LPR连续13个月“按兵不动” 专家：符合市场预期

原标题：LPR连续13个月“按兵不动” 专家：符合市场预期

来源：金融时报

记者：李国辉

5月20日，全国银行间同业拆借中心公布LPR报价：1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%，两项贷款市场报价利率均连续13个月保持不变。

LPR继续“按兵不动”，符合市场预期。光大银行金融市场部分析师周茂华表示，这主要是因为近期经济复苏基本符合预期，实体经济信贷需求保持旺盛，信贷利率水平合理，继续为经济复苏提供有力支持；另外，由于部分银行补充资本压力仍较大，也在一定程度上降低了部分银行下调信贷利率的动力。

5月17日，央行续做1年期MLF，招标利率为2.95%，与上月持平。这意味着，5月LPR报价的参考基础未发生变化。周茂华表示，央行继续保持MLF利率不变，释放货币政策稳字当头的信号。

在影响LPR报价加点的银行边际资金成本方面，3月份以来，以DR007为代表的短期市场利率稳中略降，银行同业存单发行利率小幅下行，结构性存款到期收益率基本持平。而根据融360提供的数据，近半年来，银行定期存款利率整体有所上升。综合以上情况来看，东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期银行平均边际资金成本基本稳定，报价行缺乏上调或下调5月LPR报价加点的动力。

“在我国当前的利率体系中，LPR报价属于市场利率范畴，但无疑具有很强的政策信号意义。”王青表示，年初以来，LPR报价持续不动，很大程度上体现了经济修复期货币政策稳字当头的基调。一方面，当前国内经济修复处在较快推进的轨道，宏观政策更加注重在稳增长与防风险之间保持平衡；另一方面，4月份宏观数据显示，当前国内经济修复仍存在较为明显的不平衡、不稳固特征，表现为外需强劲而内需修复相对较缓，内需中居民消费仍受制约，投资增长后劲不足，而且中小微企业和个体工商户仍存在一些困难，稳就业压力较大。由此判断，当前阶段货币金融环境需要保持整体稳定，不具备大幅放宽或收紧的条件。

近期，全球通胀抬头和大宗商品价格大涨现象引发市场的关注和担忧，4月份，我国PPI同比冲高至6.8%，并带动CPI同比小幅上行。央行在5月11日发布的《2021年第一季度中国货币政策执行报告》中指出，近期国际大宗商品价格上涨是阶段性供求“错位”的表现，加上去年同期低基数以及PPI数据本身具有高波动性的特点，共同导致近期工业品价格同比偏高。报告判断，这些因素“可能在今年二三季度阶段性推高我国PPI涨幅，但输入性通胀的风险总体可控”。

责任编辑：陈嘉辉