股债双杀：隔夜利率尾盘逼近10% 央行连续四天回笼资金意欲何为？

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原标题：股债双杀！隔夜利率尾盘逼近10% 连续第四天回笼资金 央行意欲何为？

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本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳北京报道

1月28日，央行公告称，以利率招标方式开展了7天1000亿元逆回购操作，中标利率2.2%与上次持平。同日有2500亿元逆回购到期，当日实现净回笼1500亿元。

针对今日开展逆回购的原因，央行表示，临近月末财政支出大幅增加，维护银行体系流动性合理充裕。

值得注意的是，这已是本周连续第4天进行的逆回购操作。本周前三天，央行分别进行逆回购20亿元、20亿元和1800亿元。逆回购到期连续四天分别为20亿元、800亿元、2800亿元、2500亿元。

与此同时，昨日资金利率继续上行，短端利率均上行20个基点左右，从上海银行间同业拆放利率（Shibor）来看，隔夜Shibor上行24.4个基点，报2.97%，7天Shibor上行24.1个基点，报2.97%。昨日，DR007加权平均利率报3.09%，高于2.2%的政策利率水平。

央行在持续大额净回笼资金的时间点上，资金面紧张情绪仍在延续。在二级市场上，上交所隔夜回购利率GC001早盘一度升破6%，此前一直维持在5%上方。截至到尾盘收盘前，GC001最高冲至9.99%，R-001一度攀升至9.8%。

虽然资金面已成为市场最为关注的焦点，但大部分业内人士普遍认为，市场利率短暂上移，不意味着政策取向发生变化，2021年货币政策会“稳”字当头。

然而从市场表现看却不尽然，28日，股债市场双双下挫。

股市方面，截止收盘，沪指跌1.91%，报3505.18点，盘中跌破3500点；深成指跌3.25%，报14913.21点；创业板指跌3.63%，报3161.86点；两市全天成交额逾9100亿，北上资金净卖出64亿，单日净卖出额创逾3个月新高。

债市方面，截至收盘，10年期期债主力合约跌0.30%，5年期期债主力合约跌0.22%，2年期期债主力合约跌0.09%。

春节假期因素可能是近期流动性压力背后的原因之一。

中国银行（维权）研究院研究员王有鑫称，随着春节假期临近，企业资金需求量增加，流动性压力将逐渐显现，市场利率可能小幅走高。

近期市场流动性骤然紧张，到底是春节效应还是政策进一步转向的结果？

天风证券固收团队表示，既非春节效应，也不是政策进一步转向的结果，而是央行从前期流动性投放中退出引致的结果。“展望2月，考虑春节效应，预估银行体系资金缺口4000亿左右。全月资金压力不大，关键是春节前后的波动情况，取决于央行操作和应对。结合往年，央行春节节前净投放规模一般会达到1.6-1.8万亿，节后则顺势回笼，今年具体会如何操作，还是取决于货币政策重心。”

“国内近期防疫措施升级带来的不确定性，目前研判还未到需要央行操作关注的程度。考虑稳增长与防风险平衡，预计资金利率可能还是维持一个区间状态，不用过于担心近期资金情况的持续恶化。”天风固收表示，对于下一阶段的流动性，一方面固然要考虑春节影响，另一方面还是要合理看待政策的逻辑和边界。

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责任编辑：陈志杰