芒格回应买入阿里：少量持有以作为现金等价物，强于美国国债

伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格管理下的Daily Journal Corp．向美国证券交易委员会提交的13F文件显示，截至3月底，Daily Journal Corp通过美国存托凭证（ADR）累计持有阿里巴巴（BABA.US） 165320股，以最新股价计算，持有的市值约为4033万美元。值得注意是，截至2020年底，Daily Journal并未持有任何阿里巴巴的股份。

有媒体就此问题询问了芒格，他回应称：“Daily Journal需要持有一定量的证券作为现金等价物。一般来说，以美国国债作为现金等价物。而由于最近国债的收益太低，所以决定转而投资普通股。不过，除非这类普通股的长期前景看好，否则不会被视作优秀的现金等价物。”芒格表示，“目前Daily Journal的现金等价物中有一小部分（A minor part）由阿里巴巴的普通股组成。”

芒格所谓的“一小部分”，是指约19%。从公布的持仓可以看到，除了阿里巴巴外，Daily Journal主要持有美国银行（BAC.US）、富国银行（WFC.US）作为其现金等价物，其中第一大重仓股美国银行，占比约45%。 相关持股情况如下图。

芒格的好搭档——巴菲特长期以来一直是银行股的忠实拥护者，伯克希尔哈撒韦在金融领域的持仓占其总持仓市值的30%左右，在上表中的美国银行、富国银行、U.S.Bancorp上都有长期仓位。

巴菲特之所以偏好银行股，也是基于其类似于“良好的现金等价物”的特性：当美国经济扩张时，银行股就是摇钱树；尽管衰退不可避免，但经济扩张期很长，衰退期往往只持续几个月，巴菲特非常愿意渡过短期低谷，从而利用经济扩张带来长期利好。

不过，在富国银行上的投资却没有达到预期，伯克希尔哈撒韦在去年底第四季度出售了近7500万股的富国银行头寸，持股减少至约5240万股（2016年持仓约为5亿股）。

责任编辑：刘玄逸