美元指数升势暂止 人民币中间价报6.5416下调40点

3月29日，人民币中间价报6.5416，下调40点，上一交易日中间价报6.5376，在岸人民币上一交易日收报6.5407。

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美元指数升势暂止

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管涛：人民币汇率呈现双向波动走势 今年破6是小概率事件

考虑到当下海外市场存在的诸多不确定性，管涛认为，若美国经济面临下行压力或抑制复苏萌芽，投资者风险偏好可能会迅速改变，将导致金融市场承压，资产价格极易大幅下跌，市场可能会出现突然回调的状况。在管涛看来，双向波动可以增加人民币汇率的弹性，再参考以往国际和中国的经验，在汇率双向波动、预期分化之时，是有助于外汇收支、国际收支的平衡。

此外，他还指出，人民币双向波动有助于释放升值的压力。这可以避免预期的积累，并及时释放升值压力。而这也是为什么发达国家愿意让汇率有弹性的原因。然而，人民币升值并不等同于升值的压力和预期，因为升得快并不意味升值压力大或升值预期强，并且今年出现了人民币升、贬值预期交替出现的情况。因此，管涛认为，今年人民币破6应该是一个小概率事件，因为今年人民币汇率无论是升值还是贬值的预期都不是很强。

值得一提的是，管涛在演讲中还指出，今年人民币存在七个方面的不确定因素：疫情控制、大国关系、美元指数、中美利差、经济复苏、出口前景、金融风险。

美国总统拜登正式签署2021年新冠疫情破产纾困延长法案

当地时间27日，美国白宫网站发布公报称，美国总统拜登于3月27日签署2021年新冠疫情破产纾困延长法案。

华尔街大多头：美国经济能够承受住3%的美债收益率

华尔街大多头、投资咨询公司Yardeni Research总裁兼首席投资策略师埃德·亚德尼（Ed Yardeni）预计美国通胀将卷土重来。

亚德尼预测，目前的市场状况将在未来12至18个月内推动美国10年期基准国债收益率升至2.5%-3%。“这并不足以真正打击经济或股市。这不是灾难。这不是大灾难。在某种程度上，这反映了‘债市义勇军’（Bond vigilantes）对通胀的某种担忧。”

亚德尼在20世纪80年代初创造了“债市义勇军”（bond vigilantes）一词，用来形容那些希望更高的国债收益率以补偿通胀上升的投资者。在目前的情况下，“债市义勇军”正对流入经济的数万亿美元疫情援助资金做出反应。他们对美联储主席鲍威尔和美国财政部长耶伦关于通胀将是暂时的观点持怀疑态度。

平安证券：不宜过度解读美联储“鹰派”发言

3月25日，美联储鲍威尔接受NPR采访时，提到货币政策的转向（在美国经济复苏和通胀目标“取得实质性进展”之后，美联储将逐步减少美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）的购买规模），该发言被（国内）市场认为是“鹰派”。

我们认为，将其解读为“鹰派”发言、甚至解读为美联储已经开始讨论“缩减”QE，是不够准确的。第一，鲍威尔的发言是透过媒体采访发布的，属于非正式媒介。且鲍威尔的发言主要是回应主持人非常有针对性的提问，而非主动提及。第二，鲍威尔的表述是非常谨慎和克制的。鲍威尔并未使用“Taper”（紧缩）一词，而是用“Gradually Roll Back”，旨在传递“不急转弯”的信号。更不用说，其一直强调要看到“实质性进展”才会撤回非常规政策。且其在前一日的发言，对于通胀是看淡的，认为美国通胀率偏低是一种长期性现象。第三， 3月25、26日美国三大股指维持涨势，其发言并未造成股市“恐慌”。

对于美联储货币政策“急转弯”或者“过早转弯”的担忧，尚无必要。一方面，美国经济基本面（尤其是就业）距离疫情前水平仍有差距，美联储至少需要“按兵不动”以维持对经济的支持。另一方面，美联储愈发重视与市场的沟通，叠加“平均通胀目标制”又为政策转向提供了一层缓冲，有理由相信美联储会尽可能做到温和、缓慢、透明，以维护自身的信誉、杜绝市场“恐慌”及其造成的金融风险。后续，在美联储政策转向的判断上，我们建议关注三大因素：疫苗、就业和通胀。

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责任编辑：郭建