国元国际:康哲药业维持买入评级 目标价21.9港元
新浪港股2021-03-18 17:43:080阅
国元国际发布研究报告,维持康哲药业(00867)“买入”评级,目标价21.9港元。
报告中称,公司期内营业额同比增14.4%至69.46亿元人民币,还原“两票制”则营业额增长15.4%至79.573亿元人民币,收入增长主要源于各产品销售的全面增加。净利润同比涨30.7%至25.56亿元,高于市场预期。
该行称,公司积极扩展创新管线,多个重磅品种将陆续上市:1)地西泮鼻喷雾剂已获美国FDA上市批准,19年获中国NMPA临床试验通知书,临床试验顺利,将于近期提交NDA。2)0.09%环孢菌素A滴眼液已在美国获批上市,2020年获中国NMPA临床试验通知书,完成首例给药。3)替拉珠单抗注射液适用于中重度斑块状银屑病,已在美国、欧洲、澳大利亚获批上市,国内临床试验完成首例给药。公司拥有超过20款创新等级高、市场潜力大、有竞争差异性优势的创新产品,其中9款产品已在美国及(或)欧洲获得上市批准。
报告提到,公司于2月收购卢凯,其拥有覆盖皮肤线处方药、医疗器械及医学美容护肤系列产品,同时还拥有丰富的海外医美产品渠道资源及国内医美机构、经销网络布局。新产品线将与康哲现有皮肤线产生协同效应,填补医美专业产品线,助力康哲实现在皮肤管理与医美领域的纵深发展。预计2021-23年卢凯产品带来的销售增量分别为2亿、4-5亿、10亿元。毛利率较高,和公司现有产品持平。
国元国际表示,中国医美行业2014-19年复合增长率22.5%,是全球增速最快的国家之一,预计未来几年仍能维持20%以上的高增速。以PLENITY为代表的大健康产品是公司重点拓展的大领域。
责任编辑:李双双
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