泰禾集团债务越滚越大 万科谨慎回应“入股”问题

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泰禾集团债务越滚越大 万科谨慎回应“入股”问题

来源：银柿财经

原创 陈利峰

去年陷入财困的泰禾集团，获万科出手相救。8个月过去，泰禾集团债务问题仍没有明确说法，而当初火线救援的万科是否会正式入股泰禾，成为其年报业绩说明会上的焦点话题。

入股泰禾？还没到时候

3月31日，在万科（000002.SZ）2020年度业绩会上，除了业绩发布之外，入股泰禾事项再次被提及。对此，万科总裁祝九胜作出三点回应：

第一，泰禾集团的问题如果能够得到妥善解决，无论是对于泰禾的客户，还是和他打交道的金融机构以及项目股东等相关各方来说都是一件好事。但这是好事，也是一件难事。从去年的中期业绩推进至今已有半年时间，事实上进展并不顺利；

第二，万科一开始就对于是否入股泰禾设置了严格的前提条件，只有在达成全面的债务重组方案的情况下，万科才考虑正式入股。而按照目前的进度，入股还有相当大的难度；

第三，解题就算结束，“钥匙”仍在泰禾和其相关的债权人与利益方手上。对于万科与泰禾最近共同成立的资产管理公司，祝九胜表示，该公司本质上是个操盘公司，而不是接盘公司。操盘公司相当于是受各方委托具体来启动项目，面对项目上的具体建造、启动、销售等问题，并不承担项目本身的债权债务关系。

他还提到，泰禾问题的解决，整体上看还需要较长时间，但不排除少数项目有可能先行解套。

资料显示，泰禾集团是一家福建的民营房企，拥有以泰禾院子系、大院系、园系、公馆系等系列为核心品牌的中高端住宅地产产品。2020年，由于疫情和房地产政策等因素的影响，公司资金链断裂，陷入债务危机。

去年7月30日，万科和泰禾集团签署《股份转让框架协议》，泰禾集团控股股东泰禾投资拟将其持有的公司19.9%股份转让给万科旗下的海南万益管理服务有限公司，转让价款合计为24.26亿元，支付方式为现金支付，转让价格为每股4.9元。

根据当时的协议，万科为入股泰禾设置了两个先决条件，分别是泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致，并且债务重组方案能支持目标公司恢复正常经营，以及要对泰禾做尽职调查，确保泰禾资产、债务及业务等不存在影响公司可持续经营的重大问题或重大不利变化。若上述条件在2020年9月30日前未获得满足且未获得万科方豁免，则万科有权单方面终止该协议。

债务雪球越滚越大

正如祝九胜所言，如今泰禾集团的重组并不乐观，流动性风险依然很大。

就在3月30日晚间，泰禾集团发布公告，因房地产行业政策调控持续深入和市场环境的不断变化，上海新江湾项目、深圳坪山项目、上海顾村项目的开发、销售进度受到一定影响，运营效果未达预期，经营风险增加，因此终止上述三个项目的合作。

泰禾集团称，此次项目合作的终止系公司主动采取的战略退出，利于盘活资金、引导公司资源进一步向自有项目配置，提高经营效率，保障公司的可持续发展。同时公司需承担部分损失，预计产生亏损4.21亿元。

宁可亏损4亿元也要“战略退出”，泰禾集团经营策略调整的背后，是其愈发艰难的处境。

此前的3月18日，泰禾集团在投资者互动平台透露了公司的负债情况。截至2020年12月31日，泰禾集团已到期未归还借款金额为398.5亿元，尚未支付的利息为67.4亿元。

高企的债务，也让泰禾集团面临的诉讼不断增加。3月25日公司披露，其在上海和北京的子公司分别收到起诉，合计涉及金额超9.5亿。除上述相关诉讼外，公司表示，尚未披露的其他小额诉讼、仲裁事项共计 460 起，涉及金额 17.9亿元。天眼查数据显示，泰禾集团实控人黄其森已被列为被执行人且被限制消费。

对于泰禾集团而言，债务雪球越滚越大，仅靠自身的盈利难以偿债。

据公司此前的公告，预期2020年的营业收入为35.18亿元至46.52亿元，2019年为236.1亿元，同比下降85%~80%；预期归属于上市公司股东的净利润亏损41.74亿元至55.2亿元，2019年同期为盈利4.66亿元，同比下降995%~1283%。对于巨额亏损，泰禾集团表示，主要是由于房地产项目结转收入减少、计提存货减值准备、投资收益下降以及计提违约金损失所导致。自2018年起，泰和集团的营业收入和利润增速已连续三年降低。

为了应对债务危机，泰禾集团表示，公司正在与各债权人就债务重组方案进行沟通，将尽快形成并推进全面债务重组方案的落地。

面对百亿规模的“大窟窿”，万科也只能选择谨慎介入。

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责任编辑：杨红卜