艾德证券期货：港股打新，网易云音乐赴港上市，总用户数突破8亿

5月26日，网易（09999.HK）在港交所公告，拟议分拆CLOUD VILLAGE INC．于香港联合交易所有限公司主板独立上市。

CLOUD VILLAGE INC．也就是网易云音乐的运营主体，网易云音乐俗称“云村”。公告显示，拟议分拆完成后，本公司将持有 Cloud Village 不少于 50%的投票权，因此，Cloud Village 将仍为本公司的子公司。

用户数增长惊人

对于网易云音乐相信大家都不陌生。网易云音乐成立于2013年4月，网友们称之为“网抑云”，是一款由网易开发的音乐产品，商业模式比较多元化，涉及广告、会员音乐付费、音乐直播、演出票务、音乐周边等。

网易云音乐自成立以来就得到了广大网友的喜爱，用户增长率位居音乐APP前列。2015年7月14日，成立仅27个月的网易云音乐宣布其用户数突破1亿，累计产生1.2亿条乐评和2亿次的音乐分享。

2019年8月8日，网易公布了2019年第二季度财报，据财报分析师电话会议披露，网易云音乐总用户数已突破8亿，同比增长50%，其中付费有效会员数同比涨135%。

由于用户数、付费会员的快速增长，网易云音乐吸引了资本的青睐。2019年9月，网易云音乐完成7亿美元B2轮融资，阿里巴巴为领投方。有报道显示，该笔融资后其估值为70亿美元。

版权之争中杀出重围

2015年，在“最严版权令”出台后，各大音乐平台再也不能播放未经授权的音乐。从那之后，各大音乐平台就开始争夺独家音乐资源，有点类似优酷、爱奇艺和腾讯视频抢夺影视资源。

音乐版权，就是平台的核心竞争力，哪怕争得头破血流也在所不惜。一旦缺少音乐资源，平台根本无法留住用户。2021年2月5日虾米音乐停止运营，虾米音乐告别信中提到关闭的原因：“在发展过程中曾错失了一些关键机会。在音乐版权内容获取上，没能很好地满足用户多元化的音乐需求”。可见版权资源对平台的重要性。

过去在版权方面一直是腾讯音乐（TME.US）一家独大，腾讯音乐旗下的酷狗、酷我、QQ音乐占据这在线音乐市场的半壁江山。但是面对财大气粗的腾讯音乐，网易云音乐硬是在版权之争中杀出了重围。

截至2021年5月18日，包括环球、索尼、华纳在内的全球三大唱片公司，与国内两大在线音乐平台腾讯音乐、网易云音乐均有版权授权合作，不再进行独家版权销售，过去一家公司独掌版权资源的局面被打破。这意味着，此前掣肘网易云音乐发展的问题彻底得到解决。

尽管网易云音乐目前无法和腾讯音乐一较高下，但是随着虾米音乐等玩家的陆续退出，在线音乐市场马太效应越加显著，位于第二梯队的网易云音乐未来多分一杯羹应该不成问题。网易云音乐一直在不断进行产品创新和升级，在解决了版权问题之后，发展潜力还是有的。网易云音乐此次港股上市，其表现值得投资者期待。

作者：艾德证券期货研究部

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责任编辑：牛筱笛