春华水务的苦恼：首家自爆逾期被推风口浪尖咬牙兑付是城投最后的倔强？

华夏时报2021-05-11 21:37:051阅

近日，呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司（下称“春华水务”）因自爆债务逾期一事被推到风口浪尖，引发了市场的广泛关注。

4月30日，春华水务发布公告称，由于公司流动资金紧张，出现部分金融机构等债务未能如期偿还的情形，彼时逾期金额达7.46亿元。

虽然此前城投债“各种”违约已开先河，但是从主动公告债务违约的城投公司来看，春华水务倒是头一家。

“债务逾期前已经开展债务重组相关项目，公告发布的第二天就已经对其中两家银行的到期款项打款到位。”一位接近春华水务的相关人士在接受《华夏时报》记者采访时表示。

另据人民网5月7日发布的《春华水务集团债务逾期总体可控政府多措并举缓解流动性》报道显示，“目前春华水务集团与四家债权银行正在进行授信重组。”

然而，让公司意想不到以及承压的是，市场对“自爆”逾期事件的舆论导向。“债务逾期前已经寻求债权机构进行债务重组项目，并且已经同步落地了，但是在披露财报的时候被要求必须同步跟进公告。”上述人士进一步解释，“公告发布的第二天就已经对其中两家银行的到期款项打款到位，后两家银行也在跟进，非标业务也是这样的模式，都在同步跟进。”

具体来看，公告涉及的逾期债务金额合计7.46亿元，涉及11家金融机构，分别为内蒙古银行、光大银行、建设银行、兴业银行、远东国际租赁、内蒙古租赁、北京中港锦源租赁、西藏金租、中国外贸金租、广州越秀租赁、徽银租赁。

官网介绍，春华水务公司成立于2001年4月23日，主要负责呼和浩特市城区供排水、污水处理、再生水回用等业务的建设运营管理，早期还向房地产、旅游、奶牛养殖等业务拓展，现有供排水、托县供水、再生水、房地产、物业、牧业等18家全资子公司，春华威嘉1家控股公司，春华嘉威、首创春华等3家参股公司。

截至2020年末，春华水务总资产为305.54亿元，总负债173.43亿元，净资产132.1亿元，资产负债率56.76%。春华水务主要以流动负债为主，流动负债占总负债比为69%，债务结构待优化。目前公司尚有续债券4只，金额为18亿元，包括三只中期票据和一只PPN。

财务方面，去年春华水务实现营业收入11.58亿元，同比增长0.55%；实现归母净利润1.49亿元，同比下滑25.95%；今年一季度，春华水务营收大幅下滑近30%，利润总额和归母净利润分别亏损7589.49万元和7235.66万元。

值得一提的是，前述春华水务公告中也指出，公司正积极与债权人沟通，争取尽快与债权人达成一致意见，包括但不限于展期、续贷、部分偿还等方式。公司将通过加快回收应收账款、减少相应支出等方式筹措举债资金，尽快妥善处理逾期事件。

但是公告一经发出随即引发业界担忧，有行业资深人士谈及影响时指出，被市场分化的区域可能很难恢复，净融资容易持续萎缩。但春华水务自爆债务逾期不能引发系统性风险，会更多地引发政府部门的关注，市场也有“城投债违约不起”的信仰。

上述接近春华水务的相关人士也对《华夏时报》记者表示，市场对“自爆”债务逾期一事过分紧张了，公司只是应相关部门要求例行公告程序而已，目前压力也比较大。

“公司依据主承销售公司依据交易商协会的披露准则进行真实披露公告，公司作为发债企业要对此有担当，完善责任和义务。”该人士对记者说，“但却没有料到会出现这种舆论走偏的情况，相关部门对此事件也非常重视，会持续跟踪和推进，后续公司也加快推进债务偿还工作。”

而前述人民网的报道中也提到，春华水务董事长表示将“多种方式化解到期债务”，呼和浩特市金融工作办公室主任则表示“将确保春华水务到期债券如期兑付”。市场也普遍认为，春华水务债务问题的官方表态在一定程度上能够提升投资者对于春华水务的信心，有助于尽快解决债务问题。

这也意味着，春华水务正在努力不让债务逾期事件进一步发酵，也希望市场不要过分关注于主动公告逾期一事进而引发投资人恐慌。“舆论等影响也对公司造成了极大的困扰，增加了沟通难度和沟通成本。”该人士坦言。

近年来，城投债违约事件逐渐引发多方关注，相关部门也持续发文提示城投债务风险同时采取措施，市场更是出现要对城投债违约有所预期的言论。今年4月，国务院再度明确“对失去清偿能力的地方融资平台要依法实施破产重整或清算”。

当以往摇摆不定的“直接违约或国家一次性兜底”开始有所倾斜，人们是否要对一些“信仰”有所打破。但在市场还未对城投债务违约建设心理防线之前，咬牙兑付也是城投公司不得已的倔强。