美元指数大幅走弱，创3月4日以来新低 欧元兑美元扭转跌势

4月19日，美元指数大幅走弱，创3月4日以来新低，欧元兑美元扭转跌势。

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摩根大通：美元大跌只是暂时的 美联储或在4月讨论缩减QE

摩根大通分析师Paul Meggyesi周五在一份报告中写道，本季度美元伴随美债收益率的下跌是一种逆势调整，应该会被证明是暂时现象。仍看好美元相对与采取鸽派货币立场或增长受挑战的国家的货币表现，例如美元兑欧元、日元、瑞郎和英镑。此外， 预计美联储将在4月的利率会议中开始正式讨论减码量化宽松措施 。

中金宏观：维持年底10年期美债利率触及1.8%-1.9%的判断

美债利率走低更可能是流动性充裕与技术性调整的结果。尽管美联储主席鲍威尔已在采访中谈到削减QE，但我们预计美联储对此进行正式讨论将在7月发生，而开启削减进程可能要到12月。这意味着未来一个季度美国金融市场流动性仍将处于宽松状态。与此同时，美国财政部在美联储TGA账户中的财政存款加速释放。上周TGA账户余额共减少850亿美元，进一步支撑流动性。欧洲方面，欧央行在3月议息会议上表示，将显著加快PEPP购债速度。从欧央行公布的3月PEPP数据来看，购债速度确实已有所加快。

技术层面看，部分机构投资者在美债配置价值逐渐凸显的背景下趁低买入，也是美债利率下降的原因。比如，日本机构投资者因为流动性需求在2、3月抛售大量美债，而当新财年开启后（通常是每年4月），这些投资者又逢低买入，重新配置美债。另外前期市场对美国经济增长预期打得过满，也会在短期内降低利率上行的动能。综上，鉴于美国经济基本面未发生大的变化，我们维持长端利率逐季度上行的观点，维持年底10年期美债利率触及1.8%-1.9%的判断。

责任编辑：郭建