中粮期货 试错交易：3月24日市场观察

01 商品

■ 策略：关注焦炭铁矿的下跌空间以及能化板块的联动下跌。

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． 李克强谈中国经济的增速与质量

李克强谈中国经济的增速与质量表示，今年预期目标6%以上并不低，也是开了口子的，实际运行中可能会更高一些。（来源：中国政府网）

2． 传拜登政府拟推3万亿美元基建计划

美国总统拜登的经济顾问正建议花费3万亿美元用于一项规模庞大的基建计划，旨在提振经济、减少碳排放和减少经济不平等现象，资金部分来自对企业和富人征税。（来源：凤凰网）

3． 疫情信息

3月22日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例9例，均为境外输入病例（广东4例，陕西2例，上海1例，四川1例，云南1例）；无新增死亡病例；无新增疑似病例。（来源：澎湃新闻）

■ 后市分析：

目前重心仍在趋势线下方，小周期空头结构仍在，市场分化明显，波动加大。若盘中依托趋势线继续走弱，建议关注焦炭铁矿等炉料的下跌空间，关注能化板块是否延续联动下跌趋势。关键位上方在考虑多头机会。

■ 预期偏差：

疫情因素、政策因素、美元走势、原油波动

02 IF

■ 策略：目前偏空思路对待，走出区间后等待熟悉的价差信号

■ 技术分析：

1． 指数：截至收盘，沪指跌0.93%；深成指跌1.12%。

2． 盘面：今日延续小周期震荡形态，大周期仍是下跌形态

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． 北向资金净流出71.84亿元（空）

3月23日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流出71.84亿元。其中沪股通净流出30.96亿元，深股通净流出40.88亿元。（文华财经）

2． Shibor涨跌互现， 今日央行开展100亿元逆回购操作

3月23日， 上海银行间同业拆放利率（Shibor） 涨跌互现。央行公开市场开展100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.2%。因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

隔夜SHIBOR报1.9760%，下跌7.60个基点。7天SHIBOR报2.1680%，上涨0.50个基点。3个月SHIBOR报2.6890%，下跌0.50个基点。（文华财经）

■ 后市分析：

今日行业板块普遍飘绿，北向资金大量流出，在此拖累下指数继续下跌，今日延续小周期震荡形态，大周期仍是下跌形态，目前偏空思路对待，走出区间后等待熟悉的价差信号。

■ 预期偏差：

宏观经济；货币政策；股市波动；美债收益率

03 沪镍

■ 策略： 建议等待更多K线验证方向

■ 技术分析：

1．现货：3月23日上海金属网基本金属现货价格下行为主，但沪镍仍涨，镍报123000~127100，涨350（元/吨）。

2．盘面：今日盘中小幅下探后尾盘拉升，大周期仍是空头趋势

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． 中国1-2月镍矿进口量大幅减少 不足三百万吨（空）

海关总署在线查询平台数据显示，中国1-2月镍矿砂及其精矿进口量为291.12万吨，同比减少32.57%。其中，菲律宾仍为中国镍矿砂及其精矿的最大供应国，1-2月自菲律宾进口镍矿砂及其精矿236.42万吨，同比增加17.88%。

1-2月为菲律宾传统雨季，中国镍矿进口量减少符合预期。步入二季度，菲律宾雨季将结束，叠加防疫政策放松，后市国内镍矿供应偏紧状态或得以改善。当前菲律宾南、北苏里高（不包含D岛）已经取消对来港船舶隔离14天的政策。（文华财经）

■ 后市分析：

今日有色金属盘面涨跌不一，沪镍受到不锈钢去库，叠加菲律宾雨季影响镍矿进口的影响，供需偏紧，镍价受到一定的支撑，但后期菲律宾雨季结束后供需可能趋于宽松。今日盘中小幅下探后尾盘拉升，大周期仍是空头趋势，降低预期，建议等待更多K线验证方向，转势回升需要一根长实体的K线指明方向。

■ 预期偏差：

宏观经济；美元走势；供需情况

04 焦炭

■ 策略：空单可持有跟随

■ 技术分析：

1．现货：23日山西、日照港、青岛港焦价暂稳，河北市场冶金焦价格局部下调100元。

2．盘面：目前空头结构明显，触发空头趋势共振信号后重心持续下行，今日延续跌势，K线组合来看仍是空头排列

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． 华东焦炭市场偏弱运行 第七轮下跌预期较强（空）

23日华东焦炭市场偏弱运行，焦炭第七轮下跌预期较强。当前华东主流市场山东准一湿熄主流报价2250-2350元/吨，准一干熄主流报价2430-2500元/吨，江苏徐州焦炭准一干熄焦报2600元/吨，均出厂现汇含税。目前华东市场焦企出货情况一般，唐山地区钢厂限产后对华东市场影响将逐步扩大，不排除省外资源进一步挤压省内市场。下游方面多数钢厂库存保持中位水平，部分高库存企业控制到货，山东地区主流钢厂库存高位，预计近日将压减焦炭价格。总体而言，华东地区焦炭市场短期将弱势运行。（文华财经）

2． 上周钢厂高炉开工率再降（空）

19日Mysteel调研163家钢厂高炉开工率62.02%，环比上周下降0.69%，产能利用率73.19%，环比上周降0.89%，剔除淘汰产能的利用率为79.67%，较去年同期降0.65%，钢厂盈利率80.37%，环比增1.23%。（我的钢铁网）

■ 后市分析：

自上周五唐山限产政策出台，钢厂高炉开工率继续下降，且未来延续限产的可能性较大，在需求端的压制下，焦炭已开始第七轮提降。目前空头结构明显，触发空头趋势共振信号后重心持续下行，今日延续跌势，K线组合来看仍是空头排列，空单可持有跟随。

■ 预期偏差：

宏观经济；供需情况 ；环保限产

05 塑料

■ 策略： 若能化板块联动走弱，空单参考盘中加仓信号

■ 技术分析：

1．现货：3月23日塑料现货报价：大庆石化2426H报12050，兰州石化2426H报12050，扬子石化2426H报11800，大庆石化7042报8800，吉林石化7042报8800，浙石化7042报8800，镇海石化7042报8800，万华石化7042报8800。（单位：元/吨）

2．盘面： 高位小周期弱势调整，尾盘收于关键位下方

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1．塑料库存延续走低（空）

上周国内聚乙烯企业（油制+煤制）PE库存量延续走低，周环比下跌3.28%。分品种来看，LDPE库存较前一周降3.8%；HDPE库存较前一周降1.81%；LLDPE库存较前一周降4.95%。（来源：文华财经）

2．聚乙烯检修情况

茂名石化2号高压3月18日起检修63天，35万吨低压装置计划3月24日至5月2日检修39天。部分装置短暂检修。燕山石化18万吨老高压装置、20万吨新高压、18万吨低压装置计划2021年3月31日起大修至5月14日，历时45天。（来源：文华财经）

3.2021年聚乙烯产能预计将增加（空）

2020年聚乙烯新增产能380万吨/年，增长率达到19.69%。预计2021年聚乙烯装置投产更为集中！据统计，2021年除已投产延长榆能化二期外，新增产能仍有515万吨/年，年增长率预计22.2%。（文华财经）

■ 后市分析：

PE社会库存近期处于历年来较低水平，但国内聚乙烯生产企业的开工率处于高位，且3月下旬至4月又有新装置投产，市场供应较充足，上方有较大压力。高位小周期弱势调整，尾盘收于关键位下方。今日再次走弱触发空头趋势共振信号，下方空间值得追踪。若能化板块联动走弱，空单参考盘中加仓信号。

■ 预期偏差：

宏观经济；新冠疫情；原油产能

06 棕榈

■ 策略： 多单建议耐心持有

■ 技术分析：

1．现货：3月23日，国产24度精炼棕榈油价格全线上涨，广东省广州报8580，较前日涨290；山东省日照报8550，较前日涨290；江苏省张家港报8530，较前日涨290；福建省厦门报8580，较前日涨290。（单位：元/吨）

2．盘面： 今日如期大涨，思路不变，多头结构明显目前基本面仍支撑价格上涨，上方仍有空间追踪

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1．印度需求旺盛导致马来西亚出口棕榈油大增（多）

据马来西亚检验机构AmSpec Malaysia上周六公布的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为745260吨，较上月同期的697794吨增加6.8%，增速由负转正。其中对印度出口量大增54.8%。（来源：文华财经）

2． 棕榈油库存下降（多）

截至3月19日当周，全国港口食用棕榈油总库存为49.73万吨，较前一周的56.03万吨降11.2%，较上月同期的67.45万吨降幅26.27%，较去年同期82.16万吨降幅39.47%。（来源：文华财经）

■ 后市分析：

由于印度需求旺盛，马来西亚3月份出口增加，外盘有所上涨，并带动内盘；此外，棕榈油库存较去年同期下降明显，对价格形成一定支撑。今日如期大涨，思路不变，多头结构明显目前基本面仍支撑价格上涨，上方仍有空间追踪，多单建议耐心持有。

■ 预期偏差：

疫情因素；供需因素；外盘因素

07 苹果10

■ 策略：空单持有中。

■ 技术分析：

1．现货：3月23日，山东栖霞产区纸袋富士果农货80#起步一二级在2.40-2.80元/斤，80#起步统货在2.00-2.20元/斤，三级果价格在1.30-1.70元/斤。

2．盘面：今日低开低走盘中大幅下跌，触发空头趋势共振信号

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． 冷库库存处于高位（空）

截至3月18日，全国冷库库存量在850万吨附近，库存较往年相比仍处于高位。当周冷库出货17.7万吨，较此前一周的14.6万吨，增加3.1万吨，但不及去年同期出库量。（来源：文华财经）

2． 新一季苹果入库量创历史新高（空）

新季苹果入库量为1213.58万吨，创历史新高。（来源：文华财经）

■ 后市分析：

今日低开低走盘中大幅下跌，触发空头趋势共振信号。目前苹果走货平淡，冷库库存偏高，市场担忧情绪浓厚，空单持有中。

■ 预期偏差：

疫情因素、供需因素、气候因素

08 生猪

■ 策略：目前偏空看待，耐心等待信号。

■ 技术分析：

1．现货：3月23日，全国22省市生猪均价26.52元/千克，跌0.47元/千克，其中辽宁25.42元/千克，河南25.88元/千克，四川27.64元/千克，广东28.48元/千克。

2．盘面：目前高位震荡收敛

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数据来源：文华财经

■ 热点信息：

1． 生猪养殖规模扩张（空）

今年1、2月份全国能繁母猪存栏量环比分别增长1.1%和1.0%，同比分别增长35.0%和34.1%。2月末，全国能繁母猪存栏量相当于2017年年末的95.0%，全国生猪存栏量保持在4亿头以上。截止2月末，全国能繁母猪存栏量已恢复至常年水平的95%，全国生猪存栏量保持在4亿头以上。（来源：文华财经）

2． 4月1日起活猪跨区调运将受限（多）

国家将从4月1日起逐步限制活猪跨区调运，极大的降低非洲猪瘟的传播风险，“中招率”较高的四川省已提前宣布禁止外省猪源调入。（来源：文华财经）

■ 后市分析：

在政策支持及养殖利润高企的刺激下，生猪养殖受到刺激，供应端增多。但是由于猪瘟因素，活猪运输首先，可能会造成部分区域猪源短缺，导致猪价上浮。目前高位震荡收敛，基本面看价格疲软，有下跌可能，关注盘面收敛后的方向选择，目前偏空看待，耐心等待信号。

■ 预期偏差：

疫情因素、供需因素、猪瘟因素

【策略交易部直播间】直播时间调整，即日起，周一至周四，晚19：30-20：30日常直播，周五晚19：30云课堂直播

直播间微信：cofco3622

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--中粮期货策略交易部 交易总监尹中堃

风险揭示：

1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。

中粮期货

责任编辑：宋鹏