家得宝 Home Depot 2021或将延续强劲表现

作者：Chloe Kim 金貞秀

家得宝公布了强劲的 2020 财年财务数据。数据显示，家得宝 2020 年销售额 1321.10 亿美元，同比增长 19.9%；净利润 128.66 亿美元，同比增长 14.4%。每股摊薄收益 11.94 美元， 同比增长 16.5%。此外，公司董事会批准将股息提高 10%，至每股 1.65 元。有指标显示，家得宝今年可能会保持这一强劲表现。

强劲的美国房地产市场支持家得宝的增长：

由于冠状病毒的影响，房屋扩建、庭院装修和其他与房地产相关的装修有所增加， 这些都是家得宝等零售商增长的指标。2021 年 1 月，美国二 手房销售出现反弹。经季节因素调整，全年成交量达到 669 万 套，同比增长 23.7%；美的二手房价格也有所上涨，同比增长 14.1%。与此同时，2021 年 1 月，美国新建住宅销售增长速 度也超出预期。因此，随着房地产市场的预期增长，这也将推 动家居装修零售业的发展。

宅家工作的趋势将推动家得宝的发展：

Gartner 对冠状病毒消 退后居家办公形式预测进行了研究。对 317 名首席财务官和财 务领导的调查显示，74%的领导将在疫情过后会将至少 5%的 员工转移到远程工作，25%的人表示，他们会将 10%的员工永 久转移到远程工作。研究结果表明，持续的疫情将创造一种新 的家庭工作常态模式。而家得宝的家居改造零售业务也将因居 家办公改造项目受益匪浅。

投资建议：

家得宝指出，如果 2020 年末捕获的需求持续到 2021 年，家得宝很可能会看到持平甚至小幅销售增长，营业 利润率将超过 14%。随着冠状病毒导致的相关需求减少（假设 疫苗在 2021 年上半年基本上在全球推广），公司相关业务将 受到一定影响。从长期来看，家得宝预计未来十年的可比商店 销售增长率为 3%，整体销售增长率为 4%。家得宝 21/22/23 年 EPS 为 12.017/12.681/13.733 美元，3 月 24 日收市价对 应 21/22/23 年预测市盈率为 24.4/23.0/21.3 倍。彭博买入/持 有/卖出评级数 25/10/2。市场平均目标价为 301.273 美元。

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责任编辑：陈慧芳