公募养老FOF如何为投资者构建科学养老组合?
新年以来,A股市场波动加剧,债市震荡上行,大宗商品价格上涨明显。在复杂的行情中,投资者该如何借“基”布局?专业度高、风险分散的FOF基金是不错的选择,为投资者一篮子购买优质基金。由何移直、杨志远共同管理的华安养老2040三年(代码:010320)正在发行,该基金将在全市场范围内精选优质基金,构建科学的基金投资组合。
目前,A股三大指数持续震荡,各类基金表现不一,后市行情怎么走?何移直分析称,从宏观经济层面看,疫情即将进入尾声,全球经济进入实体经济向上、虚拟经济向下的错位复苏阶段。线下消费逐步恢复正常,生产供应链恢复,经济活动快速复苏。今年年初社会融资增速已越过高点,经济增速预计也将于今年下半年开始放缓。发达国家超常的货币宽松和财政救济政策,带来了股票市场和大宗商品的大幅上涨,通胀预期开始抬头。我国于去年4月底就开始边际收紧货币政策,资本市场预期的政策退出和流动性收紧措施已在路上。
A股市场方面,将受到经济修复和市场流动性的双重制约。市场流动性的边际收紧,将提高无风险利率水平,提高估值模型的分母端,降低市场风险偏好,压低估值水平。而经济增长和企业盈利修复将提升估值模型的分子端,支持股价向好。二者在政策边际调整、市场预期变动和事件驱动等因素影响下的角力,将决定市场的走向。
具体到各类基金的投资,何移直表示,在偏股基金方面,今年A股市场的结构调整蕴含丰富投资机会,且经过回调,市场估值水平更趋合理,部分行业板块进入长期资金建仓区间。在风格上,短期内价值风格占优,中期仍坚持价值和成长类基金的均衡配置。重点关注大金融板块、顺周期板块,大消费板块,以及景气度较高、政策利好的科技板块。
债券基金方面,全球国债收益率快速回升,通胀预期升温,中美国债利差收缩,对国内债券收益率形成一定向上的压力。贷款利率上行及信用收缩条件下,信用债到期量较大,信用违约风险仍不能忽视。未来一段时间内,利率将维持上端有顶的震荡格局,经济增速放缓后或迎来利率下行空间。短中期内,固收类资产投资以逆回购、货币基金、短债基金、中高等级信用债、无可转债配置的纯债基金为主。确认利率见顶后,可适量加配长久期债券基金。
此外,在商品基金方面,全球流动性泛滥,经济复苏,环保政策推行与基建投资增长,推动了大宗商品价格上涨。但全球需求恢复有边界,原油等大宗商品供给弹性充足,前期部分商品有过度交易之嫌,美元指数阶段性走强等又限制大宗商品价格向上的动力,建议在低位择机投资有色金属商品基金。
在此背景下,新产品华安养老2040三年将采取多元资产配置策略。权益类资产配置遵循下滑轨道约束,配置比例在允许范围内动态调整,原则上对下滑曲线资产配置中枢的偏离范围向上不超过10%,向下不超过15%。随着投资者退休目标日期2040年的临近,基金的权益资产配置比例将逐步降低,固收资产比例逐步增加。
构建基金投资组合时,华安养老2040三年将多维度精选不同类型的基金产品。通过“初选基金库-备选基金库-核心基金库”三级筛选模型来逐级优选子基金,发掘具有长期投资价值的优质基金进行投资布局,同时将风险管理意识贯穿于整个投资过程中,对投资标的进行持续严格的跟踪和评估。
责任编辑:牛筱笛
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