币圈大地震，Coinbase股价破发后该何去何从？

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最近，加密货币市场颇不平静，急涨急跌爆完多头爆空头！

此前，由于市场传言特斯拉已卖出其所持有的一些比特币资产，比特币等加密货币价格17日显著下跌。每枚价格一度跌破4.3万美元，较日内高位跌超6000美元，一路滑至今年2月以来的最低水平。虽然比特币价格经特斯拉CEO马斯克随后澄清有所反弹，但与4月巅峰期间每枚6万美元相比，已蒸发掉约2万美元。

5月18日三协会发布的公告强调，近期虚拟货币价格暴涨暴跌，虚拟货币交易炒作活动有所反弹，严重侵害人民群众财产安全，扰乱经济金融正常秩序。

《公告》要求，金融机构、支付机构等会员单位不得用虚拟货币为产品和服务定价，不得承保与虚拟货币相关的保险业务或将虚拟货币纳入保险责任范围，不得直接或间接为客户提供其他与虚拟货币相关的服务。消息出来后，比特币、狗狗币均出现了跳水行情。以比特币，狗狗币为首的数字货币遭遇一场大地震。

有业内人士直言，上述《公告》相当于让虚拟货币的交易无法在中国完成。而从公告使用消费者而非投资者作为一个主体也可以看出，虚拟货币不被认同是投资产品，而是商品。

与币圈走势息息相关的是coinbase股价，全球首家数字货币交易所Coinbase最近股价持续走低，截至昨日收盘，Coinbase已经跌破240美元整数关口，股价正式破发。

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Coinbase最近股价疲软有几个原因。

5月18日，Coinbase宣布，将发行可转换债券以筹集12.5亿美元资金。可转换债券顾名思义是可以在一定条件下转换为股票，这意味着未来在市场上的流通股票会增多，将稀释现有股东的利益。

而且，套利交易者通常会购买可转换债券并做空公司股票，从而锁定他们认为有吸引力的收益率。被做空意味着股价承压，因此，一只股票可能在宣布发行可转换债券后立即下跌。

除了稀释和套利，投资者还可能在质疑这笔债券的发行时间。此次发行是在该公司完成直接股票上市后约一个月。

而Coinbase在上市前拥有极高的估值以及充足的现金储备，利润更是增长迅速，华尔街一众分析师对其盈利前景感到乐观。那为什么现在要筹集资金呢？

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Coinbase在IPO前表示，直接上市的方式更符合加密货币的精神。与传统IPO相比，直接上市没有投资银行的“承销”及“护盘”。上市时，公司不募集资金，仅建立股权交易平台，供现有股东转让老股。

但据公司介绍，本次募资主要是为了加强公司的资产负债表，所得净额将用于满足一般公司用途，其中可能包括营运资金和资本支出。

值得注意的是，在发行文件中，Coinbase还提到，公司与投资方签订了一项提高转换股价交易合同（capped call ），以减少对公司老股东权益的潜在稀释。

知名基金ARK抄底 业内人士认为被低估

在抛售潮来袭之际，知名基金ARK近期持续加仓。5月17日，ARKF/ARKK/ARKW加仓Coinbase约26万股。因马斯克推特风波，比特币5月16日一度跌至43000美元，Coinbase股价昨日收跌近4%，ARK继续抄底，目前ARK基金仍然处于浮亏当中。

有业内分析人士认为Coinbase市值目前被低估，未来有望逆势翻盘。

“与美股金融科技类上市公司相比，Coinbase市值相对较低。”币安中国区块链研究院研究员张铭称，当前加密数字资产市场牛市持续，我们依然看好比特币今后的市场表现，预计Coinbase的估值也存在进一步上升的空间。

张铭认为，交易平台在加密资产领域中占据核心地位，Coinbase是最具代表性的公司之一，其上市后将成为传统金融资本参与加密资产投资的优质标的。此外，特斯拉和美图投资比特币的交易均由Coinbase完成，未来机构投资者的进一步入场也成为Coinbase重要的增长点。

从Coinbase近期披露的一季度财报来看，业绩的大幅增长的确能够给其股价带来上涨动力。相关财报显示，Coinbase第一季度净营收为15.97亿美元，上年同期为1.79亿美元，同比增长892%；净利润为7.71亿美元，与上年同期3200万美元相比增长23倍。

对于coinbase后市能否逐步走出破发的困境，欢迎留言交流。

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责任编辑：戚琦琦