“自曝”定增涉利益输送 华创阳安股东“内乱”始末

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来源： 环球老虎财经app

23日，华创阳安针对此前的定增预案召开临时股东大会，令人意外的是，竟有28.4%的股东持有反对票。耐人寻味的是，一封落款时间为3月17日的公开信却在23日当天流出。落款人为华创阳安的第八大股东——东方君盛。公开信言辞直接、思路清晰，揭露管理层无作为、涉嫌利益输送，质疑80亿元的大额定增是否具有必要性，并持坚决反对态度。而值得思考的是，股东那么多，为何偏偏是东方君盛直指要害、针砭华创呢？

3月23日，华创阳安召开2021年第一次临时股东大会，主要对此前定增预案进行表决。而当日股东大会表决结果令人诧异，股东对定增事项存在分歧，部分股东表态反对。表决结果显示，71.6%的股东表示同意之外，另有28.4%的股东则反对进行该轮定增。

此前，华创阳安发布的定增预案披露，该轮定增募资总额为80亿元，扣除发行费用后的资金拟全部用于向华创证券增资，以增加华创证券资本金。

值得一提的是，华创阳安第八大股东方君盛曾于3月中旬向公司董事会及管理层发出《关于建议华创阳安审慎考虑非公开发行股票事项的公开信》（以下简称：《公开信》），质疑其管理层的经营和决策能力，并且直指前述定增置股东利益于不顾，予以坚决反对。

据悉，东方君盛于2016年同南方希望、北硕投资、明新日异、沙钢集团、杉融实业、恒丰伟业、安庆佳合、南通宇书等一众资方，通过参与彼时宝硕股份（华创阳安前身）发起的定增进入华创阳安。

东方君盛在该轮定增中以13.45元/股的发行价格，斥资7.6亿元认购5650.56万股。尽管定增股票已过锁定期，东方君盛期间并未减持。截至2020年11月底，东方君盛持股仍未发生变化。但目前股价已经跌破当年认购价格，3月24日华创阳安收盘价为10.42元/股。经测算，东方君盛当前浮亏超1.7亿元。

值得注意的是，东方君盛同时也是ST椰岛的第一大股东。ST椰岛2月27日公告称，东方君盛所持有9341万股将全部被司法冻结。事实上，东方君盛近几年轮番遭遇股权冻结，投资布局难掩困境。

公开致信反对定增，东方君盛质疑管理层

再融资新规落地后，券商也加入再融资大军，定增热度不减。尤其是券商行业马太效应加剧，中小券商亟需通过融资增强资本实力，得以扩大业务规模、缩小与头部券商的差距，而这其中便包括了华创证券。

根据华创阳安3月7日晚间披露的定增方案，公司拟向不超过35名特定对象，非公开发行股票数量不超过5.22亿股，募集资金总额不超过80亿元，扣除发行费用后拟全部用于增加全资子公司华创证券资本金，补充其营运资金。

而针对这一定增预案，作为华创阳安第八大股东的东方君盛却坐不住板凳了。

据悉，华创阳安80亿元定增方案股东大会表决当日，东方财富股吧里出现了一封落款为东方君盛的《公开信》，时间显示2021年3月17日。

这一纸《公开信》开门见山，直指该轮定增数量金额之大，令股东不禁瞠目，明确质疑其定增的必要性，不可不谓掷地有声。

同时，东方君盛不加掩饰质疑过去四年华创阳安管理层的经营能力，揭露公司原本资本金充足，但因管理层无序使用而大规模增加债务水平。而如今面临资本金短缺压力却一味要求股东输血，实为不顾股东利益，东方君盛作为股东坚决反对本轮定增。

事实上，东方君盛的谴责并非止步于此，就华创阳安的经营业绩、大额投资、股份回购、内部治理等方面进行具体剖析，意在佐证管理层的无作为以及涉嫌利益输送、以权谋私。

首先，东方君盛认为华创阳安管理层经营决策水平低，未能充分发挥前次募集资金效益。

需要了解的是，华创阳安前身是宝硕股份，以塑料管型材为主营业务。2016年初，宝硕股份开始筹划资产重组，而后于9月以77.52亿元的整体估值收购华创证券95.01%股权。经重组，华创证券已成为上市公司的控股子公司及核心资产。

2016年，还未更名的宝硕股份在重组完成后，向南方希望、北硕投资、明新日异、沙钢集团、杉融实业、恒丰伟业、东方君盛、刘江、安庆佳合、南通宇书等10名特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过73.6亿元。

然而，在拥有如此充实的资本金和大规模的杠杆资金后，华创阳安近年来的经营管理层并未能向股东交出满意的经营业绩。2016年末至2020年三季度末，其归母净资产新增了1.6亿元，累计仅增长1.08%；净资产收益率低于与其市值相邻20家券商的中位数和平均数。

另外，东方君盛认为华创阳安的两笔大额投资未经过审慎决策，提出大额投资非但未能给公司和股东带来收益，还严重影响其他业务的展开。这两笔大额投资，其一是华创证券通过纾困资管计划出资约14亿元受让贵州百灵11.43%的股权。其二是曾支付15亿元保证金计划收购太平洋证券。交易终止，但目前仅收到偿还资金5000万。

也就意味着，仅仅上述两笔投资便消耗了2016年所募资金近40%的资金规模。

与此同时，东方君盛指出，华创阳安过度回购上市公司股份，累计20亿元高价收购华创证券少数股权，涉嫌向管理层和员工利益输送。经疏理，公司于2018-2020年累计耗资近20亿元用来回购股份，回购主要用于员工持股计划，目前已完成的两期员工持股计划合计持股约9850万股。华创阳安2017-2020年净利润合计约16.54亿元，即公司将近年来累计净利润的120.92%用于回购股份。如此一来，实质上是公司未能妥善运用在手资金，过渡消耗公司资本金，将风险转嫁于股东。

值得一提的是，由于没有30%以上持股股东，又没有股东能够掌控董事会，华创阳安从此成为无控股股东及实际控制人状态。而由于管理层水平低下但又控制董事会，倒逼各股东无序减持。

据《公开信》，自2019年起，泓置地集团、上杉融实业、刘江、新希望化工投资等股东纷纷抛出减持计划，持续减持华创阳安股份。东方君盛指出正是由于目前这种无序减持的行为进一步加剧公司的股价下行。

事实上，这一切与管理层经营水平低下、存在涉嫌利益输送以权谋私行为不无关系。东方君盛认为上市公司如今沦为现任管理层谋取私利的工具，导致股东对公司失去信心，不得不以减持公司股票的行为表达种种不满。

《公开信》最后指出，2020年7月以来，中国央行货币政策边际收紧，证券板块整体估值承压，板块股价表现一路下行，在如此不利的市场环境下，叠加公司股东纷纷减持公司股份的背景，公司应妥善、审慎考虑目前非公开发行股票方案。

但是，上述公开信并没有加盖东方君盛公章，是否真实出自东方君盛之手有待核实？另外，在华创阳安前述临时股东大会上的28.4%反对票中是否有东方君盛目前也无从得知？

冯彪执掌的东方君盛现金流吃紧

同花顺数据显示，截至2020年11月30日，东方君盛自开始持仓华创阳安后未曾减持，仍为公司第八大股东。3月24日，华创阳安收盘价为10.42元/股。若东方君盛当前持股不变，则浮亏1.71亿元。

值得一提的是，尽管早过了限售期，但东方君盛并未减持，实属骑虎难下。

据悉，东方君盛所持华创阳安5650.56万股股份，于2019年12月27日便解除限售。当时，华创阳安股价在13.40元/股上下徘徊，相较于2016年13.45元/股的发行价格，这显然不是东方君盛苦等三年想要的结果。

而此后，华创阳安股价上下震荡，高时一度突破16元/股，低时逼近11元/股。

尤其是今年以来，华创阳安股价跌幅更为明显，目前已经下探至10元/股附近。

如今看来，东方君盛可谓是进退两难。5年陪伴未有收益之外，如今还要因公司大额定增而面对摊薄利益、稀释权益的局面。

事实上，另东方君盛一筹莫展的并非仅有华创阳安这一家上市公司。参股华创阳安之外，东方君盛同时是ST椰岛的第一大股东。截至2020年末，东方君盛持有其9341.05万股，持股比例为20.84%。

值得一提的是，ST椰岛2月27日公告披露，已收到相关部门出具的《协助执行通知书》，东方君盛所有股份将被轮候冻结，起始日期为2021年2月25日，冻结期限为三年。

事实上，东方君盛自2018年4月以来，因多笔债务纠纷被多次起诉，所持ST椰岛的股份全部被司法冻结，股权遭遇轮番冻结。

值得注意的是，东方君盛所持股份首次被冻结，竟是公司与实控人冯彪的之间的债务纠纷所致。冯彪也对外表示东方君盛近年来的投资表现差强人意。

通过企查查了解到，东方君盛成立于2014年11月，注册资本6亿元，股东为4个自然人，其中冯彪持股40%，为其大股东和实际控制人。同时，冯彪目前也为ST椰岛董事长。据悉，东方君盛是北京东方资本投资集团有限公司（以下简称“东方资本”）重要的投融资平台之一，主要致力于非常规权益类投资和资产管理。

通过梳理了解，冯彪控制的东方资本及其一致行动人，在2014年四季度至2015年期间，通过协议转让以及在二级市场连续买进的方式进入ST椰岛。截至2015年末，共计持有海南椰岛18.47%股份，一举超越海口国资成为第一大股东后，2016年末，其持股比例已达20.84%。

2017年四季度，东方资本及其一致行动人将其持有ST椰岛20.84%的股权全部转让给同为冯彪控制的东方君盛。

值得一提的是，2014年至2018年2月，冯彪一直是东方资本第一大股东。而后，冯彪转让其持有的东方资本35%股权后，退出东方资本。

除了东方君盛外，冯彪还持有深圳市老虎汇49.50%的股权。老虎汇为嘉应制药第一大股东，截至2020年三季度末，老虎汇持有其5720万股，持股比例为11.27%。根据嘉应制药2020年三季报显示，老虎汇所持有的公司股份同样悉数处于质押及被冻结状态。

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责任编辑：彭佳兵