野村：首予恒大物业增持评级 目标价18.5港元

野村发布研究报告，首予恒大物业（06666）“增持”评级，目标价18.5港元。

报告中称，目前公司在管面积达3亿平方米，主要受益母公司恒大集团（03333）的支持，令其2017-19年物业管理面积规模复合年均增速达29%。凭借强大的执行力、多元化的生态系统和品牌知名度，该行相信公司能够巩固在第三方市场的领先地位并实现快速扩张，其2020-23财年管理面积规模CAGR有望达到50%。

借助与母公司的紧密合作，该行认为公司的社区增值服务蕴藏巨大增长潜力。房产中介、保险经纪和家装美居等领域预计是重要的业务发力点，公司2020-23财年社区增值服务收入CAGR或将达到47%。野村称，公司利润增速的预测主要基于以下因素：母公司的大力支持，且第三方合同招标预计将贡献2021/22年在管面积的33%/47%，预计2023年物业在管面积或将从2020年的3亿平方米扩大至10.2亿平方米；尽管毛利率呈下滑趋势，但公司盈利能力仍强于同业（2023财年营业利润率预测为30.7%）。

责任编辑：李双双