特斯拉涨不动了

原标题：特斯拉涨不动了

本文源自 微信公众号“巴伦周刊”。

“5月卖出并离场”（Sell in May and go away）这句投资界的箴言通常是针对整个股市来说的，但现在这句话同样适用于特斯拉的股票。

特斯拉的多头可能不爱听这种话，但该股走势似乎已经陷入停滞，而且目前暂时看不到能够推动股价继续攀升下一个重大催化剂。5月10日，特斯拉收于629.04美元，今年迄今下跌了15%，最近三个月跌幅更是高达22%，表现远落后于标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数，确实不尽如人意。不过即便如此，过去12个月特斯拉还是上涨了288%。

在历经了一轮暴涨后，这只股票已经陷入停滞。这正是特斯拉的一个特点——股价在屡创新高后接下来的一段时间内表现平平。

2010年上市后，特斯拉的市值有几年一直在20亿至30亿美元之间起伏。后来Model S问世，证明了特斯拉能够生产出人们所期待的豪华全电动轿车的能力，市值也因此在2013年一下飙升至200亿美元。

2017年Model 3问世前后以及2019年实现盈利后，特斯拉的市值也出现了类似的增长。在之后的16个月中，股价从50美元左右一度飙升至900美元左右，市值达到了8370亿美元的峰值。

投资者正在寻找下一个能够推动股价上涨的催化剂。特斯拉多头认为美国政府会出台更多电动车购买激励措施，最近因德州车祸被卷入舆论漩涡的自动辅助驾驶功能Autopilot最终也可能“洗清罪名”，这些因素有助于消减投资者对特斯拉来自卖碳排放积分收入减少的担忧。

Stellantis近期宣布不再从特斯拉那里购买碳排放积分，2020年Stellantis花了大约3.5亿美元购买积分，在特斯拉当年16亿美元碳排放积分销售额中占了相当大一部分。

Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）称，虽然他认为这一事件不会给特斯拉造成特别大的影响，但“显然也是一个不利因素”。他说：“在越来越多的汽车生产商必须遵守排放规定之际，虽然特斯拉虽然失去了这个大客户，但也会获得更多其他客户。”

真正能推动特斯拉股价上涨的因素离现实还有一段距离。特斯拉在德国开设的新工厂可能是其中之一，新工厂采用了新兴制造工艺，电池也更先进，有望提升电动车质量和扩大电池容量，不过新工厂要到2022年初才能上线。

Navellier & Associate首席投资官路易·纳维里尔（Louis Navellier）告诉《巴伦周刊》：“特斯拉的股价需要一些推动因素，德国工厂就是这个推动因素。我们预计德国产Model 3和Model Y的质量会非常好。”

能够推动股价上涨的最大因素是全自动驾驶汽车的问世。虽然马斯克称自动驾驶技术是公司迄今为止面临的最艰巨的挑战，但特斯拉在这一领域的研究仍然称得上苦心孤诣。目前研发正在取得进展，重要消息最早可能在2021年底披露。

缺乏催化剂同样体现在了公司基本面上。Fundstrat全球投资组合策略负责人布莱恩·劳舍尔（Brian Rauscher）称，之前分析师们一直在提高特斯拉的利润预期，但现在已经放慢了步伐。2020年7月至2021年1月，分析师对特斯拉2021年每股收益的预期从2.50美元左右上升到了4.10美元左右，之后就一直没有太大变化，说明目前所有利好消息都已经反映在了股价中。

目前正值春夏之交，投资者不妨稍作歇息，放慢脚步来趟旅行，躺在沙滩上思考一下汽车行业的未来。但别指望特斯拉的股价会出现突破，这可能要等到过一段时间之后了。

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