时隔三年人民币升破6.4关口 但别期待会单边升值

来源：路透财经早报

作者 张金栋

时隔三年人民币重新升破6.4元关口

后续大概率跟随美指波动，不会单边升值

人民币保持较高弹性，升破6.4不一定会激发恐慌结汇

时隔三年人民币兑美元即期重新升破6.4元关口，并引发一波结汇潮，市场交投意愿高涨，成交量已经连续两个交易日突破500亿美元；而市场人士认为，后续人民币大概率仍将跟随美指波动，不会呈现单边升值走势。

他们并指出，美联储无限QE导致全球流动性泛滥，美元遭遇贬值是情理之中，短期美指整体易跌难升，而当前最大的不确定来自美联储何时会释放收紧信号，美元仍可能“翻身”，人民币保持较高弹性，升破6.4不一定会激发恐慌结汇。

“预计人民币还是宽幅震荡区间，交易区间会向升值方向偏离，”一中资行交易员称，“要看一下监管是否会有相应的预期指引，如果没有，人民币走的可能会远一些，总体还是双向波动。”

{image=1}

另一中资行交易员认为，大行并不会死守某个关口，但可以通过释放流动性来缓和升值的速度和幅度，避免市场市场情绪累积。

人民币兑美元周二逼近6.4关口，但中间有大行持续释放人民币流动性，应对市场结汇需求，但周三美指小幅回落的情况下，市场结汇需求再度涌出，不过上日状况并未重现，人民币顺势升破6.4关口，并创刷新2018年6月14日以来新高。

瑞穗银行亚洲首席策略张建泰称，由于中国央行没有激活逆周期因子来削弱周三的人民币中间价，市场很快升破6.4关口。其实在2019年人民币破七就表明央行已经放弃了汇率目标，“还是会通过双向波动来平抑单边预期。”

4月至今美指下跌3.71%，同期欧元升值超4.3%，雷亚尔则升超5.6%，南非兰特则超6.6%，人民币升值不过2.5%，和卢布、墨西哥元、英镑、澳元不相上下。人民币汇率CFETS指数在这期间也不过升0.54%，也可以看出人民币和主要货币相对强弱变化不大。

{image=2}

{image=3}

一外资行交易员就认为，人民币走强比美元走弱已经慢了一拍，继续守6.4反而不合理。

中国央行副行长刘国强周日称，未来人民币汇率走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动为常态。央行将注重预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

**继续升值？**

对于人民币会否继续升值，分析人士认为，市场供求和国际金融市场变化对人民币汇率走势的影响愈发明显，未来人民币汇率跟随美指进行双向波动可能是未来一段时间的主旋律。如果美指继续偏弱，那人民币稳步回升很正常。

“短期内随着美元震荡偏弱，人民币兑美元汇率受其驱动双向波动，”中金公司研究员张文朗在最新报告中称，未来中国经济或面临调整压力，人民币进一步升值的空间可能有限，需警惕一定程度的回调风险，不过调整压力也不会很大。

{image=4}

瑞银最新报告称，预计计美联储将在今年下半年的某个时候释放缩减购买的信号，这将推高美国长期名义和实际利率，中美利差将收窄；另外明年开始全球经济将再次放缓，中国的经常帐盈余也将放缓，这些将阻止人民币进一步升值，将9月底的预测从6.35调整到6.3，同时将明年3月的预测从6.35调整到6.40。

“建议在今年第三季度之前，人民币兑美元保持多头，”瑞银称。

瑞穗银行张建泰认为，近期分红购汇需求会部分抵消人民币升值动力，离岸CNH在6.4强方购汇有“吸引力”。

龙洲经讯（Gavekal Dragonomics）中国经济学家HE WEI最新表示，中国央行首选可能是人民币兑美元汇率继续缓慢上升，同时人民币对美元的升值幅度要小于对其他货币的升值幅度，引导CFETS指数缓慢下降。

责任编辑：郭建