高回报，也和历史上优秀的基金经理有很大关系。比如历史上管理该只基金时间最长的陈戈，从2005年4月管理至2014年4月，9年的时间一共取得了357.53%的总回报，年化回报达18.38%。

除此之外，还有像景顺长城内需增长、景顺长城鼎益、富国天惠、兴全趋势投资等多只基金，都是由“聪投TOP30”基金经理管理。

总结：买基金还是从“聪投TOP30”基金经理榜单中挑选

1）在市场高点买基金，亏损率更高。

可以看出，在38只至今仍然亏损的基金中，有19只是发在2015年的，且大部分都是在股灾高点前发的；

像是成立在股灾前夕的长盛国企主题改革和工银瑞信互联网加，成立的时点，沪深300都在5000点附近了，至今两只基金仍各有33%和27.3%的亏损。

2）基金经理仍然是最核心的要素。

如果说发在股灾高点是亏损的原因之一，那更重要的原因就是基金经理水平不够，且任职不够稳定。

比如工银瑞信创新动力，成立在牛市的起点，相比其他几只在高点成立的基金应该算是一个比较好的时点了，但是它至今仍有18.2%的亏损，管理它的4位基金经理，有3位的任职期内是负回报；而跟它仅仅差9天成立的另一只基金已经取得了316.7%的总回报了。

责任编辑：陈志杰