居民中长期贷款劲增1.36万亿 房贷构成居民主要债务

—摘 要—

分析师认为，2月住户中长期贷款显著增长，表明房贷规模增长较多；同期代表着消费贷款的短期贷款则减少2691亿元。但今年消费信贷增速会从2020年9%的低基数上小幅反弹至13%，房贷及经营类贷款增速则可能有所放缓

文|唐郡 张威

3月10日下午，央行发布2021年2月金融数据统计报告，市场颇感意外的是，前2个月，住户中长期贷款共增加1.36万亿元，远远高于去年同期的7862亿元。

中原地产首席分析师张大伟向《财经》记者表示，受疫情影响，去年2月住户中长期贷款增速较低，但与2019年同期的9195亿元相比，今年前2个月住户中长期贷款增长规模仍然偏高。

为此，市场人士指出，透过前2个月金融数据，房价回暖迹象可见一斑。

当日下午，瑞银宏观发布调查报告指出，房产和房贷是居民的资产和债务的主要构成（占比80-90%），但每月的偿债负担则主要来自其他消费类贷款（占比为66%）。以全球标准来看，中国居民的债务渗透率并不算低，有61%的受访者负有各类债务。

同时，上述调查报告认为，中国整体居民债务基本可控，但部分群体风险较高。

住户中长期贷款表现强劲

数据显示，截至2月末，广义货币（M2）余额223.6万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点。2月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4592亿元，增速12.9%。

分部门来看，2月住户贷款增加1421亿元，其中，短期贷款减少2691亿元，中长期贷款增加4113亿元。中国银行研究院研究员梁斯告诉《财经》记者，整体看，2月金融数据主要有两点突出特征：一是货币社融增速继续保持高位增长，二是住户部门中长期贷款同比增加明显。

“2月M2、社融增速同比增速依然保持较快增长，主要是受去年低基数效应影响。去年2月，全月疫情形势严峻，经济活动受到较大冲击，信贷供给和需求双重受限，一定程度上压低了数据基数。今年企业生产、居民消费已经恢复正常，尤其在就地过年政策影响下，信贷需求与往年春节月份相比要旺盛一些，这也对数据增速起到了支撑作用。”梁斯表示。

招联金融首席研究员、中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼对《财经》记者指出，从总量看，2月末M2同比、环比多增，且高于预期；2月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。这表明：一是货币政策并未“急转弯”，而是继续保持灵活适度，市场流动性仍然合理充裕；二是随着疫情和国际形势逐渐平稳，宏观经济持续向好，企业信贷需求强劲。

对于2月住户中长期贷款增长，梁斯认为，主要原因或与个人住房贷款反弹有关。“去年受疫情影响，2月份线下看房几乎停滞，房地产交易受到较大影响。今年以来，房地产市场交易恢复正常，尤其部分居民利用春节假期看房、购房，也会导致居民贷款需求的增加。可以发现，部分城市春节假期房产交易明显上升，房价有所回暖。”

张大伟指出，2021年前两个月，住户中长期贷款累计增长近1.4万亿元。“住户中长期贷款主要是房贷”，他告诉《财经》记者，“这说明今年前2个月房贷规模增长较多。”

根据央行公布数据，1月住户中长期贷款增加9448亿元。今年前2个月，住户中长期贷款共增加1.36万亿元，高于去年同期的7862亿元。张大伟坦言，受疫情影响，去年2月住户中长期贷款增速较低，但与2019年同期的9195亿元相比，今年前2个月住户中长期贷款增长规模仍然偏高。

“房地产市场走势看政策，政策核心是信贷，当下热点城市信贷依然比较宽松，所以房价依然处于上涨过程中，当然最近很多城市开始封堵经营贷等违规资金进入房地产，如果力度够大的话有利于平稳市场。”张大伟表示。

此外，2月新增人民币贷款中，企事业单位贷款增加1.2万亿元。其中，中长期贷款增加1.1万亿元，占比达91.7%。董希淼指出，这表明信贷结构持续优化，中长期贷款占比较高，企业家对未来发展信心增加。

瑞银：部分居民债务风险较高

为了更好地了解中国居民的资产负债和财务状况以及其对消费的影响，UBS Evidence Lab于2020年11月10日至24日对1636名受访者进行了消费信贷问卷调查，其中，房产和房贷是居民的资产和债务的主要构成（占比80-90%），但每月的偿债负担则主要来自其他消费类贷款（占比为66%）。

以全球标准来看，中国居民的债务渗透率并不算低，有61%的受访者负有各类债务。同时，调查指出，中国整体居民债务基本可控，但部分群体风险较高。

具体数据来看，所有受访者的偿债负担/收入比的中位数为14.3%，其中39%的受访者没有任何债务。不过，负有债务的受访者的偿债负担较高，每月偿债额占月收入比重中位数为31%，尤其是来自三四线城市和中低收入群体的受访者。

在债务偿还的方式上，调查显示，34%的受访者用信用卡偿还债务，20%的受访者用网贷偿还债务。此外，12%的受访者表示可能会在未来12个月内违约，这都是值得警惕的信号。

对此，瑞银宏观分析指出，随着经济和收入增长反弹，预计实际违约率可能会小得多。在收入预期方面，未来6-12个月，59%的受访者预计收入会有所增加，54%的受访者预计财务状况会有所改善，而在过去6-12个月，收入增加和财务状况改善的受访者占比分别为 49% 和 38%。受访者预期的未来平均收入增速是过去6-12个月实际收入增速的两倍，但中低收入受访者的预期则没有那么乐观。

值得注意的是，受访者对增加消费的态度仍较为谨慎，而且更倾向于增加储蓄。不过，随着今年居民收入改善、新冠疫情继续得到良好控制，瑞银宏观预计谨慎的消费情绪有望缓和。

央行金融数据显示，2月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。分部门看，住户贷款增加1421亿元，其中，短期贷款减少2691亿元，分析师指出，短期贷款大部分是消费贷款。

随着消费信贷增速可能有所反弹，瑞银宏观预计整体居民债务增速料将放缓。瑞银银行业分析师预计今年房贷之外的消费信贷增速会从2020年9%的低基数上小幅反弹至13%。考虑到对房地产相关信贷的监管可能会进一步收紧、房地产销售可能走弱，其预计房贷及经营类贷款增速都可能有所放缓。

最后，瑞银宏观预计今年中国居民整体债务增速为12.2%，较2020年放缓2个百分点。朝前看，虽然居民债务可能会进一步增长，但鉴于对房地产相关信贷的监管收紧、消费信贷渗透率已经不低，且三四线城市和中低收入群体偿债负担较高，瑞银认为，居民债务的上行空间应相对有限。

责任编辑：王翔