摩根大通:拜登的基建计划可能要黄 市场压根不买账
拜登或推出数万亿美元大基建计划,小摩却泼了一盆冷水。
在关注美联储利率决议的同时,投资者也正密切关注拜登的基建和税收计划。目前计划的细节尚未公布,但摩根大通对税收计划作出了以下概述:
将公司税从21%提高至28%;
削减有限责任公司、合伙企业等公司的税收优惠;
提高年收入超过40万美元人群的个人所得税税率;
扩大遗产税范围;
对年收入至少100万美元的个人征收更高的资本利得税。(拜登在竞选过程中称计划征收更高的个人所得税)
伊丽莎白·沃伦的“超级百万富翁税法案”:该法案将对家庭净资产和信托基金在5000万至10亿美元之间的个人每年征收2%的税,对10亿美元以上的个人额外征收1%的附加税。
上述内容对于市场来说意味着什么?
摩根大通经济学家评估了该提案与一条关键条款后得出假设:如果民主党人不取消阻挠议事,那么法案通过所需票数将从60票降至50票。
第一个问题是基建法案能否在两党合作下获得通过。如果可以,那么共和党在为法案提供资金的税收方面所能接受的范围是有限的。共和党会以最激进的方式予以反对,例如以下几项:
更改资本利得税;
向年收入40万美元以上的个人征收附加税;
征收超级富豪税。
不过,正如《华尔街日报》那篇文章所说的那样,在法律诉讼过程中,征收超级富豪税可能得不到支持,因为它对房产征收联邦税,而这被普遍认为超出了联邦政府的权限。当中最简单的可能是将公司税推高到28%,并在不增加40万美元附加税条款的情况下恢复奥巴马时期的个人所得税制度。
如果民主党人选择通过和解程序来通过基建法案,那么问题就变成了曼钦(Manchin)和希尼玛会如何投票。尽管两位参议员都担心政府的财政赤字和总债务水平,但规模较小的基础设施计划可能比规模较大的税收提案更容易赢得他们的支持。
此外,曼钦表示,他不会支持没有两党支持的基础设施法案,而目前拟定的法案不太可能得到两党的支持。如果想要通过该基建法案,需要满足三个条件:需要两党的支持、增加税收以抵消支出、以及在不取消阻挠议事的前提下通过该法案。
过去20多年里,人们一直认为两党会强烈支持基础设施法案,但它成为法律的可能性是否很低?摩根大通的跨资产策略主管约翰·诺曼德(John Normand)表示,大多数资产市场都没有对基础设施法案成为法律进行定价。
诺曼德的主要观点如下:
1、对于债券来说,奇怪的是,基础设施计划有可能增加经济过热的风险,通胀预期和远期利率却那么温和。(当然,美国10年期盈亏平衡通胀率持续上升)
{image=1}
2、现在还很难说收益率上升是否会影响到股市的整体走向。目前,没有人会因为债券收益率高于股息收益率而感到不安,未来几年情况更是如此。
3、值得注意的是,在对重大政策举措的预期中,大多数大宗商品和大宗商品股票并不昂贵,且接近公允价值。
为什么一些可能受到基础设施法案严重影响的市场没有出现激进的定价?
在固定收益领域,缺乏风险溢价可能反映出的是财政刺激很难引发长期通胀,以及美联储很难通过通胀变动来制定政策。
大宗商品方面,人们应该担心,中国预期中的信贷放缓将如何影响贱金属的需求,即使像美国这样需求不大的国家,其需求增长也可能在未来10年提速。
能源方面,欧佩克+拥有闲置产能,美国钻井公司最终会对高油价作出反应,民主党的基础设施计划将会更关注绿色能源而不是化石能源,因此人们担心石油市场是否会无限期保持紧张局势。
责任编辑:张玉洁 SF107
名创优品正式提交招股书
9月24日,名创优品向美国证券交易委员会公开递交招股书,计划募资1亿美元,股票代码“MNSO”。腾讯持股比例为5.4%。2019年名创优品GMV达到人民币190亿元,营收为人民币93.94亿元。责任编辑:王永生0000旗下一公司被谣传向美国示威者供砖:巴菲特蒙冤
责任编辑:于健SF069,显示这批货很早前就已经交付给了买家——Frisco的一个房主协会,造成了一个令人烦恼的问题,因为他曾担任伯克希尔的董事,{image=1}0000美债市场经不起第二次巨震了
美债市场犹如投资界的防空洞,在金融体系其它部分发生爆炸时,投资者便会涌入美债市场以寻求避险。但今年3月,美债市场本身也出现了巨震。美债无疑是全球规模和交易量都最大的固定收益证券。由于它们的安全性、流动性和美元作为全球储备货币的地位,它们代表着世界的“无风险”利率,是厌恶违约风险投资者的避风港。0000隔夜要闻:美股涨跌不一 辉瑞新冠疫苗获欧委会正式批准
欲览更多环球财经资讯,请移步7×24小时实时财经新闻直播市场收盘:美股涨跌不一纳指标普小幅收跌美国WTI原油期货周一收跌2.6%周一黄金期货收跌0.3%白银期货涨1.3%热门中概股周一收盘涨跌各异500彩票网一度翻倍变种病毒打压股市波动率指数大涨比特币高点暴跌10%美国财政部提案加强监管资金流入放缓宏观英国据悉就渔业问题提出新方案为达成脱欧贸易协议做最后努力0000欧股周四全线收高 德国赤字创三十年来新高
FX168财经报社(北美)讯欧股周四(4月8日)普遍收高,此前美联储发表了温和言论。泛欧斯托克600指数收盘上涨2.54点,涨幅0.58%,报436.86点,其盘中一度创下历史新高。食品和饮料类股领涨,涨幅1.6%;德国DAX30指数收盘上涨26.32点,涨幅0.17%,报15202.68点;英国富时100指数收盘上涨56.90点,涨幅0.83%,报6942.22点;0000