建仓难：新成立ETF上市前仓位不足50% 甚至为零

建仓难！新成立ETF上市前仓位不足50%，甚至为零

原创 魏来 证基风云

近期市场宽幅震荡，大部分基金经理在建仓时保持审慎态度，股票仓位有的保持50%以下，有的甚至为零。也有的基金快速建仓，却陷入净值大幅下跌的泥沼。

春节过后，整体市场波动加剧，市场恐慌情绪蔓延，权益类基金发行降温。3月，新发基金面临建仓难的问题，抗下跌、防风险成为新基金建仓的主要考量因素，部分新发权益基金在建仓上采取比较审慎的态度。

多只ETF上市前仓位不足50%

从3月份发布的基金上市交易公告书来看，大部分新成立的ETF建仓缓慢，更有部分ETF在上市交易公告书发布之前并没有开始建仓。

3月17日，华安中证全指证券公司ETF的上市交易公告书显示，该基金将于3月22日上市，目前股票和债券投资为零，目前投资均为银行存款。

据《国际金融报》记者梳理，华夏中证新能源ETF、华宝中证金融科技主题ETF、国泰化工龙头ETF、国泰养殖ETF、国泰游戏ETF等多只基金在交易公告书发布前，均未开始权益类投资。

有一些ETF已经在交易公告发布前开始建仓，但股票持仓不足总资产的10%。易方达新能源ETF的权益类投资达到0.64%，华泰柏瑞游戏动漫ETF、国联安证券ETF和鹏华畜牧ETF的股票持仓分别为3.67%、5.80%和8.84%。

当然，也不乏一些快速建仓的基金，在上市交易公告发布之前的股票持仓已经超过50%。比如，银华中证沪港深500指数基金的股票持仓达到56.88%，博时创业板两年定开混合、南方创业LOF和红土创新科技创新3年封闭混合的股票基金持仓分别达到83.57%、88.56%和95.29%。

近期市场宽幅震荡，大部分基金经理在建仓时保持审慎态度，基金建仓的确面临一些难题。也有基金因快速建仓，陷入基金净值大幅下跌的泥沼。

日前，汇安基金在公众号发布题为《您的信任，我们始终牢记于心》的道歉信，并登上热搜。2月1日，汇安均衡优选正式开售，募集规模超8.2亿元。2月9日，基金宣告成立，因迅速建仓抱团股、节后净值被闷杀而陷进大幅亏损的泥潭之中。截至3月18日，汇安均衡优选基金净值已经下跌20.79%。

“当前基金建仓时，面临核心资产可能继续下跌、顺周期板块表现不稳定的尴尬局面。”基金豆资深分析师孙龙对《国际金融报》记者分析，经过前期的下跌之后，当前市场随时都有反弹的可能，但反弹的高度和后续是否会继续下跌，存在较大的不确定性。当前唯一相对确定的顺周期板块，表现也是时好时坏，未来市场的走势仍不明朗，但大概率会在当前位置震荡一段时间。

基金发行明显降温

3月份基金发行明显降温，从发行份额来看，似乎1月的5306.73亿份已经是难以企及的高峰。

东方财富Choice数据显示，截至3月18日，3月份共有100只新基金成立，发行份额2110.4亿份。其中，混合型基金占比最大，为35.81%。

记者注意到，与1月份和2月份不同的是，新成立的基金中，债券型基金占比大幅提升。3月份新成立基金中，债券型基金占15.89%，远远高于1月份的5.87%和2月份的6.15%。

虽然基金发行遇冷，市场出现恐慌情绪，但多位公募基金经理对《国际金融报》记者表示，前景并不悲观，认为市场还存在结构性机会，低估值成长股具备投资潜力，市场波动下，基金需要适当降低收益预期。

孙龙建议，对于投资者而言，鉴于当前股票市场相对不明朗，可以考虑暂时降低股票基金的仓位，增加债券型基金的配置。后续等股票市场稳定之后，再增配股票型基金也来得及。另外，股票型基金当前可以考虑顺周期和核心资产两种风格均衡配置，以应对当前股市的震荡期。

为安抚投资者情绪，近期有不少基金公司发布致投资者的信。

平安基金致投资者的信中指出，股市波动是难以避免的，在投资这场马拉松中，往往需要冷静应对短期市场波动，放眼长期价值。希望投资者再多一些信心，多一些耐心，一起努力，跑赢这场投资马拉松。

中欧基金发布基金经理周应波来信指出，相信随着时间的推移，恐慌情绪会过去，整个市场向上机会仍存。同时，采用团队作战，发挥协同效应，力求降低组合风险。

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责任编辑：杨红卜