三天蒸发729亿、严重战略误判 顺丰控股亡羊忙补牢
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三天蒸发729亿,严重战略误判,顺丰控股亡羊忙补牢
来源: 富凯财经
富凯摘要
去年逆势发力收效显著,一众同行怎会坐视?
作者|川扇假
排版|十 一
顺丰作为快递行业的龙头大哥,一直以来凭借服务能力引领行业,这次倒是让投资者们看到顺丰控股的真诚态度了。
在顺丰控股2021年一季度亏损超9亿元的信息公布后,公司股价也直接封死在跌停板。在顺丰控股召开的股东会上,公司董事长王卫针对投资者的质疑及提问时,也充分的表明了歉意,算是少有的因为业绩下滑公开向投资者道歉的上市公司。
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王卫也表示管理层在管理上是有问题的,后续顺丰也将把这次事件当做教训,类似的问题不会出现第二次了,只是并未明说“类似的问题”,是业绩突然爆雷还是股价的一字板跌停。顺丰控股再次印证了,大白马跌落尘埃,只需要一天时间而已。
顺丰吃了苦果
从历年业绩情况看,快递行业由于春节假期原因,在每年一季度营收和净利润都有一定程度的下滑,但顺丰控股的2021年第一季度业绩预告称,预计亏损9亿至11亿元,而去年同期顺丰控股则是盈利9.07亿元,同一时期的业绩差异极大。
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不仅如此,顺丰控股自上市以来还未有发生过亏损。突如其来的预亏使顺丰控股在发布业绩预告后,第二天股票一字板跌停。
对于顺丰控股业绩下跌原因,可以总结为一句话“把对手当傻子”。顺丰控股表示业绩下降第一个原因是新业务前置投入较大,这所谓的新业务其实还是快递业务,主要指对电商件业务规模的投入。但今年一季度顺丰控股业务量增长并不明显,使得一季度运营成本大幅增加。
去年疫情下顺丰控股即便在春节期间仍然不打烊,承接了大量业务,也使公司即便在新冠疫情影响下,仍然实现了一季度业绩的稳定。
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然而今年春节各家快递公司都吃了去年的教训,也纷纷采取不打烊行动,东南亚快递公司极兔也在今年大打价格战搅动市场,这就导致投入大量前期资源的顺丰控股业务量被稀释。顺丰控股由于在今年加大了营运网络的投入,入不敷出下,导致亏损就不可避免了。
另外顺丰控股表示,为保障时效和服务稳定性,公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量,致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。为满足电商平台及客户春节不打烊的安排,响应减少人员流动的倡导,公司第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高。
虽然顺丰控股表示,公司重新审视各业务线的资源投放,全面融通速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源,在整合的初期,会存在资源重叠投放,预计在今年第三季度初见成效,实现差异化服务体验。但这种运营网络升级的效果到底如何,仍需要时间验证。
总结下来,顺丰控股预期去年一季度的业务量表现,会在去年底到今年初再度发生,于是大规模扩充人员,投入运营网络建设,并在春节期间给员工开出更高的补助。
现实结结实实给了顺丰控股一个教训,在各家快递公司纷纷有样学样下,顺丰控股在一季度激烈的竞争中并未独占鳌头。而前期的投入,最终致使顺丰控股一季度投入和产出不成正比,积极进取的顺丰控股这次并未延续去年的辉煌。
股东会难挡股价下跌
作为快递界大佬的顺丰控股当然不会就此一蹶不振,毕竟它通过降低毛利率,扩大经营规模,市场占比在逐渐提升,而一季度的巨亏也是其转型的必然阵痛。
今年一季度顺丰控股的特惠专配业务量增长迅猛,下沉市场电商需求旺盛,薄利多销下顺丰控股的电商件毛利必然趋于下滑,而这些业务也占用了公司的快递资源。在没有协调好资源配比情况下,增收不增利就成为顺丰控股扩张的尴尬。
在规模和利润间,顺丰控股还没有做到资源的均衡分配,显然顺丰控股也看到自身战略的偏差,所以王卫才在道歉中表示“类似问题不会出现第二次”。这次给顺丰控股的教训很深刻,甚至公司业绩爆雷都登上热搜了,而且不论行业还是资本市场,都不愿意看到顺丰控股“步子迈得太大”。
在4月9日的投资者交流会上,顺丰控股接待了淡水泉、交银施罗德、朱雀、富国、嘉实、兴全、景顺长城、大成、 润晖、银华、工银瑞信、博时等众多基金和个人股东,总计约120位投资者。
王卫称,公司不会一味烧钱来做新业务,但短期利润承压若能换来长期竞争力,有机会将顺丰打造成为市场上不可或缺选择,愿意调低未来1-2年利润率预期,这是重要的战略。二季度肯定不会再亏,但全年利润还不能回到去年同期水平。
顺丰控股一直以来是机构重仓股,也被各分析机构长期看好,因此一季度的业绩不仅打脸顺丰控股,更打脸为其摇旗呐喊的各路资本。
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在顺丰控股股价因为业绩预亏而暴跌之后,公司立即组织起极有分量的“投资者们”召开会议,解释亏损原因并且阐述公司发展理念。于是在4月12、13日,顺丰控股股价虽并未产生踩踏效应,但12日股价再度近乎跌停,两个跌停后仍然跌跌不休,显示出投资者信息的不足。
富凯君认为,顺丰控股的“亡羊补牢”虽然很有成效,但也说明公司此前的确对资本市场和投资者存在一定的忽视。这样高额的亏损不可能毫无征兆,而顺丰控股一直被各路机构调研分析,却没有向投资者预警业绩风险,调研机构也成了“睁眼瞎”,直到最后一刻爆雷,所以两个跌停对顺丰控股并不冤。
有机构认为,中长期来看,顺丰控股时效快递在消费和工业需求两架马车拉动下,稳健增长仍可期待,资源强化投入有助于强化公司品牌效应与经营壁垒,随着新业务高速增长,未来或扭亏为盈。
但已经上演了一次“雷来了”的顺丰控股,其投资信心和投资逻辑都将面临市场的重新审视。至少这次跌停的跳空缺口,需要公司未来用多年的业绩才能填补上。
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责任编辑:杨红卜
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