中信证券:洛阳钼业维持买入评级 目标价7港元
中信证券发布研究报告,维持洛阳钼业(03993)“买入”评级,目标价7港元,在核心并购能力再度展现、组织架构较为确定下的运营能力提升、产量高增长期渐行渐近的背景下,业绩有望迎来爆发式增长。
报告中称,公司去年营收同比增65%至1130亿元,归母净利同比增25%至23.3亿元,实现经营活动现金净流量同比增398%至84.9亿元。净利增长主要原因是,贸易和矿山的实际综合毛利的增长(增8.4亿元)。其中20Q4实现营收327亿元,同比/环比-7.4%/-2.7%,归母净利7.2亿元,同比/环比+17.4%/+19.6%,单季利润为近两年新高,主要是实际综合毛利贡献环比1.1亿的增量。
该行表示,TFM去年实现铜/钴产量18.3/1.5万吨,同比+3/-3%。其中20Q4实现铜/钴产量为4.1/0.49万吨,环比-20%/+20%,实行多钴少铜策略。随着10K项目按计划将于上半年建成,2021年指引铜增加0.4-4.6万吨,钴增加0.15-0.51万吨。去年实现钼/钨金属产量1.38/0.87万吨,均超过指引中枢。实现磷肥产量同比降1%至109万吨,实现铌金属产量同比增24%至0.93万吨,随着技改提升回收率项目的推进,铌板块有望持续增长。NPM去年实现铜金属/黄金产量2.7万吨/0.65吨,均在指引范围内。整体来说依托于IXM全球发达的物流网络,在疫情的负面影响下,各矿山贡献稳定产销量。
报告提到,公司去年铜钴板块实现净利润同比增1210%至9.85亿元,成为业绩增长的主要动力。在整体铜钴价格同比基本持平的条件下,受益于2.3亿美元的降本,毛利率上升至19.9%,TFM铜钴矿展现出在行业稳态下的强大盈利能力。铜金板块实现净利润同比增5.1%至2.23亿元,受益于金价上行,毛利率上升至29.3%。铌磷板块实现净利润同比增67.1%至5.56亿元,主要是铌产量增长的影响。贸易板块实现净利润7.72亿元,达到历史最佳水平,在疫情对全球物流造成较大冲击的背景下,IXM利用其完善的风险管理体系和稳健的运营作风,取得了较好的业绩。公司提前1年完成3年降本5亿美元的目标,为业绩的长期中枢向上建立基础。
中信证券称,去年公司的管理费用率和销售费用率降至1.2%和0.07%的历史最低水平,利息费用环比下降2.7%。截至去年底,资产负债率/净有息负债率为61%/37%,在去年底的Kisanfu收购后依然保持稳健的财务结构。伴随目前运营业务均为成熟在产项目,盈利能力稳定,均具有强大的现金创造能力,财务结构有望得到持续优化,也为后续的外延并购提供稳定的现金来源和稳健的财务结构。
责任编辑:李双双
天星数科架构大调整!“随星借”已改由重庆小米消费金融放贷
记者|苗艺伟作为14家备受关注的互联网平台之一的天星金融(原小米金融),正在进行一场以合规为主线的公司架构调整和业务整合。近日,有媒体报道称,小米旗下金融科技业务天星数科正在缩减业务线,将原有900人团队缩减1/3,而原有7条业务线将只保留还在上升期的供应链金融、消费金融等主要条线。0002大摩:信和置业维持与大市同步评级 目标价升至12港元
大摩发布研究报告称,由于信和置业(00083)下半财年派息有增加可能,将目标价由11.5港元升至12港元,评级维持“与大市同步”,2021-23财年每股盈利预测分别为-4%、+5%及-13%。报告提到,基于信置公司2021财年中期业绩作更新预测,其中物业租赁收入预测调低7%,以反映租金收入的下跌较预期为差。至于酒店经营收入预测转为负面,主因香港、新加坡及澳洲的入住率仍然疲弱。0000内险股午后走强 中国太保升逾4%
银保监会官网23日发布《保险代理人监管规定》,首次提出了“独立个人保险代理人”概念,并将保险代理机构中从事销售保险产品乃至进行损失勘察、理赔等业务的人员都纳入监管,取消了许可证3年有效期的设置。数据显示,截至三季度末,保险资金投资债券规模占我国债券市场总规模的6.49%,有力支持了实体经济和资本市场建设。国盛证券表示,当前上市险企逐步推动代理人高质量发展,头部优先转型险企将更为受益。0000风格切换地动山摇:千亿医药巨头频闪崩 药明康德领衔CRO全线大跌
虽然行业仍然处于高景气周期,但是在二级市场风格轮换的背景下,近两日千亿级别的医药龙头股频频大跌。11月18日午后,国内CRO行业的龙头公司药明康德大跌9.13%,盘中一度触及跌停价位,另外两家千亿级别的同业公司也出现了大幅下跌的情况。截至发稿,康龙化成跌幅达10.88%,泰格医药下跌8.09%。{image=1}0000中通快递在美股涨超9%,第三季度经营利润较去年同期增长16.4%
中通快递在美股涨超9%,公司第三季度收入为73.907亿元,较2020年同期增长11.3%;经营利润为13.605亿元,较去年同期增长16.4%;第三季度,包裹量为57.00亿件,较2020年同期的46.23亿件增长23.3%。责任编辑:张海营0000