志邦家居净利增20.04% 复合年增长率高达88%

投资研报

【超级大单】 财政部“放大招”！一纸重磅文件发布，机构火线解读受益股（附赠国防军工2021投资产业链全景图）

【碳中和动态分析】碳中和成为A股最强概念；国家能源局全国范围内开展清洁能源消纳情况综合监管；现代汽车押注氢能>>

【新能源汽车每日动见】如何把握市场预期？ 部分公司一季度业绩前瞻

【硬核研报】市占率第一的隐藏冠军，竟在“碳中和”领域深耕多年！已完成1500个温室气体审定项目，全能检测巨头将续写十年十倍传奇?

长江商报消息 ●长江商报记者 赵洁

伴随着房地产大周期的市场红利，定制家居行业整体高速增长。

3月22日，志邦家居发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为3.95亿元，同比增长20.04%；营业收入约为38.40亿元，同比增长29.65%；基本每股收益盈利1.7753元，同比增长18.97%。

转型“大家居”后的志邦家居，通过拓展新业务寻找新的增长点。从2015年起至今，志邦家居着力打造定制衣柜业务，过去四年CAGR（复合年增长率）高达88%。2020年，定制衣柜业务收入11.41亿元，占比30.98%，同比增长55.34%。

近一年来，公司股价持续上涨，截至3月24日收盘，志邦家居收盘价为59.35元。

发力定制家居业务成新增长点

志邦家居创立于1998年，2017年6月在上交所A股上市。

虽然最早以厨柜作为主营业务，并以“志邦厨柜”名称上市，但从2015年开始，公司就向衣柜业务方向拓展，并在2018年将股票名称变更为“志邦家居”。

如今衣柜业务增速显著，为公司贡献新的业绩增长点。2020年，公司定制厨柜业务的收入24.99亿元，占主营业务收入的67.84%，同比增长18.02%。定制衣柜业务的收入11.41亿元，占比30.98%，同比增55.34%。

从渠道来看，大宗业务渠道增长出色。报告期内，大宗业务渠道收入11.75亿元，同比增长83.7%；直营业务渠道收入2.32亿元，同比增长27.3%。

下沉五六线城市研发投入逐年增长

自上市以来，志邦家居规模逐步扩张。公司截至2020年末在全国范围内共计拥有门店3232家，其中经销门店共计3203家，直营门店29家。

疫情以来，伴随着各种利好政策的出炉，以志邦家居为代表的主流定制家居企业的品牌扩张，逐渐开始渠道下沉到三四线城市。

志邦家居核心市场在五六级市场。经销渠道厨柜业务，五六级城市收入占54.5%；经销渠道衣柜业务，五六级城市收入占46.2%。

随着定制家居行业的激烈竞争，志邦家居研发投入逐年增加，2017年至2019年分别为0.66亿元、0.93亿元、1.15亿元，三年研发投入翻倍。2020年研究开发投入费用2.26亿元，占比5.88%；研发人员690人，占总人数比17.7%。

责任编辑：马秋菊 SF186