拜登1.9万亿美元刺激会不会导致通胀失控? 摩根大通：想多了

肖燕燕

华尔街的经济学家们正在辩论拜登“大放水”是否足以引发持续的通胀。

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如今拜登的1.9万亿美元财政刺激方案已成定局，刺激资金随时会被注入经济和市场，华尔街的经济学家们正在就拜登“大放水”是否足以引发持续的通胀而进行辩论。

摩根大通的首席经济学家迈克·费罗里（Mike Feroli）就是其中之一，他隔夜发布了他的最新观点，他认为尽管拜登的刺激规模很庞大，但不会导致通胀失控。

美国国会预算办公室（CBO）目前估计1.9万亿规模的美国拯救计划（ARP）将对未来十年的预算产生影响，将使累计赤字增加1.85万亿美元。由于刺激支票的金额被降低，且删除了此前的最低工资提议，CBO的这个估算已经比此前的低。但是，不论与历史上的任何时期做对比，这个数字仍然是巨大的。

费罗里不认为这份刺激计划会导致通胀失控的理由是，该计划的资金不是一次性注入经济，而是会在未来两年陆续进入经济的不同领域。虽然其中有1.16万亿美元被预定在2021年推出，但费罗里认为这个预计过高，他认为分发给州和地方政府的3000亿美元会发放得比较缓慢。

“我们的担忧程度不及拉里·萨默斯（美国前财政部部长），这份刺激计划不会让经济过热。原因之一是，联邦政府不会立即支出所有资金。CBO预测其中会有1.16万亿美元影响到本财年的预算。即便如此，其短期影响也被夸大，就算有3000亿美元会被快速下拨到州和地方政府，它们支出资金的速度也会慢得多。除此之外，延长失业救济金补助会消除近期的悬崖效应，这是好事，但消除悬崖效应不会缩小产出缺口，只会防止它扩大。”

至于剩余的6800亿美元，其中超过一半都是用于刺激支票的支出。按照去年的消费者行为来计算，消费者拿到救助金后，至少会把其中一半储蓄起来。

“所以更重要的是消费者会拿出多少补助金来用于消费。去年的大部分证据表明，消费者对这些刺激支票的使用都较为谨慎，在收到钱后的几个月内花费不到一半。”

摩根大通表示，刺激支票月底之前就会到账， “时间会证明一切，而且可能不需要花太长时间就能证明”，过去一年中一些高频消费指标也已经预示了这些刺激支票会被如何使用。

责任编辑：唐婧