今日大行评级|大摩予特斯拉保守目标价900美元，多家大行预计阿里短期利润受影响

来源：富途资讯

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大摩：预计特斯拉在中国的交付量将于2027年达到峰值

摩根士丹利发布最新研报，阐述其对特斯拉的观点。

大摩表示，近期由于消费者维权等事件，对特斯拉在中国的销量有所影响。此外，路透还报道了特斯拉暂时停止增加在上海工厂的产量。这些变化无疑将影响市场对特斯拉发展前景的预期。

与此同时，近期市场处于在对通胀来袭和实际利率上升的担忧之中。多重因素之下，特斯拉股价表现疲软。

特斯拉的投资者对于市场观点的分歧应该毫不陌生，市场对于特斯拉在中国的发展前景预期仍有向下的空间，但大摩认为这些观点是站不住脚的，同时股价回调给投资者更多加仓机会。

大摩给予特斯拉900美元的目标价，并表示目标价是建立在相当保守的假设之上。

大摩预测，2021年中国市场将贡献特斯拉25%的整体交付量，在2022年达到最高为29%，此后逐渐下降，2030年降为13%。

具体交付量上，大摩预测2021年特斯拉将在中国交付20.7万辆电动车，在2027年达到最大年交付量为86.7万辆，2030年的交付量为74.3万辆。

截至发稿，特斯拉盘前涨近3%，报588.7美元。

多家大行预计阿里短期利润受影响

大和：投资规模庞大，料将成短期的忧虑

大和认为，阿里巴巴第四财季业绩好坏参半，其中整体收入高市场预期4%，但核心商业非公认会计准则EBITA低于预期，同时新财年收入指引亦无任何惊喜；在投资较高下，估计阿里2022财年Non-GAAP EBITA将同比持平，重申其买入评级，目标价从300港元降至290港元，并维持大型互联网企业首选股。

大和表示，管理层预期22财年收入将达9300亿元人民币，而新财年阿里计划将新增利润投入新业务，包括淘宝特价版、社区团购及本地服务等，以提高其潜在市场规模，此举或会拖低核心商业业务的整体盈利能力，而由于投资规模较过往庞大，相信将成短期的忧虑，并下调阿里22至23财年每股盈测7%。

摩根大通：阿里进入巨大投资周期，料2022财年盈利或零增长

摩根大通表示，阿里巴巴收入指引大致符合预期，但相信投资者最关心公司的投资进程，因为公司管理层指会将所有新增利润都投入到重点战略领域，比如技术创新及用户增长等。

摩根大通指出，阿里巴巴正进入一个巨大投资周期，公司希望在新的财年尽快实现中国消费市场年度购买用户超过10亿的目标，要达到相关目标，估计市场对阿里2022财年经调整盈利增长14%的预测有下行风险。此举意味着阿里于2022财年（截至2022年3月底止财年）盈利将会为零增长，令市场感到失望，投资者会关注投资何时才可取得回报及2023财年前景，但要评估何时取得回报料目前仍属言之过早。该机构维持对阿里巴巴港股增持评级及目标价310港元。

瑞银：阿里本财年投资进取，市场或下调盈利预测

瑞银发表报告表示，阿里巴巴Q4收入高于该行及市场原预期，但经调整EBITDA录得299亿人民币，低该行及市场原预期，核心电商业务的经调整EBITDA低于该行原预测。

该行指，阿里巴巴管理层对2022财年采取进取的投资策略，指会将所有新增利润投入到于2022财年重点战略领域，基于市场原预期，阿里2022财年盈利可录14%至16%（mid teens）增长，在进取的投资指引下，预计市场或估计阿里2022财年盈利预测正面看法会有所减弱，或下调盈利预测。

瑞银给予阿里巴巴美股‘买入’评级，目标价300美元。

截至发稿，阿里盘前涨1.83%，报209.85美元。

大和：B站平均月活仍保持强劲增长，重申目标价165美元

大和发表研究报告指，哔哩哔哩今年首季收入按年增长68%至39.01亿元人民币，再次超出公司指导上限2.7%，该行认为不足为奇。重申对其美股买入评级，目标价165美元，因为公司实现了推动用户增长的主要目标，达2.23亿。

大和表示，虽然受到新型冠状病毒肺炎疫情影响，导致去年首季基数很高，但哔哩哔哩平均月活跃用户仍保持30%的按年强劲增长，而平均每月付费用户增长更快，按年增长53%至2100万。该行认为这是一个非常正面的信号，表明用户的增长属高质量，而用户亦愈来愈愿意在其平台上花钱。

该行指，自今年第二季以来，哔哩哔哩的手机游戏收入增长速度可能会加快，相信公司在中国线上娱乐领域的知名度仍然最高。哔哩哔哩独家发行的游戏在4月底首次亮相，第一周就位居ios平台首5位，公司亦将于第二季尾推出其他游戏，认为其手机游戏业务有望自第二季起加快增长。

截至发稿，B站盘前涨3.55%，报90.6美元。

高盛：中芯国际首季收入和毛利率胜预期，维持‘买入’评级

高盛发研报指，中芯国际首季收入较该行和市场预期预期分别高5%和3%，毛利率为22.7%，也好于该行和市场预期。高盛认为，这主要是由于CIS芯片、微控制器、电源管理IC、NORFlash芯片等成熟节点的需求和价格更加强劲所致。公司第二季度收入指引比预期高出20~21%，毛利率指引为25~27%，而该行和市场预期为20%/17%。

管理层预计2021年的收入和毛利将好于之前的指引，但没有提供最新的全年指引，因为他们认为，今年下半年与出口限制相关的不确定性情况依然存在。此外，公司今年资本支出指引维持43亿美元不变。

中芯国际今日收跌0.21%，报23.75港元。

责任编辑：郭明煜