上市首日即破发：顶头槌动辄亏损几十万谁导致了B站抄作业？

新浪港股2021-03-29 13:22:570阅

3月26日消息，B站今日挂牌上市，公司配售结果显示，公司定价808港元，募资29.96亿港元，公开发售超购173倍，触发回拨机制至12%，香港公开发售占比12%，即300万股。上周五哔哩哔哩暗盘大跌6.5%直接破发，一手亏1060港元。

今日开盘，哔哩哔哩跌2.23%，报790港元，此后股价跌幅扩大至5%，目前哔哩哔哩跌幅收窄至3.5%，报价780港元，一手亏560港元。这也就是意味着打新的6.8万股民集体处于亏损状态。

{image=1}

陈睿回应B站港股股价破发时表示，我相信未来公司会证明价值。今天有一种 Yesterday Once More的感觉，我们在美股上市的时候也破发了。但我那时候说过一句话，未来十年没人会记得B站股价破发这件事。

上周五，公司抄作业引发市场热议，哔哩哔哩公司资料表将“本公司”写成了“百度”，公司随后再度更新公司资料表。

{image=2}

央视点评道，错误太过明显，不少网友都猜测B站是套用了别人的申报模板。具体原因，我们不得而知，但背后暴露出的问题令人细思恐极。对严格的上市申报材料都“复制粘贴”了，会不会还有其他敷衍了事的地方？这个乌龙，无论是投行、律师等中介机构履职尽职中的疏漏，还是B站自身管理审核问题，都说明在信息披露环节不够审慎，放松了把关监督。

公开上市不是儿戏，要面对所有公众投资人的挑剔目光，申报材料是其中常规性、必要性的部分，是最不应该发生错误的地方。真实、准确、完整地披露信息，是维护资本市场秩序的关键。其中，“准确”是最基本的要求，也是保护投资者合法权益的前提。

当前，越来越多优秀的互联网公司回国二次上市。高质量的信息披露和材料申报，是展现企业自身价值的重要方面，也是获得投资者信任的基本条件。天下大事，必做于细，希望头戴光环的互联网公司继续创新、保持细心，中介机构也要做好“看门人”，压实责任、提升执业质量，共同推动资本市场健康规范发展。

谁导致了B站抄作业？

值得注意的是，百度和哔哩哔哩用了同一所律所，世达国际律师事务，媒体报道称本次撰写资料的并非B站，而是这家美国顶级律所。

值得注意的是，哔哩哔哩和百度的法律顾问都有同一家律所。其中，哔哩哔哩的法律顾问为世达国际律师事务所、天元律师事务所、Walkers （Hong Kong），特别法律顾问为安杰律师事务所，保荐人及包销商的法律顾问为高伟绅律师事务所和通商律师事务所。

{image=3}

百度的法律顾问为世达国际律师事务所、金杜律律师事务所和Maples and Calder （Hong Kong） LLP，联席保荐人法律顾问为达维律师事务所、海问律师事务所。

{image=4}

世达国际律所是一家于1948年在纽约成立的国际律师事务所，旗下律师总数近2000余名，是全球高级律师事务所之一。

《福布斯》杂志称世达国际律师事务所是“华尔街最强大的律师事务所”。同时，自2001年，世达国际律师事务所已被视为“美国最好的公司法律服务企业”之一。

上市开支超3亿，券商拿了2亿

事情发生后，网友纷纷表示，“券商的钱真好赚”，那么，在B站赴港上市过程中，券商们共计赚了多少钱呢？

根据公司招股书，大摩、小摩、高盛、瑞银为公司联席保荐人、全球协调人、账簿管理人及联席牵头经办人，中金公司、美林、瑞幸、中信、海通国际、招银国际、建银国际、国泰君安国际等为公司账簿管理人及联席牵头经办人，此外公司还包括只做联席牵头经办人的富途证券和惠灵顿金融。

{image=5}

公司的包销商主要包括大摩、高盛、小摩、中金公司、美林、瑞信、中信里昂、海通国际、建银国际、国泰君安香港、富途香港、惠灵顿金融。

{image=6}

根据公司全球发售书，不计超额配股权，2020年12月31日后，公司预计将产生上市开支3.094亿元，折合3.67亿港元。

{image=7}

不计超额配股权，随着定价完成，公司上市募资198.73亿，相当于上市开支为3.27亿港元。

{image=8}

B站表示，本次大约3亿元人民币用权益支付。其中，包销费用为发售总额的0.8%，以此计算为1.616亿港元。如果配发额外奖励费0.2%，包销费用将达到2.02亿港元。

某上市公司人士对新浪财经表示，一般港股上市开支根据复杂程度，包括包销费、保荐费、审计费、律师费四大板块，占到上市开支的大头（如果特别复杂或特殊的企业会有额外的费用如尽调，上市前财务融资和审计前财务整理等）。

他表示，投行和券商收入根据角色不同主要是包销费和保荐费。即使只算包销收费标准也有所不同。比如只需要“尽力”销售的，往往就会少一点；如果需要包销商承诺销售数目的，收费也会比较贵。上市公司是否受到市场欢迎，包销商的客户质量（机构还是个人，长线还是短线，基石还是配售），也会直接影响包销的费用比例。整体而言，保荐人，审计和法务的费用相对而言会有天花板，包销费用则直接和发行规模关联。

6.8万股民懵了，顶头槌直接亏40万？

本次B站上市，获6.8万股民认购，其中，甲组有6.3万股民认购，1手党近14万人，这意味着一手党股民浮亏560港元，叠加100手续费和199港元打新费用，合计亏损859港元。

{image=9}

甲尾每人分配4手，浮亏2240港元，手续费100港元，按辉立证券冻资3天，9成孖展利息2.38%，则孖展费用为878港元，入场费为796港元，甲尾每人净亏3914港元。

乙头来看，股民认购6000股获配140股，7手浮亏3920港元，手续费100港元，孖展利息1054港元，打新费用1394港元，乙头人均亏6468港元。

顶头槌来看，股民认购375000股获配5620股，281手浮亏157360万港元，手续费100港元，孖展利息65886港元，入场费55953港元，顶头槌人均亏279299港元。如果按上周五暗盘计算，9个人人均亏损超40万港元。

{image=10}