苹果砍单:是否错杀歌尔、蓝思、立讯精密?
投资研报
【硬核研报】国际油价创一年来新高,开启新一轮“超级周期”?以史为鉴,油价突破60美元,对股市有何影响?石化产业链这些标的最受益(名单)
【白酒投资日报】茅台被外资减持,股价还能到3000元吗?这家酒企渠道改革初见成效,已成白酒股价值洼地?
【硬核研报】价格破7年高位,大牛市已确立!供需向好+经济复苏+无限量QE,基本金属持续高价可期,盈利预期已被不断上调
【新能源汽车投资日报】重大分歧!先锋领航大幅加仓特斯拉,高瓴清仓蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车!制约特斯拉发展的关键资源因素曝光,投资脉络厘清了>>
原标题:苹果砍单是否错杀歌尔、蓝思、立讯精密?
来源:英才杂志
作者|陶冶
{image=1}
2021年初苹果“砍单”的消息从传言最终还是走到了事实,敏感的资本市场对于这一消息无疑反响强烈,而这其中尤以“果链”公司受伤最深。
截至2021年2月4日,苹果概念板块收于2309点,自2021年伊始累计降幅已经达到5.35%,下滑130.46点,板块内如蓝思科技(300433.SZ)、欧菲光(002456.SZ)等一众龙头明星公司累计跌幅则远不止于此。
苹果公司的一举一动一直都是“果链”公司投资者的关注重点,但本次苹果的砍单是否真的如市场预测一样严重呢?
砍单的实质
这一次减产并不是单纯的缩量而是产能的替换,而且是替换为毛利润率更高的产品。
结合历史来看,苹果公司“砍单”确实会造成严重的蝴蝶效应。以iPhone X、iPhone XS为例,2018年前后由于销量不及预期,苹果公司向供应商宣布减产,2018年内苹果概念指数年内累计跌幅更是达到了46%,指数最低时曾达到1285.27点,蓝思科技当年跌幅更是近80%。
受制于苹果当年的高端策略及市场定位,从销量来看iPhone X及iPhone XS确实难言是一款好的产品,但近年来随着3C产品的普及化以及供应链丰富导致的成本下降,iphone系列的价格和市场定位也开始趋于温和,这也迎来了iPhone11、12及其系列产品的放量。
但毕竟苹果公司长期以来面向高端市场的定位根植已经较深,其对于经济型机型高性价比的把握并不准确,这就导致面向纯粹经济型市场的iPhone 12 mini系列销量十分惨淡。据技术网站统计数据来看,mini系列不论在电池续航、双卡支持等各项功能指标上均远不及OPPO、三星、vivo等同类产品,可见苹果公司在经济型机型上基因的不足。
而结合最新消息来看,本次砍单的产品也恰恰正是mini系列,而这也是我们认为“果链”是被错杀的重要原因。
根据摩根的研报阐述,苹果本次会缩减iPhone12 mini产量200万部,但减产部分将会为iPhone12 pro腾出生产线空间,可见这一次减产并不是单纯的缩量而是产能的替换,而且是替换为毛利润率更高的产品。
iPhone 12系列产品在年内的销量也十分可观,除去产品本身良好的质量外,华为Mate系列的缺货也让苹果缺少了一个竞争对手,综合来看2020年4季度至今,iPhone 12系列明显是消费电子产品领域的赢家。
结合苹果最新一季财报数据,公司第一季度(10-12月)营收及净利分别达到了1114亿美元、287.6亿美元,同比分别上涨了21.37%、29.32%。这主要得益于iPhone 12系列的大卖,这也是苹果公司近年来营收净利同比涨幅最高的一个报告期。
所以在产能替代而不是单纯砍单的前提下又加之iPhone 12整体销量良好的支撑,本次砍单其实很难看做是实质性的利空。
不仅如此,“果链”公司中产能不涉及mini系列产品的公司也是多数。
果链企业的背后
本次“果链”公司的因砍单所带来的下挫仿佛难有事实支撑,各家公司未来价值回归的可能性仍然较大。
通过对比歌尔股份、蓝思科技、立讯精密(002475.SZ)三家公司相关数据,来细看公司下跌原因。
首先来看歌尔股份,公司自2021年1月砍单消息以来累计跌幅达到25%左右,1月28日甚至一度跌停。
歌尔股份主要产品包括两部分,一是精密零部件,例如微型麦克风模组及扬声器模组、天线模组及其他电子元器件等等,二是声学业务板块主要包括有线耳机、无线耳机、智能无线(TWS)耳机等。这两块业务中歌尔股份与mini系列的“瓜葛”仅局限于精密部件部分且数量较小,目前歌尔股份AirPods整机及部件业务营收占比已经达到了50%左右,这一板块与苹果公司本次“砍单”并无关联度。
蓝思科技自信息披露至今,累计跌幅达到21%左右。蓝思科技作为玻璃盖板的龙头企业,是货真价实的苹果供应商,但据研报,蓝思科技主要供应的产品是以iPhone 12 Pro及iPhone 12 Pro Max为主,并不涉及mini系列产品。且蓝思科技近两年业绩成长也十分明显,2019年公司净利润实现24.69亿元,同比增幅达到287.56%,进入2020年后公司同样受疫情影响但业绩整体反弹速度惊人,前三季度净利润分别达到8.83亿、19.12亿、34.32亿。虽然同比基数较低,但分别1010.53%、1322.42%、209.63%的同比涨幅还是十分惊艳。
立讯精密本轮累计降幅也达到17%左右,从产品整机组装角度来看,立讯精密2020年7月才拟收购纬创旗下两家涉及整机组装的公司,产能尚未形成,整机组装加工层面目前尚不会被mini砍单所影响。从零部件及模组角度来看,可能会受mini砍单的较小影响,但立讯精密与苹果公司的相关业务主要占比还是在Apple Watch及AirPods两款产品上,仍不至伤及筋骨。
事实上,立讯精密本轮下挫可能更多的与其公司自身相关,2021年2月4日前后立讯精密大股东公布了减持公告,实控人套现70亿元有余,这一操作后公司股价连续两天下挫累计就已经达到了8.38%左右,扛过了337调查的立讯精密没想到还是倒在了减持面前。
总的来看,考虑砍单的整体数量、产品利润率水平、产能替换、供应链公司是否真实触及雷区等几个问题我们不难发现本次“果链”公司的因砍单所带来的下挫仿佛难有事实支撑,毕竟iPhone 12系列销售反响十分良好,各家公司未来价值回归的可能性仍然较大。
责任编辑:张熠
薅羊毛太狠了!2.9元一个电水壶 不到3小时狂拍20多万单 店家哭了
薅羊毛太狠了!2.9元一个电水壶,不到3小时狂拍20多万单,店家哭了:面临破产倒闭!网友炸了!中国基金报安曼羊毛党太疯狂!居然短时间内让京东上一家长虹经销商濒临破产???今天,短短几个小时,该话题已经冲上微博热搜第二名,2亿多人次参与了该话题的讨论。{image=1}长虹经销商被“褥羊毛”濒临破产?0001400亿大牛股中顺洁柔收关注函 凭什么董秘说“公司估值最便宜”?
炒股就看锤子财富,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!记者张燕北公司股价创新高后,实控人号召全体员工增持,并称“赚了归员工,亏了算老板的”……拥有“洁柔”、“太阳”等用纸品牌的生活用纸企业中顺洁柔在实控人喊话兜底增持后,引发市场关注。这样的“兜底式增持”也引起了监管注意,最新消息显示,中顺洁柔收到了来自交易所的关注函。中顺洁柔收关注函0000苏宁易购:公司将在深圳设立华南地区总部
投资研报【碳中和动态分析】三巨头联合进军,隆基涨价!去年中国海上风电新增容量超过3GW,占全球新增一半以上【新能源汽车每日动见】以史为鉴:6F公司股价在高位回调后发生了啥?【硬核研报】需求连续两年暴增50%!3.9万老旧小区改造原来它最受益?券商高喊这只业绩全面领先的“现金牛“被严重低估,目标涨幅超115%!【大消费阿尔法掘金】这家公司将颠覆行业,成瘾性强技术壁垒高,今年利润或增100%0000迪瑞医疗即将易主 华润集团大健康产业布局再下一城
【今日直播】联海资产廖又瑨:大类资产配置带你走进量化期货交易华夏基金魏威:震荡行情下,科技还能上车吗?易方达范冰、中泰证券陆韵婷:详解港股通下香港多元金融板块的投资机会信达证券王舫朝:更高格局看待券商核心增量定向公开|广发证券|糜韩杰:纺服下半年投资策略解读掘金周期|开源证券齐东:房地产行业四季度投资策略掘金周期|川财证券白竣天谈石化机会:周期渐起,量价回升提升业绩0002创业板注册制开门红:4家全过 14问亮了
来源:国际金融报国际金融报记者邹煦晨编辑王莹创业板申报企业迎来开门红!7月13日,创业板上市委员会第一次审议会议召开。首批受审的四家企业均符合发行条件、上市条件和信息披露要求。用通俗的话来说,这四家企业全部过会了!过过过!0000