中粮期货 试错交易：2月5日市场观察

01 商品

■ 技术分析：

{image=1}

数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． 美国原油库存下降

截至1月29日当周，美国原油库存减少99.4万桶，至4.75659亿桶，预测值为增加44.6万桶。（来源：文华财经）

2． 美国众议院通过预算计划

美国众议院获得足够票数通过预算计划，该计划将有助于快速批准拜登的1.9万亿美元援助计划。（来源：凤凰财经）

3． 20个城市5大品种钢材社会库存比上一旬增加

1月下旬，20个城市的钢材社会库存973万吨，比上一旬增加138万吨，上升16.5%，库存呈快速上升趋势，较去年同期增加161万吨，上升19.8%。（来源：中钢协）

■ 后市分析：

今天止跌反弹，目前仍在区间内调整，目前化工板块的联动多头状态显现可跟踪关注，节前注意持仓周期建议锁定利润为主。

■ 预期偏差：

疫情因素、供需因素、进出口因素、节假日因素

02 硅铁

■ 策略：若延续强势可关注上方试多信号。

■ 技术分析：

1．现货：2月4日青岛港进口矿价企稳，内蒙地区硅铁75B市场价格在6800元/吨附近，青海地区硅铁72#市场价格为6800元/吨，宁夏硅铁72#市场价格6800元/吨，安阳硅铁72#市场价格为7050元/吨。

2．盘面：盘中涨停

{image=2}

数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． 郑州商品交易所硅铁库存下降（多）

2月4日，郑州商品交易所硅铁仓单减少2张至784张。（来源：文华财经）

2． 内蒙古将开启限电政策（多）

2021年2月10日起，内蒙古将严格按照国家规定对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼8个行业实行差别电价政策。（来源：文华财经）

■ 后市分析：

由于内蒙古电价调整政策出炉，作为高耗能的铁合金冶炼成本也将随之攀升。但是随着春节临近，各方进入休假状态，整体市场可能会偏冷清。盘中涨停，后续继续关注黑色系的联动状态，若延续强势可关注上方试多信号。

■ 预期偏差：

政策因素、节假日因素

03 郑棉

■ 策略：关注试多机会，等待后续表现。

■ 技术分析：

1．现货：2月4日，中国棉花指数全国加权均价，1129B报15800，较前日跌30；2129B报15547，较前日跌36；3128B报15266，较前日跌37；4128B报14818，较前日跌27；1228B报14868，较前日跌21；2227B报14452，较前日跌5。

2．盘面：盘中大幅上涨。

{image=3}

数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． ICE期棉涨至逾一周高位（多）

ICE期棉周四上涨逾1.2%，至每磅82.00美分，为逾一周来最高水准；连续第三日走高。（来源：文华财经）

2． 我国进口棉花上升（空）

12月我国进口棉花354，725万吨，月环比上升80.44%，同比去年同期猛增130.8%。（来源：文华财经）

■ 后市分析：

受有望出台大规模刺激措施及疫苗接种的乐观影响，ICE期棉涨至逾一周高位，连涨第三日，并带动内盘上涨。但是长期来看，春节临近，下游纱厂、织厂、印染厂陆续放假模式，需求会下降，并且我国进口棉花上升，在供应端也相对充足。盘中资金加持，走出日内多头价差，若后续小周期（五个交易日）出现明显多头结构，可关注上方空间，关注试多机会，等待后续表现。

■ 预期偏差：

供需因素、节假日因素

04 原油

■ 策略：多头思路不变，多单可持有

■ 技术分析：

1．现货：截至2021年2月3日，迪拜原油现货价格报57.61，较前一日上涨0.9；阿曼原油现货价格报57.65，较前一日上涨0.91；大庆原油现货价格报53.14，较前一日上涨1.84；胜利原油现货价格报59.29，较前一日上涨0.84 （单位：美元/桶）

2．盘面：今日如期大涨突破前高，目前上方空间仍可期待

{image=4}

数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1.OPEC+石油减产计划开始实施（多）

在一月中旬举行的OPEC+会议上，沙特能源大臣表示，沙特将在2月和3月额外自愿减少石油产量100万桶/日，近期OPEC+会议表示石油生产将按照减产计划进行，不会做出改变。同时伊拉克、哈萨克斯坦代表承诺将采取措施，对超额产量进行补偿。（来源：文华财经）

2． 美国原油库存下降（多）

根据美国石油协会（API）周二公布数据显示，截至1月29日当周美国原油库存下滑430万桶，此前受访的分析师预期增加44.6万桶。美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至1月29日当周，美国原油库存减少99.4万桶，至4.75659亿桶，预测值为增加44.6万桶。（来源：文华财经）

3.OPEC+预计2021年石油供给会有缺口（多）

OPEC+文件显示，到2021年12月，全球石油需求为9790万桶/日，由于减产计划，预计今年的石油库存平均减少110万桶/日，第二季度石油库存将低于五年平均水平。（来源：文华财经）

■ 后市分析：

长期来看，随着新冠疫苗的接种，2021年全球经济预计将全面复苏，由于OPEC+对石油产量的控制，预期2021年石油将有较大缺口。短期来看，上周美国原油库存意外骤降，2、3月份沙特计划减产石油100万桶/日，伊拉克、哈萨克斯坦同样承诺对之前的超额产量进行补偿，对原油价格起到一定支撑作用。原油今日如期大涨突破前高，2021年全球原油市场存在较大缺口，叠加美国宽松的货币政策推高通胀率，目前上方空间仍可期待，多头思路不变，多单可持有。

■ 预期偏差：

疫苗接种速度；新冠疫情；OPEC+产能

05 铁矿

■ 策略：暂时观望

■ 技术分析：

1．现货：2月2日青岛港进口矿价：61%PB粉报1060，与昨日持平；58%澳粉报970，与昨日持平；62.5%巴粉报1100，较昨日下跌5；65%巴粉报1235，与昨日持平；天津港进口矿价：61%PB粉报1075，与昨日持平；58%澳粉报1390，与昨日持平；62.5%巴粉报1130，与昨日持平；65%巴粉报1250，与昨日持平（单位 元/吨）

2．盘面：今日铁矿再次反弹上破前期空头价差信号区间，小周期下跌形态被破坏，后续震荡形态为主

{image=5}

数据来源：文华财经

■ 热点信息：

11．淡水河谷铁矿产量下降（多）

据外电2月3日消息，巴西淡水河谷（Vale SA）周三发布报告称，淡水河谷2020年第四季度铁矿石产量为8450.8万吨，低于分析师预测的8660万吨，较2019年同期增加7.9%，较三季度下滑4.7%。淡水河谷2020年全年铁矿石产量为3.004亿吨，较上年下滑0.5%。（来源：文华财经）

2．钢材库存上升（空）

中钢协数据显示，1月下旬，20个城市的钢材社会库存973万吨，比上一旬增加138万吨，上升16.5%，库存呈快速上升趋势，较去年同期增加161万吨，上升19.8%。（来源：文华财经）

3． 钢厂开工率降低（空）

1月29日我的钢铁网调研247家钢厂高炉开工率82.03%，环比上周下降1.17%，同比去年同期下降3.13%；钢厂盈利率79.65%，环比下降6.49%，同比下降14.29%。（来源：我的钢铁网）

■ 后市分析：

原料端来看，受到淡水河谷铁矿产量下滑消息的提振，今日铁矿价格大幅走高。但是春节临近，传统的钢铁需求淡季来临，钢材库存近期已转入累库阶段，加上焦炭价格不断上涨，钢厂利润被不断压缩，近期钢厂开工率有所降低，铁矿需求端面临较大压力。今日铁矿再次反弹上破前期空头价差信号区间，小周期下跌形态被破坏，后续震荡形态为主。操作面上以观望为主。

■ 预期偏差：

钢厂开工率；新冠疫情；铁矿进口

06 塑料

■ 策略： 多单建议持有跟随，再次走强可逢高锁定利润

■ 技术分析：

1．现货：LLDPE现货齐鲁石化7042报7950，与上一交易日持平；扬子石化7042报7950，与上一交易日持平；大庆石化7042报8000，与上一交易日持平；LDPE现货神华石化2426H报10900，与上一交易日持平；兰州石化2426H报11000，较上一交易日上涨50；上海石化Q281报11250，与上一交易日持平。（单位 元/吨）

2．盘面：今日盘中如期上破，多头空间打开

{image=6}

数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1.2021年聚乙烯产能预计将增加（空）

2020年聚乙烯新增产能380万吨/年，增长率达到19.69%。预计2021年聚乙烯装置投产更为集中！据统计，2021年除已投产延长榆能化二期外，新增产能仍有515万吨/年，年增长率预计22.2%。（来源：文华财经）

2．聚乙烯库存下降（多）

据隆众资讯统计，截止2021年1月27日，国内PE生产企业库存在24.43万吨，环比上周下降16.34%，相较于去年同期降低21.47%。

3． 美国原油库存下降（多）

根据美国石油协会（API）周二公布数据显示，截至1月29日当周美国原油库存下滑430万桶，此前受访的分析师预期增加44.6万桶。美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至1月29日当周，美国原油库存减少99.4万桶，至4.75659亿桶，预测值为增加44.6万桶。（来源：文华财经）

■ 后市分析：

临近春节，聚乙烯进入了传统消费淡季，下游装置陆续停车，而且今年预计聚乙烯产能将进一步增加，聚乙烯上方具有一定压力。但是由于冬季中国疫情加重，塑料需求旺盛，库存去化速度较快，低于去年同期，对盘面起到一定支撑。同时沙特石油减产的消息和上周美国原油库存的骤降对能化板块起到了提振作用。今日盘中如期上破，多头空间打开，多单建议持有跟随，再次走强可逢高锁定利润。

■ 预期偏差：

春节需求；新冠疫情；石油产量

07 IF

■ 策略： 等待盘面走出明显多空结构，暂时观望

■ 技术分析：

1． 沪深指：截至收盘，沪指跌0.44%，深成指跌0.84%。

2． 盘面：高位调整状态明显

{image=7}

数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1.shibor普遍上涨 央行年前首次开展14天逆回购（空）

周四， 上海银行间同业拆放利率（Shibor） 普遍上涨。央行今日将进行1000亿元人民币14天期逆回购操作，中标利率2.35%；因今日有1000亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

隔夜SHIBOR报2.0750%， 上涨21.60个基点。7天SHIBOR报2.3240%， 上涨17.80个基点。3个月SHIBOR报2.7760%，与前一交易日持平。（文华财经）

2． 北向资金合计净流入67.71亿元（多）

2月4日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流入67.71亿元。其中沪股通净流入10.70亿元，深股通净流入57.01亿元。统计发现，北向资金连续5日净流入，净流入额分别为25.34亿元，34.59亿元，32.81亿元，34.23亿元，67.71亿元，合计194.68亿元。（文华财经）

■ 后市分析：

今日央行0投放0回笼，shibor普涨，资金面上较为紧张。北向资金持续净流入又带来利好。总的来看，消息面上多空方向并不明显，需要静待观望。盘面上，近期高位调整状态明显，临近春节市场资金观望情绪明显，等待盘面走出明显多空结构，暂时观望。

■ 预期偏差：

宏观经济；货币政策；股市波动

08 沪镍

■ 策略：若盘中再次走弱 仍建议关注下方试空机会

■ 技术分析：

1．现货：2月4日上海金属网基本金属现货价格多半下跌，镍报130100~134150，跌125（元/吨）。

2．盘面：目前高位横盘整理，小周期弱势形态仍在

{image=8}

数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1．俄镍精矿产量提升（空）

近日俄罗斯镍企诺里尔斯克（Nor nickel） 发布2020年第四季度报告。2020年全年综合镍产量为23.6万吨， 同比增加3%， 主要归功于Kola MMC镍精矿产量提升， 销量上涨以及Har java lta冶炼厂的俄罗斯国产镍加工量的增加。俄罗斯国产镍产量为23.3万吨，达到2020年生产指引（22.5-23.5万吨）的峰值。（文华财经）

2.LME镍库存减少48吨（多）

伦敦金属交易所（LME）：铜库存减少500吨，铝库存减少10100吨，锌库存减少100吨，镍库存减少48吨，锡库存持平，铅库存减少250吨。（金十数据）

■ 后市分析：

美元指数继续上涨，有色金属继续承压；近期保税区电解镍库存增多，外矿供应上比较充裕，需求上又受到节前补库基本结束的影响，虽然今日期镍小幅回调上涨，但总体来看，镍价持续承压。盘面上，目前高位横盘整理，小周期弱势形态仍在，若盘中再次走弱 仍建议关注下方试空机会。

■ 预期偏差：

国内外经济政策；美元走势；下游需求

--中粮期货策略交易部 交易总监尹中堃

策略群：18600093622

中粮期货策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。

团队自2012年进入市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力。团队联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

风险揭示：

1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

3．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。

中粮期货策略交易部：王君 电话：010-59136941

投资咨询证号：Z0013698 邮箱：wangjun7@cofco.com

中粮期货

责任编辑：宋鹏