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大和:李宁目标价升66%至56.5港元 给予买入评级

新浪港股2021-03-22 15:19:580

大和发布研究报告,将李宁(02331)目标价由34港元升66%至56.5港元,评级由“跑赢大市”升至“买入”。

报告提到,公司去年净利同比升13.3%至17亿元人民币(下同),较该行预测及市场预期好6%,董事会宣派每股20.46分末期息,意味去年派息比率达30%,考虑到公司渠道库存水平复苏较好,加上零售去化表现强劲,增长前景也表现正面。

该行称,去年公司收入同比升4.2%至145亿元,虽然零售环境受疫情影响,公司毛利率维持在49.1%水平,经营溢利及经营利润率分别升42.3%及增长4.1个百分点,现金周转天数也改善了6天至20天,去年第四季整体零售去化率升15%左右,当中线下升幅约11-14%左右,而线上则升35%左右,到去年底公司渠道库存水平4.2个月,与2019年底相若。

管理层表示,公司策略将聚焦强化研发能力、改善供应链及产品组合,另外也会透过加强单店盈利改善零售渠道,并通过整合全渠道业务模式加强协同效应等。

责任编辑:李双双

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