摩根士丹利：新兴市场股市可能已见顶

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摩根士丹利认为，在1月份飙升至创纪录高位后，新兴市场股市可能已经达到今年的最高点。

摩根士丹利驻香港的亚洲新兴市场首席策略师乔纳森-加纳（Jonathan Garner）为首的团队在一份报告中列举了几个理由，说明为何MSCI新兴市场指数今年不会进一步上涨。该指数已超过了摩根士丹利此前设定的年底目标1330点，目前在1380点左右。

这些因素包括铜价下跌、四国集团（德国、日本、巴西和印度）资产负债表扩张放缓、通货再膨胀情绪见顶、美元企稳、盈利修正停滞、新兴市场股票基金大量的资金流入，以及韩国股市的相对表现。

1．铜价

铜价与MSCI指数密切相关，并且正在回调。

2． 四国集团

四国集团的资产负债表扩张似乎在提振股市方面发挥了重要作用，但这种扩张可能会“显著放缓”。摩根士丹利策略师们预计，这一增速将在2022年初降至个位数，而在过去，这种减速与市盈率的“显著下降”有关

3． 通货再膨胀

美国10年期盈亏平衡通胀率已在1月份见顶，自那以来一直修正，这表明近期对通货再膨胀和经济重新开放的信心已经达到了高点。

4． 美元企稳

美元已经停止下跌，而美元与MSCI新兴市场指数相对于发达市场的表现呈负相关。

5． 盈利修正停滞

在去年二季度以来持续上涨后，新兴市场指数对2021年和2022年的盈利修正显示出“停滞的早期迹象”。

6． 资金流入

新兴市场和亚洲的股票基金出现了“欣快”的资金流入。在过去，此类事件往往与市场见顶的时间相一致

7． 韩国股市

韩国股市自去年3月以来一直表现出众，但其相对于新兴市场大盘的表现可能在今年1月见顶。这种相对表现的主要高点往往出现在新兴市场股市绝对涨幅达到峰值之前。

责任编辑：于健 SF069