中粮期货 试错交易：5月12日市场观察
01 商品指数
■ 后市分析：盘中出现小幅调整，高位品种均出现一定幅度回调，大周期看多头结构仍在，关注调整幅度，等待企稳后的逢低试多机会。大宗商品整体仍是看涨思路，黑色系与有色金属仍是重点关注的板块，上方暂看200关口附近。上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
02 IF
■ 后市分析：目前关键位下方延续整理状态，今日区间内止跌反弹，整体看暂无方向指引，新仓操作难度较大，等待盘面走出整理区间。震荡中的震荡
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 5月11日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流出47.81亿元。其中沪股通净流出29.31亿元，深股通净流出18.50亿元。（来源：文华财经）
2、 5月11日，上海银行间同业拆放利率（Shibor） 涨跌互现。央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.20%。因今日无逆回购到期，实现净投放100亿元。隔夜SHIBOR报1.9380%，上涨27.50个基点。7天SHIBOR报2.0780%，上涨16.90个基点。3个月SHIBOR报2.5360%，下跌0.60个基点。（来源：文华财经）
3、 周一，美股三大指数集体收跌，纳指跌超2.5%。截止收盘道琼斯工业指数跌34.94点，跌幅0.10%报34742.82点，盘中一度站上35000点并刷新历史高位；纳斯大克指数跌350.38点，跌幅2.55%，报13401.86点；标普500指数跌44.17点，跌幅1.04%，报4188.43点。（来源：文华财经）
03 沪铝
■ 后市分析：有色金属整体延续多头结构，盘中20000关口承压回落，尾盘企稳反弹，延续多头结构，重心仍是上行通道，多单持有中。上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 全球最大电解铝公司中国宏桥5月3日晚间一则公告，成为其股价上涨最新催化剂，4日早盘公司股价大涨逾6%。公告显示，中国宏桥旗下山东宏桥新型材料有限公司引入战略投资者，共增资68亿元；最关键的是，公告还透出山东宏桥有意分拆回国内上市。（来源：新浪财经）
2、 今日上海金属网现货铝锭报价19810-19850元/吨，均价19830元/吨，较前一交易日下跌210元/吨，对2105合约报贴70~贴30元/吨。持货商今早跟盘报升贴水，对05合约在报贴50元/吨上下，铝锭现货均价跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价/吨上下听闻，今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在19830元/吨上下，整体来看，铝锭现货成交活跃度一般。（来源：文华财经）
3、 今日长江现货成交价格19810-19850元/吨，跌190元；广东南储报19820-19880元/吨，跌190元；华通报19910-19930元/吨，跌210元。流通货源收紧，持货商挺价惜售，大户收货积极性一般，交投表现一般。（来源：长江有色）
04 焦炭
■ 后市分析：炉料端受成材支撑上方仍有空间，继昨日大幅走强后今日出现回调，目前大周期多头趋势仍在，煤炭板块上方仍有空间，新仓继续关注试多机会。上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 多家煤矿今日再次大幅上调价格
今日，多家煤矿再次大幅上调价格：郝家梁煤矿从5月11日中午12时起各种煤价调整为：混煤为900元/吨，面煤900元/吨，破碎面900元/吨；白鹭煤矿于5月11日18时起，所有煤种价格再上调50元/吨，调整后价格为：3-8块煤价格883元/吨，3-6块煤价格883元/吨，面煤价格863元/吨；千树塔煤矿末煤价格上涨70元/吨，3-8块价格上涨90元/吨，8-15块价格上调110元/吨，现执行价格末煤850元/吨，3-8块890元/吨，8-15块890元/吨；大砭窑煤矿所有煤种价格上调50元/吨，洗面执行810元/吨，3-8块执行830元/吨，2-5籽执行840元/吨。（来源：榆林煤炭交易中心）
2、 供需偏紧，煤炭价格有望维持高位
供给端，受安全检查、煤管票限制以及环保监督力度加强，供给端产量难以完全释放，将仍然延续偏紧状态。需求端，根据有关部门预测，南方将在5月份全面入汛。水电开始发力，但随着社会用电量逐年提升，即使水电具有一定挤出效应，但火电增发也将是必然。电厂在夏季用电高峰的补库需求将支撑煤价维持高位。（来源：金十数据）
05 螺纹
■ 后市分析：碳中和背景下，限产仍将持续，现货端交投活跃，库存下降，对价格仍有支撑，今日涨停成功上破6000关口，多头趋势强劲，上方仍有空间。多单持有中。上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 单日最高涨幅达410元
近日黑色系品种价格大涨，废钢紧随其后，五一过后，废钢铁如吃了“炫迈”一样，直线上涨，截止到5月11日，国内主导大型钢企涨幅为200-560元/吨之间，单日最高涨幅超410元/吨。其中华南地区钢筋切粒价格高达4490元/吨，成为“全国之最”。南北废钢价格反转，目前南方价格高于北方约70-100元/吨。（来源：卓创资讯）
2、 钢企利润可观
从目前长短流程利润情况来看，主导钢企长流程毛利在950-1250元/吨之间，短流程毛利多数在850-1200元/吨之间，而对比利润较高的2018年，长流程高点在1200元/吨，短流程高点在800元/吨左右。因此，目前钢厂的利润已经创近年新高。且部分电弧炉利润甚至超过长流程，以某主导地区为例，根据卓创资讯理论测算，目前该地区电弧炉钢企吨钢平电利润在1208元/吨，长流程吨钢利润在1190元/吨。而卓创监测的60家电弧炉钢企平均开工率也达到80%以上的水平。（来源：卓创资讯）
3、 原料价格持续上涨
原料价格的不断上涨，成品价格涨势更加疯狂。数据显示，目前螺纹钢主导市场均价6098元/吨，较4月30日上涨919元/吨，涨幅达到17.74%。螺纹钢开工保持正常水平，目前螺纹钢开工率84.33%。价格上涨的情况下，钢材成品材库存持续下降，目前百家钢厂库存在287万吨，企业在无库存压力的情况下，多积极生产，并且积极上调价格。与此同时，代理商存在惜售情绪。但反观下游，随着价格的上涨，下游接受度随之下降，部分地区开始存在施工速度放缓的情况，且个别地区出现停工现象。（来源：金十数据）
06 郑煤
■ 后市分析：缺口预期叠加黑色系联动上涨，多头趋势明显，上行动能充沛。上方仍有空间，多单耐心持有跟随。上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、 周末现货市场情绪高涨
据韩国海关最新数据，4月份，韩国动力煤（其他烟煤和其他煤）同环比均显著下降，降幅超10%，进口量创至少2014年以来同期最低。4月份，韩国动力煤进口量为637.25万吨，较上年同期的720.66万吨减少11.57%，较3月份的759.59万吨下降16.11%。据韩国海关最新数据，4月份，韩国动力煤（其他烟煤和其他煤）同环比均显著下降，降幅超10%，进口量创至少2014年以来同期最低。（来源：钢之家）
2、 煤市场轮番涨价
另据有关媒体报道，5月10日 神木多矿面煤破800元/吨，（今日神木海湾煤矿、河畔煤矿、黑龙沟煤矿、新窑煤矿等），神木老张沟煤矿筛面售价涨至825元/吨。榆林神树畔煤矿815块890涨180元/吨。除陕西、山西等地外，山东地区部分主力电厂电煤接收价格集中上调，5000大卡山西煤炭进厂价已经超过0.141元/卡，5500大卡陕煤进厂价超0.150元/卡。华东地区煤价也紧跟变动，浙江煤价平均达到965元/吨。个别远海地区电厂到厂价也超过了1000元。（来源：新浪财经）
3、 港口煤炭市场本周最高报价已经突破千元
港口煤炭市场按现在的涨价幅度，本周最高报价已经突破千元，即历经5个月之后，煤炭价格第二次攀升至千元水平。5月9日，广州港5500大卡动力煤港销价突破千元大关，单日上涨20元！达到了1020元/吨。5月10日秦皇岛港煤炭库存较5月9日减少25万吨，其中港口煤炭调入量40.6万吨，吞吐量65.6万吨，场存502万吨，锚地煤炭船舶38艘，预到8艘。（来源：中国煤炭资源网）
07 玻璃
■ 后市分析：今日再创新高多头趋势明显，节后建材板块向上的交易机会仍是我们的策略重点，多单耐心持有，今日涨停上行量能仍然充沛。上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、现货价格大幅拉升 玻璃继续创新高
玻璃方面，昨日市场情况亢奋，主力合约再创历史新高，收盘价涨停板至2683元/吨。现货上，价格大幅拉升，企业普遍产销较好，全国浮法玻璃均价在2413元/吨，环比上涨1.89%。分区域看，华北沙河市场货源较为紧俏，下游刚需采购为主；华东市场部分企业累计上涨4元/重箱，且后期上涨预期偏强；东北市场后期价格仍有上调计划；西南西北企业库存低位，部分规格脱销断货。综合来看，昨日期现价格大幅拉升，从供需的角度看，前期下游按需采购，库存低位，中大型加工企业陆续囤货带动，地产销售端数据持续向好，存在需求放量。中长期平衡表看，需求有增量，供给受限，全年紧平衡格局（来源：文华财经）
2、5月11日华中地区玻璃价格半数继续上调
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（来源：隆众石化网）
3、复产积极后续供应趋于稳定
供给方面，玻璃原片企业利润突出，厂家复产转产生产线积极，但随着产能逐步转化成产量，后期增量产量逐渐减少，供应逐步趋于稳定。库存方面，市场逐步启动，深加工企业订单稳定，刚需采购维持，在经历一段时间的库存消化之后，下游再次开始一轮补库存节奏，库存下降明显。总体来看，随着深加工企业与工地施工进程保持旺盛，旺季市场启动，叠加乐观预期下，原片订单采购增量明显，投机需求快速释放，原片投机需求与刚性需求并存，现货市场继续坚挺。（来源：新浪财经）
08 尿素
■ 后市分析：触发多头趋势共振信号后上涨结构明显，今日再创新高，多单可继续持有。上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、外围行情上扬明显，尿素一枝独秀
四月尿素期货走势持续走高，受助于装置进入故障频发期，受企业意外检修不断影响，现货市场陷入高位僵持，低于15万吨日产对于期现货市场都是利好，期货市场看涨心态增强。节前印度MMTC发布不定量大小颗粒尿素招标，5月4日结标，报价有效期至5月11日，船期至6月21日。节后市场受到印度招标影响明显，因标价与国内不接轨，致使市场信心受挫，部分市场价格小幅松动。
不过近日部分企业轮番检修，供应缩减一定程度支撑市场。上周国内尿素日均产量15.76万吨，环比上周的15.54万吨增加0.22万吨，同比去年同期日产15.99万吨减少0.23万吨。隆众资讯预计，若不考虑突发故障，下周日产量将减少0.4万吨左右至15.5万吨上下。（来源：文华财经）
2、5月11日山东地区尿素行情小幅上调
5月11日报道：山东地区尿素行情小幅上调，主流出厂报价2130-2150元/吨，实际工业出厂成交2120-2130元/吨。临沂市场一手贸易商出货价格2180元/吨，菏泽市场价格2150-2160元/吨。虽然市场需求依旧一般且偏弱，但在期货盘面价格上调、外围行情上涨，以及省内部分企业检修和短时故障的支撑下，短暂的僵持过后，省内企业的报价今日小幅调涨，新单适量成交，行情短时高位延续。（来源：隆众资讯）
3、尿素行情僵持运行，外围价格明显上涨
供应端因装置检修和故障均有所增加，再加上企业库存持续低位，对价格产生较强支撑。需求方面南方农业用肥继续轮动进行，对于市场出货有一定支撑。国内复合肥市场稳中局部震荡调整。原料高位运行，对复合肥成本支撑不减；主要复合肥企业报盘坚挺，部分根据订单、库存等因素区域小幅调整。周末至今国内尿素行情僵持运行，主流地区价格略有小幅波动，不过外围价格继续明显上涨，成为盘面继续向上动力。若厂家重拾挺价信心较强，会夯实期货上涨基础。（来源：文华财经）
09 原油
■ 后市分析：通胀预期下，建议向上操作，关注企稳后的逢低试多机会，目前化工板块成交并未有亮眼表现，走势分化，可关注后市能否出线联动走势。上涨中的震荡
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、调查：OPEC 4月产量增加，因伊朗产出上升
外电5月10日消息，Argus公布的最新调查显示，石油输出国组织（OPEC）4月原油产量料升至三个月高位的2，496万桶/日，因伊朗加大生产力度。其他对于分析师的调查及船运追踪数据同样显示，OPEC上个月提升或者维持原油产量不变。从5月起，OPEC及其盟友计划增产60万桶/日。OPEC将在周二公布的月度石油市场报告（MOMR）中发布官方产量数据。Argus调查显示，OPEC 4月原油产量增加7万桶/日，主要是由于伊朗石油产量增长8万桶/日，升至近两年高位。得到减产豁免的伊朗，4月原油产量预计为235万桶/日，超过科威特成为OPEC第四大产油国，并创下2019年5月以来最高。另外一份调查同样显示，受伊朗供应增长，OPEC 4月原油产量增加。调查显示，伊朗4月石油产量较3月增长多达20万桶/日，达到250万桶/日。（来源：文华财经）
2、运输管道受阻，公路运输保障油气供应
美国交通部周日发表声明宣布，由于美国最大燃油运输管道运营商日前受到网络黑客攻击并被迫关闭整个供应网络，紧急批准受影响地区临时采用公路运输以保障油气能源供应，暂时缓解因燃油管道停运导致的能源短缺状况。此外，周一公布的一项初步调查显示，上周美国原油和成品油库存料下降，汽油库存料为六周来首次下降。受访的六家分析机构平均预估，截至5月7日当周，美国原油库存料减少约230万桶。（来源：期货日报）
3、5月10日国际石脑油价格调整
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（来源：文华财经）
10 苹果
■ 后市分析：整体空头结构明显，近期低位小周期震荡调整，关注后市能否下破新低延续跌势。下跌中的下跌
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、山东产区走货一般
栖霞产区交易一般，收货客商挑拣拿货，果农好货走货居多，价格浮动有限，一般货源以质论价，果农顺价出货为主，行情稳弱维持。沂源产区走货速度显快，发市场客商及电商按需挑拣拿货，果农普遍出货着急，顺价交易为主，但好货价格偏稳，品质一般的货源以质论价，购销随行。（来源：中果网）
2、陕甘地区走货速度尚可
洛川产区库存富士走货速度有所加快，果农出货心态急切，卖货多是随行就市，采购客商挑拣性价比高的果农货采购，好货走货居多，以质论价，成交量尚可。咸阳乾县产区走货不快，交易价格仍有一定幅度的下滑，果农多是顺价出货，调货客商数量不多，按需挑拣压价采购为主，货源品质不同，交易以质论价。（来源：中果网）
3、据卓创资讯统计，截止5月5日，全国冷库苹果周出库量约为49.57万吨，环比上周略降7%，高于去年同期水平。目前全国冷库苹果库存量仍居高位，而旧季苹果销售的时间窗口逐步收窄，需要关注出库速度与时间窗口的博弈。（来源：文华财经）
11 豆一
■ 后市分析：小幅拉升后今日再创新高，关注多头量能能否持续，油脂油料板块若联动上涨，可关注试多机会，否则警惕高位回调，严格筛选信号。上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、USDA：大豆出口检验量报告
美国农业部（USDA）公布的数据显示，截至2021年5月6日当周，美国大豆出口检验量为236，918吨，前一周修正后为144，348吨，初值为143，418吨。2020年5月7日当周，美国大豆出口检验量为535，686吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为55，696，221吨，上一年度同期34，314，529吨。（来源：新浪财经）
2、需求增长 ADM计划新建大豆压榨厂
美国农产品交易商ADM周一表示，计划在北达科他州建设大豆压榨设施和炼油厂，以满足对食品和可再生燃料日益增长的需求。ADM还计划投资约2500万美元，扩大其在伊利诺伊州昆西的压榨和精炼设施的精炼和储存能力。扩大后的产能预计将在2022年第一季度上线。（来源：新浪财经）
3、美国农业部作物进展报告显示，截止5月9日，今年大豆预计面积的42%已经种植完毕，高于市场预期的40%，也高于一周前的24%，上年同期为36%，五年均值22%；美国大豆出面率10%，去年同期6%，五年均值4%。（来源：文华财经）
4、俄罗斯或将对大豆征收20%的出口征税
俄PRIME通讯社4月30日报道，俄经济发展部发布政府令草案征求意见稿，规定自2021年7月1日至2022年8月31日（含）对大豆征收20%、每吨不少于100美元的出口征税。俄农业部认为该措施将有助于维持畜牧业用豆油及豆粕市场价格稳定，降低畜牧企业成本和终端食品价格。（来源：同花顺）
12 鸡蛋
■ 后市分析：盘中关键位附近承压，下方窄幅震荡，基本面看利空因素较多，关注备货结束后的回落行情，目前耐心等待下方关键位附近的量价信号。震荡中的震荡
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数据来源：文华财经
■ 产业信息：
1、据卓创资讯监测数据显示，4月份全国在产蛋鸡存栏量为11.830亿只，环比跌幅1.32%，同比跌幅13.65%。终端需求逐渐恢复，工厂、食品厂采购量进一步提高，餐饮需求增加，市场走货尚可，下游环节采购稳定。加上清明、农历“三月三”及五一节日效应支撑，电商平台及商超促销活动，拉动市场销量。市场走货速度加快，养殖单位、蛋点积极出货，生产、流通环节库存压力明显减轻。（来源：卓创资讯）
2、从2018年-2020年5月份鸡蛋销量来看，销区销量呈现先增后减的走势，2020年5月日均销量同比降幅7.81%。4月份受清明利好支撑，商超、农贸市场需求量增加，市场流通好转。进入5月份后，受五一需求支撑，商超、农贸市场和电商平台有促销活动，或将带动下游市场需求，市场流通速度或加快。但随着气温逐渐提升，加之南方湿度增加，鸡蛋存储时间受限，或推动产区清理库存速度加快，食品厂采购量或维持在正常水平。（来源：卓创资讯）
3、2021年5月份新开产蛋鸡主要是2020年12和2021年1月份补栏的鸡苗，12月份补栏量环比增加11.36%，2021年1月份补栏量环比增加14.83%，因此5月份新开产蛋鸡数量或较4月或有所增加，新增产能恢复性增长。4月份淘汰鸡出栏量略有增加，目前仍有部分养殖单位压栏惜售，因此5月份养殖单位老鸡出栏量或不大，或推迟至6、7月份淘汰老鸡。（来源：卓创资讯）
【策略交易部直播间】直播时间调整，即日起，周一至周四，晚19：30-20：30日常直播，周五晚19：30云课堂直播
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九宫图策略交易群微信：cofco3622
中粮期货财富管理团队致力于投资者交易一致性的培养训练、高净值会员的权益孵化，目前承接北京总部策略交易部与昆山营业部，已形成相对完善的交易系统和先进的交易理念帮助投资者构建自己的交易系统。
--中粮期货策略交易部 交易总监尹中堃
风险揭示：
1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。
2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。
3．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。
中粮期货
责任编辑：宋鹏
