千亿量化私募巨头因净值大幅回撤公开致歉 量化也“抱团”?
罕见!千亿量化私募巨头因净值大幅回撤公开致歉,量化也“抱团”?
王宇露
千亿级量化私募巨头明汯投资因净值大幅回撤公开致歉投资人。
节后,市场剧烈震荡,机构重仓的核心资产龙头股遭重挫,不少重仓此类风格股票的基金产品净值大幅回撤。
而明汯投资作为一家量化私募,却在致歉信中表示,此次其产品净值的回撤也和“抱团”有关,什么情况?
千亿级量化巨头致歉
3月9日,明汯投资向投资人发信致歉称,感谢投资人过去的支持和包容,并为最近产品的表现深感抱歉。明汯表示,已经仔细审阅了回撤原因和市场最近的演变,并向投资人汇报这次回撤发生的原因和其短期的应对方法。
{image=1}
来源:渠道
{image=2}
来源:渠道
三方平台数据显示,今年以来,明汯投资的CTA策略产品表现较好,不少产品获得10%以上的业绩。不过,股票策略和相对价值策略产品则业绩一般,大部分产品今年以来业绩在-2%到-4%左右。
{image=3}
来源:私募排排网
以明汯投资旗下的一只股票策略代表产品为例,三方平台数据显示,该产品今年以来的业绩仅为-2.30%,其中近一月的业绩为-8.34%。春节后的三周里,该产品净值变动分别为-1.64%、-9.73%、-2.49%。
{image=4}
来源:私募排排网
不过拉长时间来看,该产品自2015年2月成立以来,年化收益超过30%。
都是“抱团”惹的祸?
明汯投资表示,此次春节后的回撤大部分来自于风格向大盘蓝筹股票的暴露。量化私募也“抱团”?
明汯投资称,明汯于今年1月初升级模型增加深度学习模块,该模块加大了过去6个月到1年市场行情数据训练的权重,对近期的市场行情适应更快。过去半年大盘股好于中小盘股票的行情直接影响深度学习模块,持有的股票比较多覆盖了流动性好的质优大盘股。在1月份模型升级后,超额也取得了突出的表现,自1月11日至2月10日,500模型共累积平均超额收益4.24%。
春节后2月18日至3月5日一共12个交易日,市场发生极大反转,大小盘分化剧烈,300指数大幅下跌9.38%,不少前期涨幅高的大盘蓝筹股票大幅回调,同期500指数下跌1.86%,中小票表现要明显好于大票,市场上经历了罕见的大票蓝筹股票遭到全市场卖出的大幅回撤。明汯500模型有接近平均5.4%的超额回撤。
明汯称,2020年11月起市场风格偏向大票,而当时其模型以学习过去2年的数据为主,导致风格暴露的情况下配置仍然偏小票。自2021年升级模型加大过去半年的学习后,风格暴露的情况下配置偏大票。此次春节后的回撤大部分来自于风格的暴露,在风格上的暴露总共导致接近10%的收益回撤。其500模型的纯阿尔法是接近年化31%,并没有什么问题。
将严控管理规模
对于应对方法和下一步计划,明汯表示,将从以下三个方向出发:1、运行风格控制最严的模型:将风格上的波动率下降80%,风格卡死后的500模型预计年化超额收益降到26±5%,超额收益的胜率将较大幅度提高。2、规模的降低会导致超额的升高,将严格控制整体的管理规模。3、努力研发高阿尔法收益的因子,在现有阿尔法收益基础上提高年化超额收益。
因过去几年的业绩,明汯得到越来越多的投资人认可,规模也在近两年快速攀升。2019年其管理规模才刚突破百亿,而去年,明汯的人民币+美元总管理规模就已经突破了千亿元,成为国内首家突破千亿的量化私募。
与此同时,量化投资的“策略容量”也为不少投资人所担心,规模的急剧扩张,是否会对其业绩等方面带来压力,也成为市场关心的内容。
对此,明汯投资相关人士向中证君回应称,该说明并非公司正式对外的文件,且存在一定的误读。
他表示,近期的产品净值回撤主要是风格原因,所以这几天在经过调整风格之后,产品数据上已经有了明显改善。至于规模,该人士表示,这要看市场规模、市场中量化的规模以及自己的规模相互影响的结果,根据明汯自己测算过的纯阿尔法部分收益来看,并没有问题。
不过,明汯投资也表示,规模的问题明汯内部也考虑过,会在未来一段时间内做总量控制。目前其产品申赎情况比较稳定。
责任编辑:杨红卜
公募基金行业“人潮”暗涌:年内已有82位基金经理离任 103位高管职位变更
来源:华夏时报网铁打的基金公司,流水的基金经理。近两个月来,又现基金经理离职小高峰。Wind数据显示,截至4月30日,近两月已有37家基金公司离任基金经理43人,而去年同期,共28家基金公司32位基金经理离任。此外,今年年初至今已有82位基金经理离任,涉及64家基金公司,行业人才流动呈现加速状态。0000十年超十倍,总数突破7000只!如何破解“选基困难症”?
截至今年5月底,全市场的公募基金总规模已经突破22万亿,总数超过7000只。相比十年前,不管是规模还是数量都翻了10倍上下。(注)基金数量急速增加,投资者却只有一双眼睛。7000多只基金,不要说研究,就是从头到尾简单浏览一遍,一天的时间恐怕都不够用!那么,有没有什么捷径可走?如何更高效地挑选到好基金呢?今天,小欧就来给大家支支招!捷径1:巧借权威榜单,对比多阶段业绩表现0000科技股大跌:恒生科技ETF首发命运如何?5只明天启动认购
财联社(上海,记者韩理)讯,5月11日,嘉实恒生科技ETF公告称产品将于5月14日进入发行期,至此首批获批的恒生科技ETF产品发行情况均已披露。从5月6日拿到批文,到5月11-14日陆续进入发行期,这批产品可谓是神速。今日,大成恒生科技ETF已经率先启动了发行,预计认购天数为3天。记者从渠道获悉,首日该产品获得超过十亿资金的认购,明天(5月12日)投资者可以继续认购。0000看多也做多 私募明年布局思路曝光
10月以来A股的震荡调整并未打乱私募加仓的步伐。华润信托阳光私募股票多头指数(CREFI指数)月报显示,11月末,该指数成分基金的平均股票仓位为78.52%,较10月末上升1.44个百分点,已连续两个月提升。0000微淼商学院学员独家讲述:我曾上过“重新定义主动基金”的课
记者|俞瑶强亚铣“那是主动基金,是大堂经理推荐的”,“基金分为主动和被动,主动是别人推荐的,收益率低的可怜”……11月9日,一张微淼商学院理财训练营的截图在社交平台流传,其中对于“主动基金”的解释引起大众哗然。有网友调侃:“重新定义主动基金,长见识了”;还有网友说:“按微淼商学院老师的解释,被动基金岂不是‘本来该涨可是被人动了手脚的基金’?”0000